柳钢股份机构调研纪要

调研日期: 2026-05-01 投资者关系活动主要内容介绍: 一、公司出口的主要国家有哪些? 公司产品出口的国家和地区包括:菲律宾、越南、泰国、新加坡、柬埔寨、意大利、澳大利亚、韩国、土耳其等国家,以及中国香港及台湾地区。其中,东南亚、中国香港占比最高。 二、2026年一季度业绩下滑的原因是什么? 公司一季度业绩同比下滑主要受行业环境及公司生产经营多重因素叠加影响: (一)外部行业因素 行业景气度偏弱,2026年一季度黑色金属冶炼和压延加工业利润总额亏损33.4亿元,同比由盈转亏,全行业盈利承压,原燃料采购成本上升,钢材售价整体偏弱压制企业盈利空间。 (二)内部经营因素 1.本期钢铁产品总产量同比回落,固定制造费用分摊抬升,推高吨钢生产成本; 2.产品结构方面,一是高毛利产品产能释放不及预期,宽厚板产量同比下滑,高强船板、风电钢订单不足,防城港基地的品种优势无法充分发挥;二是虽然公司品种钢产销占比提升,但品类售价行情偏弱,成本抬升未能同步转化为产品溢价,叠加高端新品布局处于导入阶段,产品溢价效益暂未体现; 3.公司于去年底完成超低排改造,超低排设备全面投入使用,运行成本增加。 三、后市如何看?公司有什么改善措施? (一)后市展望 宏观层面,国内PMI、PPI指标没有出现系统性走弱,工业用电、铁路货运稳步抬升,中长期信贷保持合理投放,实体工业景气边际改善,宏观基本面具备托底支撑;产业政策与区位红利方面,广西"十五五"将先进钢铁材料列为五千亿级重点支柱产业,公司作为广西辖区唯一上市钢企,叠加平陆运河全线投运,优化江海联运物流通道、压降外运成本、拓宽东盟出海通道,公司中长期发展机遇可期。 (二)后续经营改善措施 全力全过程挖潜降本增效,持续优化配煤配矿结构和废钢料型结构,加大高性价比原燃料使用力度。开展工艺路径优化及命中率提升专项攻关,压降吨钢生产成本;紧抓"一带一路"机遇,拓展海外市场,以出口增量化解国内供需压力;深化内部精细化管控,持续推进降库存、供应链优化、供应链金融创新与资本运作等事项,多渠道增厚盈利水平。 四、公司"四个百万吨"的进度如何? 2025年,"四个百万吨"高端战略品种同比增长62.6%,四个系列均有明显增长,其中,汽车用钢突破百万吨。2026年一季度"四个百万吨"高端战略品种销售量87万吨,同比增长67%,今年有机会完成目标。但"四个百万吨"并非硬性量化考核指标,本质是倒逼工艺迭代、产品升级的发展路径。从经营效益来看,该类产品整体毛利水平优于普通钢材。 五、海洋用钢的景气度能持续到什么时候? 海上风电与海工项目集中投产,目前主流船厂手持船舶订单已经到2028-2029年,未来三年需求预计相对稳定。