核心观点与关键数据
- 价格走势：纸浆期货价格整体偏弱，SP2701和SP2609期货价格分别上涨0.04%和下跌0.08%，针叶浆和阔叶浆现货价格均出现上涨趋势。外盘报价方面，智利银星浆价格下降1.47%，金星浆上涨1.59%。
- 基本面分析：
- 供给端：智利Arauco公司6月木浆报价下调，针叶浆670美元/吨，阔叶浆明星610美元/吨，本色浆金星640美元/吨。中国纸浆发运量环比上涨1.66%，进口量下降19.80%。
- 需求端：纸浆库存高位，木浆用纸价格下跌，纸厂刚需采购，终端情绪乐观程度不高。
- 库存情况：截至6月11日，中国纸浆主流港口库存233.4万吨，环比累库1.6%，由去库转为累库。
- 进口成本：纸浆进口成本环比上涨25.11%，达到5559.6元/吨。
- 月间策略：纸浆期货偏弱格局持续，建议逢高做空；月间套利可考虑9-11反套。
研究结论
- 纸浆市场供需失衡，库存高位压制价格，期货偏弱趋势难以改变。
- 外盘价格波动对国内市场影响显著，智利浆价格下调加剧成本压力。
- 策略建议关注库存变化和终端需求改善情况，短期操作以做空为主，长期套利可考虑9-11合约。
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