传媒行业跟踪报告：Unity中国“Tuanjie Cowork”公测，互动影视游戏《盛世天下·女帝篇》上线

核心观点

• Unity中国AI工具“Tuanjie Cowork”公测：该AI工具依托Unity独家授权，实现引擎级全工程上下文理解，覆盖代码编写、资产生成、调试修复等六大核心能力，定位为国内游戏开发管线的核心AI基础设施。考虑到国内大量游戏团队采用Unity引擎，该工具有望重塑游戏开发流程，降低研发门槛，提升行业整体生产效率。需持续观察产品现阶段表现，关注代码生成质量、项目理解深度、调试有效性等核心能力，以及后续产品迭代效果、使用稳定性、适配场景广度。
• 互动影视游戏《盛世天下·女帝篇》上线：该作品由曾凭借《隐形守护者》开辟国内互动影视游戏赛道的团队研发，市场表现亮眼。前作《媚娘篇》依靠情节打磨、视觉呈现、服化道设计实现差异化突围，坚持精品路线。本作在内容体量与玩法维度全面升级，进一步丰富了品类玩法边界。互动影视游戏行业正迎来深刻变革，题材走向多元、制作标准持续提升、AI技术逐步融入内容生产全流程，头部影视企业携大IP、高预算入场，行业竞争维度全面升级，看好后续行业景气度。
• 中长期展望：游戏行业供给端新品持续释放，版号常态化趋势稳固，行业长期成长潜力充足。建议关注具备产品储备、研发能力及全球化运营成熟的头部厂商。随着AI能力的提升，下游应用场景的商业化兑现成为行业主线，建议重点跟踪AI+内容创作、AI+游戏、AI+营销广告等领域的落地进展，聚焦具备场景整合能力、用户粘性与清晰变现路径的应用端标的。

关键数据

• 行业表现：上周传媒行业（申万）下跌5.12%，居市场第31位，跑输沪深300指数4.30pct，跑输创业板指数1.90pct。年初至今，传媒行业（申万）累计跌幅16.72%。
• 行业估值：SW传媒行业PE（TTM）估值上周从25.36X下跌至24.20X，微幅低于2018-2025年均值水平26.24X。
• SensorTower数据：2026年5月，共38家中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金22.9亿美元。完美世界旗下点点互动稳居中国发行商收入榜第二位，旗下多款产品表现突出。

研究结论

• Unity中国AI工具“Tuanjie Cowork”有望成为国内游戏开发管线的核心AI基础设施，推动行业生产效率提升。
• 互动影视游戏行业正迎来深刻变革，头部企业入场将提升行业竞争维度，看好后续行业景气度。
• 中长期来看，游戏行业长期成长潜力充足，建议关注头部厂商及AI技术在各领域的商业化兑现。