hcdx和林微纳津上机床中国FT探针供不应求扩产受限于走心机

AI算力迭代推动FT探针需求激增，全球产能供不应求。随着AI GPU及HBM芯片向更高晶体管密度演进，芯片引脚数量及封装复杂度提升，导致全球FT探针消耗量爆发，行业产能已供不应求。

核心数据与产能情况：

• 和林微纳当前产能为500万根/月，预计2027年中扩至800万-1000万根/月，与winway等全球巨头产能水平相当。

二供份额与业绩爆发：

• Rubin系列FT探针用量翻倍，寿命缩短30%，单价提升80%，和林微纳二供份额翻倍，叠加可导致10倍业绩爆发。
• 英伟达FT探针二供旺矽产能被谷歌锁定，和林微纳凭借技术及产能成功替代旺矽，成为英伟达探针二供。
• 公司二季度业绩拐点初现，三四季度探针放量，H手机业务扭亏为盈，预计业绩大幅提升。

扩产瓶颈与津上机床机会：

• FT探针扩产主要受限于走心机，交货周期约9个月，是产能扩产的最大瓶颈。
• 精密走心机市场由西铁城、star两家日企主导，产能小且不易扩产。
• 津上机床订单维持高位，5月订单同比翻2倍，主要受益于3C和AI液冷快接头需求爆发。
• 保守预计津上机床2026年利润15亿，对应PE仅12倍，公司已基本确定可入通，入通后估值有望大幅提升。