ST德豪机构调研纪要

调研日期: 2026-06-16

公司概况
安徽德豪润达电气股份有限公司成立于1996年，主要生产西式小家电、LED封装及驱动电源等，拥有珠海、芜湖、蚌埠、大连四大产业基地，员工超5000人，持有300余项专利，产品远销海内外，是中国优秀民营科技企业及广东省五百强企业。公司大股东为雷士国际NVC的第一大股东华鑫国际信托有限公司全资控股的浙江乘泽科技有限责任公司。

投资者关系活动主要内容

1. 股东减持解读
   风炎投资减持行为系基于自身资金需求，与公司经营基本面及长期发展前景无关，非针对公司摘帽不确定性作出提前处置安排。

2. 摘帽审批进展
   公司撤销其他风险警示的申请尚处于补充材料阶段，能否获批存在不确定性，将根据进展及时披露。

3. 2025年年报分析
   珠海鑫润2025年营收3.39亿元，净利润-22.34万元，亏损主要因产能利用率不足、低毛利产品占比高及原材料价格传导滞后，非采购成本管控失效。公司已上线电子招投标平台，实施线上采购、集中集采及供应商动态考核。

4. 2026年第二季度经营情况
   公司2026年半年度报告尚未披露，各季度经营受行业环境、市场需求及订单规模等多重因素影响，具体详情需关注后续报告。

5. 投资建厂计划
   公司将持续深耕现有主业，优化业务结构，提升盈利能力，截至目前暂无新投资建厂计划。

6. 萧泰斯经营情况
   广东萧泰斯成立于2023年底，定位国内中高端家用咖啡机市场，目前仍处于开拓阶段。公司通过拓展北美以外市场及国内销售业务降低经营风险。

7. 小家电业务改善措施
   公司将优化订单结构，提升ODM高毛利产品占比，聚焦核心客户，拓展智能家居类小家电产品，提升产品附加值。

8. 持续经营能力
   2025年扣非后净利润为负，2026年一季度现金流为-3000万元，主要受小家电业务收入下滑、毛利率偏低及历史遗留负担影响。公司业务外部环境未发生根本性变化，营业收入下降包含主动战略调整，历史诉讼等风险逐步化解，具备持续经营能力。