hcdx和林微纳津上机床中国FT探针供不应求扩产受限于走心机

AI算力迭代致FT探针供不应求，供应链产能瓶颈凸显。 随着AI GPU及HBM芯片向更高晶体管密度演进，芯片引脚数量及封装复杂度激增，全球FT探针消耗量爆发，#行业产能已供不应求。 和林微纳当前产能500万根/月，预计27年中扩至800万-1000万根/月，与winway等全球巨头产能水平相当。 【hcdx】和林微纳&津上机床中国：FT探针供不应求，扩产受限于走心机 AI算力迭代致FT探针供不应求，供应链产能瓶颈凸显。 随着AI GPU及HBM芯片向更高晶体管密度演进，芯片引脚数量及封装复杂度激增，全球FT探针消耗量爆发，#行业产能已供不应求。 和林微纳当前产能500万根/月，预计27年中扩至800万-1000万根/月，与winway等全球巨头产能水平相当。 Rubin系列FT探针用量翻倍，寿命缩短30%，单价提升80%，和林微纳成为二供份额翻倍，#叠加可导致10倍业绩爆发。 英伟达FT探针二供旺矽产能已基本被谷歌全面锁定，和林微纳凭借过硬的技术与产能顺势切入，#成功替代旺矽成为英伟达探针二供。 公司二季度业绩拐点初现，三四季度探针放量，H手机业务扭亏为盈，预计业绩大幅度提升。 FT探针扩产主要受限于走心机，津上有望开拓新的增长点。 #现在下单探针所需的超高精度走心机需要明年才能到货，交货周期在9个月左右，是探针产能扩产的最大瓶颈。 精密走心机一直以日本企业为主，两家日企（西铁城、star）和津上占80%以上市占率，而西铁城和star产能小且不轻易扩产。 我们预计探针有可能会成为津上的又一个爆发增长点。 津上6月至今订单依旧维持高位，5月订单同比翻2倍增长，主要受益于3C和AI液冷快接头的需求爆发。保守预计公司26年15亿利润，对应pe仅12倍，公司已基本确定可以入通，入通后估值有望大幅提升。