摩根士丹利美股招股说明书(2026-06-15版)

核心观点： 本研报介绍了由摩根士丹利金融有限公司（MSFL）发行的与道琼斯工业平均指数®和标普500®指数最低表现挂钩的市场关联证券。该证券提供杠杆式上行参与和上限保护，以及固定百分比缓冲下行风险，本金有风险。

关键数据：

• 证券到期日：2029年6月22日
• 面值：1000美元
• 估计价值：960.80美元（或误差在30美元以内）
• 参与率：150%
• 最大回报：至少34.50%的面值（至少1345美元）
• 缓冲区：最低表现标的指数起始水平的20%

证券运作机制：

• 如果最低表现标的指数水平上升，投资者将获得面值加上正回报，回报等于最低表现标的指数水平从起始水平上涨幅度的150%，但最高回报不超过34.50%的面值。
• 如果最低表现标的指数水平下降但不超过缓冲区，投资者将获得面值。
• 如果最低表现标的指数水平下降超过缓冲区，投资者将面临1:1的下行风险，即最低表现标的指数水平从起始水平下降的幅度超过缓冲区的部分。

投资者考虑因素：

• 适合寻求与最低表现标的指数正相关投资，并愿意承担本金损失风险、与最低表现标的指数挂钩的风险以及放弃当前收入和上限以上收益的投资者。
• 不适合寻求流动性投资、无法或不愿持有至到期、不愿承担本金损失风险、寻求无上限的下行风险、寻求到期偿还全部面值的投资者。

风险因素：

• 本金损失风险：如果最低表现标的指数水平低于其阈值水平，投资者将损失部分或全部投资。
• 涨幅受限风险：证券的涨幅受最大回报限制。
• 市场价格波动风险：证券的市场价格受多种因素影响，包括标的指数水平、波动率、利率等。
• 信用风险：证券的支付取决于发行人的信用状况。
• 流动性风险：证券可能无法上市交易，二级市场交易可能有限。
• 计算代理风险：计算代理机构将确定证券的关键条款，其决策可能存在主观性。
• 对冲交易风险：发行人的附属机构可能进行对冲交易，可能影响证券的价值。
• 税收风险：证券的税收处理存在不确定性。

研究结论： 该证券适合寻求与最低表现标的指数正相关投资的投资者，但投资者需要了解并愿意承担其风险。投资者在投资前应仔细阅读相关文件，并咨询专业人士的意见。