柳钢股份机构调研纪要

一、公司出口市场以东南亚和中国香港为主，覆盖菲律宾、越南、泰国、新加坡、柬埔寨、意大利、澳大利亚、韩国、土耳其等多个国家和地区。

二、2026年一季度业绩下滑主要原因包括：

1. 外部行业因素：黑色金属冶炼和压延加工业整体亏损，原燃料成本上升，钢材售价偏弱；
2. 内部经营因素：钢铁产品总产量同比回落推高生产成本，高毛利产品（如宽厚板、高强船板、风电钢）产能释放不及预期，品种钢售价偏弱且高端新品尚未体现溢价效益，超低排改造增加运行成本。

三、后市展望与改善措施：

1. 后市展望：宏观层面工业景气边际改善，广西政策支持与平陆运河投运为公司中长期发展提供机遇；
2. 改善措施：挖潜降本增效（优化原燃料结构、压降成本），拓展海外市场化解国内供需压力，深化内部精细化管理（降库存、供应链优化、供应链金融等）增厚盈利。

四、"四个百万吨"高端战略品种进展：2025年同比增长62.6%，汽车用钢突破百万吨；2026年一季度销售量87万吨（同比增长67%），有望完成目标。该战略本质是推动工艺迭代与产品升级，且高端产品毛利水平优于普通钢材。

五、海洋用钢景气度：海上风电与海工项目集中投产，主流船厂订单至2028-2029年，未来三年需求预计稳定。