新股预览：MERDEKAGOLD-DRS

背景

MGR是一家在印尼证交所上市的黄金开采公司，是亚洲顶尖的纯黄金生产商之一。其旗舰资产Pani金矿是印尼最大的原生金矿之一，预计到2030年将跻身亚洲前两大原生金矿。

概要

• Pani金矿：位于哥伦打洛，是公司价值主张的核心资产。已于2026年2月实现首次黄金生产，3月完成首次黄金销售。Pani金矿占据135公顷的矿权区，位于Pani区块（约8,100公顷）和Pani金矿项目（14,670公顷）内。
• 项目开发：初期采用堆浸法（HL）处理近地表氧化矿，目标年产量峰值超过20万盎司可回收黄金；随后使用炭浸法（CIL）处理更广泛的矿石类型（氧化矿、过渡矿及原生矿），目标年产量峰值超过34万盎司。
• 保荐人：瑞银集团、中信证券。

项目开发及运營能力

• 根据合格人报告中的财务预测，Pani金矿目标在矿山服务年限内实现全维持成本（含权利金）约1,632美元/盎司，具竞争力的全维持成本（不含权利金）约794美元/盎司，在全球范围内属于最低四分位数。
• Pani金矿得益于适合低成本大规模开采的露天储量、邻近基础设施以及结合堆浸和炭浸法的双重处理方法，旨在快速提升产能至全面生产状态。