机构小秘圈美国BIS新规内容及对算力租赁行业的整体影响新规核心

新规内容及对算力租赁行业的整体影响：新规核心限制范围：美国商务部BIS在2026年5月底发布的指导意见是对2023 年原有禁令的补丁，将限制对象从原先的中国境内企业/使用方，扩大为股权可追溯至中资的所有主体，即便主体注册在新加坡、马来西亚、中东、港澳等地区也被纳入受限范围，限制覆盖英伟达Blackwell全系列（含B200、B300、GB200、GB300等）及Rubin系列芯片。 < 机构小秘圈美国BIS 新规内容及对算力租赁行业的整体影响：新规核心限制范围：美国商务部BIS在2026年5月底发布的指导意见是对2023 年原有禁令的补丁，将限制对象从原先的中国境内企业/使用方，扩大为股权可追溯至中资的所有主体，即便主体注册在新加坡、马来西亚、中东、港澳等地区也被纳入受限范围，限制覆盖英伟达Blackwell全系列（含B200、B300、GB200、GB300等）及Rubin系列芯片。 新规对行业供给端的直接影响：中资企业通过海外渠道获取芯片的路径80%-90%将面临严重阻碍，限制针对2026年5月31 日之后的新增采购，目前供应链仍在消化政策，具体影响需观察6月的变化。 此前中资在东南亚、中东等地部署算力的合规操作，新规出台后也将面临合规风险，影响将延伸至算力供应商、供货商、终端客户全链条。 目前BIS已在全球设立11位ECO监察专员，新加坡地区专员在政策发布前已开始行动，政策落地有美方系统联动支持，并非临时性措施。 新规对行业供需及价格的即时影响：存量端：现有英伟达芯片（含5090、H100、H200 等）的算力资源池释放价格已出现上涨，某类存货价格一个周末从740万上调至800万，涨幅60万，市场出现价格大幅波动。 增量端：新增算力池搭建的上游供货已出现障碍，未来增量受限情况将非常明显，高端芯片从原先的供不应求进一步转向卖方市场。 新规带来的产业替代趋势：头部终端客户已开始考虑用国产GPU替代英伟达芯片，以保障供应链安全，后续算力租赁商的业务布局将跟随终端客户的需求决策调整。 现有获批订单的情况：此前10单合计75万颗H200的采购订单已获得美方BIS审批，目前正在走国内商务部、工信部30-45天的审批流程，审批最终情况未知，该类订单将成为短期内中资获取英伟达高端芯片的少数合法渠道。 新兴商业模式Token分成情况：除传统租赁模式外，行业出现Token分成的新模式，目前国内已签署的该类订单仅3-4个，尚未大规模普及，该模式目前仍处于早期阶段，需要待大模型的使用量和收入规模显著提升、商业模式跑通后，才会吸引更多资金方进入。