原料端，菲律宾雨季结束但镍矿品味下降，国内镍铁厂原料偏紧；印尼明年RKAB计划削减配额并上调镍矿HPM公式品位基准系数，原料供应收缩将抬高镍矿生产成本，进而推高整个产业成本基线。供应端，镍铁价格上涨，成本端支撑逐步上移；钢厂利润收缩明显，进入传统需求淡季，不锈钢厂300系排产预计环降。需求端，市场逢低采购氛围改善，现货升水高位，库存下降，结束此前连续增库。技术面，放量减仓价格回升，多空情绪释放。观点参考：预计不锈钢期价调整，关注能否站上1.5关口。
关键数据：
- 期货市场：主力合约收盘价14935元/吨，8-8月合约价差-1090元/吨，主力合约持仓量66445手，仓单数量93094吨。
- 现货市场：304/2B卷切边价157500元/吨，废不锈钢304价102000元/吨，基差410元/吨。
- 上游：电解镍产量29430吨，镍铁产量3.2万吨，精炼镍及合金进口3584吨，镍铁进口84.98万吨，SMM1#镍价136300元/吨，镍铁(7-10%)平均价11500元/镍点，铬铁产量75.78万吨。
- 产业：300系不锈钢产量196.21万吨，库存61.53万吨，出口量45.85万吨。
- 下游：房屋新开工面积13900.22万平方米，挖掘机产量3.94万台，大中型拖拉机产量4.39万台，小型拖拉机产量1.40万台。
行业消息：
- 央行数据显示，前五个月新增人民币贷款9.11万亿元，社会融资规模增量17.48万亿元，M2余额同比增长8.6%，企业及个人贷款利率保持低位。
- 美国密歇根大学调查显示，6月消费者信心指数升至48.9，通胀预期从4.8%降至4.6%。
- 美国与伊朗达成和平协议，双方宣布立即停止所有军事行动，协议将于6月19日在瑞士签署。
研究结论：预计不锈钢期价调整，关注能否站上1.5关口。重点关注原料供应变化、钢厂排产及市场需求情况。
