盐湖股份机构调研纪要

公司概况与业务

盐湖股份是青海省属大型上市国有企业，位于格尔木市，是中国钾肥制造行业排头兵企业。公司注册资本54.33亿元，资产总额226.43亿元，员工约6400人。公司拥有多个控股、分公司和子公司，以及多个研发中心和实验室。公司钾肥和碳酸锂生产能力分别为500万吨/年和3万吨，分别位列全球第四位和全国第一。

核心业务与产能

1. 钾肥业务：公司钾肥产能稳定，2026年一季度产出氯化钾87.73万吨，销量132.97万吨，销量同比大幅增长49.22%。公司致力于稳生产、拓市场，全力完成全年500万吨钾肥生产目标。
2. 锂盐业务：公司锂盐产能为9.8万吨，其中4万吨锂盐项目及五矿盐湖锂回收率均在80%以上。公司锂盐产能与产量同步扩容，成为营收增长核心增量。

未来发展与战略

1. 稀散元素提取：公司重点推进察尔汗盐湖卤水高效绿色提铷、卤水铷铯协同提取两项技术研发，已取得阶段性成效。
2. 钾、锂、镁产能规划：公司控股股东中国盐湖规划，到2030年将逐步落地千万吨级钾肥、二十万吨级锂盐、三万吨级以上镁及镁基材料产能。
3. 境外资源开发：公司积极融入控股股东战略，加强盐湖全产业链布局和资源整合，紧盯资源项目获取，加快放大钾锂资源产业规模。刚果(布)BMB钾盐项目有序开展详勘工作。

成本与定价

1. 钾肥成本：钾肥成本受人工、能源、资源税及产量等多重因素影响，2023-2025年成本在1100-1300元/吨。钾肥运输成本约300元/吨。
2. 产品定价：公司主要产品定价机制紧密跟踪市场供需与行业趋势动态调整，实行“双周定价”机制。碳酸锂持续推进点价销售与套期保值业务相结合的策略。

投资者关系与市值管理

1. 股东回报：公司重视股东回报，已修订《公司章程》，配套建立《利润分配管理制度》，明确坚持稳健经营与积极回馈股东并举的核心思路。若满足分红实施条件，公司将合理规划分红事宜。
2. 市值管理：公司严格部署市值管理工作，通过深耕主责主业、强化科创核心竞争力筑牢价值根基，建立常态化投资者沟通机制，提升市场对公司内在价值的认可度。公司已出台专项《市值管理制度》，将市值表现纳入管理层绩效考核。

其他事项

1. 原卤提锂：公司子公司五矿盐湖一里坪原卤提锂项目试车成功并产出合格产品，后续若提升现有产能，需依法依规办理相关手续。
2. 熔盐项目：公司积极盘活原有青海盐湖硝酸盐业硝酸钾装置存量资产，布局熔盐储热技术研发、装备升级及相关产品生产销售。现阶段该项目对整体经营贡献有限。
3. 同业竞争：公司实控人及控股股东已承诺在取得上市公司控制权之日起五年内，综合运用资产重组、业务调整、委托管理等多种方式，稳妥推进相关资产或业务整合以解决同业竞争问题。
4. 绿电直联项目：相关工作在积极推进中。