乙二醇周报

乙二醇周报 核心观点： 【行情分析】本周，乙二醇主力合约呈现一阳吞多阴强势反转形态。周初价格延续弱势，但周四在盘中急探至低点后，多头入场收实体长阳线，收复了前三日的跌幅。周五延续涨势，价格稳步推升。本周主力大幅增仓上涨，大量新增多头开仓买入，资金认可多头信心充足。 【次日展望】本周确立的反弹趋势和良好的量价配合，预计下周行情震荡整固，重心上移为主基调。关注下周公布的港口库存数据以及聚酯端的开工情况。若库存继续下降，将对价格形成进一步支撑。同时，原油价格的走势将直接影响乙二醇的成本端。 （宏观预期）国内乙二醇产能仍处于扩张周期。近年来多个大型乙二醇项目陆续投产，自给率不断提升。产能扩张导致乙二醇供应充裕，在需求增长放缓的背景下，供应压力将持续存在。新增产能的投放不仅增加了绝对供应量，还改变了市场预期。下游聚酯需求增长放缓，需求端支撑有限。产能扩张的背景下，乙二醇环节利润将被压缩，利润向上游或向下游转移是大概率事件。 （风险关注】全球宏观经济数据的发布或地缘政治局势的变化可能引发大宗商品市场的集体波动，届时乙二醇的反弹趋势可能面临考验。当前持仓量处于高位，如果后续资金流入放缓或出现获利盘集中兑现，可能会导致持仓量下降，从而引发价格的回落。 1行情回顾 【主力合约】本周，乙二醇主力合约呈现一阳吞多阴强势反转形态。周初价格延续弱势，但周四在盘中急探至低点后，多头入场，收实体长阳线，收复了前三日的跌幅。周五延续涨势，价格稳步推升。本周主力大幅增仓上涨，大量新增多头开仓买入，资金认可多头信心充足。 【合约列表】本周主力引领，近弱远强共振上涨。近月表现稳健，但由于临近交割，波动小于主力。远月显示市场对未来中长期的供需预期正在改善。 2当日逻辑 研究咨询：02861303163邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉热线：4006821188 【核心逻辑】成本端乙烯价格企稳叠加供应端开工率低位。原油震荡企稳，乙烯价格本周保持相对稳定。开工率下降直接减少了乙二醇的市场供应量，在需求相对稳定的背景下，供需格局边际改善，推动价格上涨。 【重要逻辑】现货市场成交活跃，基差升水供需偏紧，港口库存下降，强化去库预期，下游聚酯开工率维持高位，需求端提供稳定支撑。 【其他逻辑】价格上涨过程中持仓量增加，多头资金积极入场，市场信心增强。宏观情绪中性偏多，能化板块多数品种呈现震荡或上涨走势。 3宏观逻辑 （中期观点】国内乙二醇产能仍处于扩张周期。近年来多个大型乙二醇项目陆续投产，自给率不断提升。产能扩张导致乙二醇供应充裕，在需求增长放缓的背景下，供应压力将持续存在。新增产能的投放不仅增加了绝对供应量，还改变了市场预期。下游聚酯需求增长放缓，需求端支撑有限。产能扩张的背景下，乙二醇环节利润将被压缩，利润向上游或向下游转移是大概率事件。 【当周修止】本周部分乙烯法乙二醇装置进人检修期，乙烯法开工率下降。下游采购积极，港口库存边际下降。 4 基本面分析 国内乙二醇产能仍处于扩张周期。近年来多个大型乙二醇项目陆续投产，自给率不断提升。产能扩张导致乙二醇供应充裕，供应压力将持续存在。 研究咨询：02861303163邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉热线：4006821188 聚酯行业经过多年高速发展，增速已明显放缓。在宏观经济增速放缓和终端纺织需求增长乏力的背景下，聚酯需求增长放缓将成国金期货为中期压制因素。 当前库存处于低位，产能扩张和需求放缓将制约去库进程。 研究咨询：02861303163邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉热线：4006821188 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源子于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！