新能源及有色金属日报：价格走低，但市场成交改善有限

市场要闻与重要数据

• 现货方面：2026年6月11日，LME铅现货升水为5.54美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日上涨100元/吨至16075元/吨，上海铅现货升贴水为0元/吨，广东铅现货上涨75元/吨至16175元/吨，河南铅现货上涨100元/吨至16075元/吨，天津铅现货升贴水上涨125元/吨至16100元/吨。铅精废价差为25元/吨，废电动车电池价格为9725元/吨，废白壳价格为9925元/吨，废黑壳价格为10125元/吨。
• 期货方面：沪铅主力合约开于16115元/吨，收于16220元/吨，较前一交易日上涨90元/吨，成交65630手，持仓80302手，日内价格震荡，最高16270元/吨，最低16060元/吨。夜盘沪铅主力合约开于16135元/吨，收于16040元/吨，下跌0.74%。
• 库存方面：SMM铅锭库存总量为6.5万吨，较上周同期变化0.07万吨。LME铅库存为306650吨，较上一交易日减少575吨。

市场分析

• 冶炼企业：河南地区以长单出货为主，贸易商报价贴水扩大，对沪铅2607合约贴水120-100元/吨出厂；湖南地区出货积极性上升，部分报价坚挺，散单对SMM1#铅均价升水0-20元/吨出厂；江西、安徽地区冶炼企业报价对SMM1#铅均价升水100-150元/吨出厂；天津地区持货商报价对沪铅2607合约贴水120-80元/吨，成交困难。
• 市场情绪：铅价回升后，市场避险情绪缓和，但上下游企业买卖意向存分歧，下游企业仅保持刚需采购，整体市场成交无明显好转。

策略

• 单边：中性
• 操作建议：冶炼企业依托高位分批卖出保值锁定成品利润，逢盘面16800元/吨至16860元/吨附近布置空单；蓄电池加工企业采用分批点价采购，依托16000元/吨至16100元/吨附近支撑小批量锁原料；贸易商严控库存，高贴水阶段适度做空基差，贴水放大择止盈，回避单边重仓博弈。
• 期权：卖出宽跨

风险

• 国内需求下降过快库存大幅累高
• 海外流动性踩踏风险