硅铁期货日报

硅铁期货日报 核心观点： 【行情分析】2026年6月11日，硅铁期货主力合约SF2607开盘5950元/吨，最高5958元/吨，最低5860元/吨，收盘5892元/吨，下跌68元/吨，跌幅1.14%。成交量11.66万手，持仓量降至94269手，主力合约将换至2609。盘面呈现震荡下行态势，早盘受黑色系整体走弱影响低开，盘中尝试反弹至5950元/吨上方受阻，午后价格基本平稳。 （次日展望）预计6月12日硅铁期货维持区间震荡走势。利空因素方面铁水产量见顶，硅铁刚需收缩；成本端兰炭价格仍有下行空间，成本支撑持续弱化；宏观情绪偏空，黑色系整体承压。利多因素方面，期价已接近部分厂家成本线，若跌破可能引发减产挺价行为；部分交割库库存开始去化，缓解部分供应压力。 【宏观预期】宏观层面，国内经济复苏动能边际减弱，5月房地产销售、新开工数据同比继续下滑，拖累黑色系整体情绪。政治局会议定调稳中求进，但缺乏强刺激政策，市场对未来需求预期趋于谨慎。基建投资虽保持增长，但难以完全对冲地产下行压力。海外方面，美联储6月议息会议大概率维持利率不变，但点阵图显示年内降息预期降温，美元指数走强，大宗商品承压。国内货币政策保持宽松，但资金面并未大幅宽松，市场流动性合理充裕。对于硅铁而言，宏观面难提供单边上涨驱动，更多是跟随黑色系整体情绪波动。后续需关注6月MLF操作利率是否下调，以及房地产政策是否有进一步放松举措。 【风险关注】主要风险点包括：一是供应端突发减产，若硅铁 价格跌破成本线导致大面积停产，可能引发供应收缩预期，推动期价反弹；二是宏观政策超预期放松，若房地产政策出现重大利好或基建投资大幅提速，可能提振黑色系整体情绪；三是原料价格大幅波动，兰炭、氧化铁皮等原料价格若意外大涨，将推升硅铁成本，改变当前成本下移逻辑；四是钢厂检修力度不及预期，若铁水产量维持高位，硅铁需求将得到支撑。 1行情回顾 主力合约主力合约SF2607震荡下行，收盘5892元/吨，跌幅1.14%，成交量11.66万手，持仓量94269手。现货市场，西北FeSi75-B自然块出厂价5576元/吨，较前一周下跌约14元/吨。主产区宁夏、青海厂家报价普遍下调，成交清淡，持货商出货意愿增强。 【其余合约】远月合约SF2608收盘5826元/吨，下跌0.88%;SF2610合约收盘5786元/吨，下跌0.82%。近远月价差维持backward结构，显示市场对远期供需格局更为悲观。 图：硅铁各合约日行情 （相关期权）硅铁期权市场交投活跃，看跌期权持仓量显著增加。整体期权PCR为0.75，处于历史中位水平，表明市场情绪略偏多但分歧较大。隐含波动率方面，主力期权合约隐含波动率上升至18.5%附近，显示市场对后市波动预期增强。波动率曲面呈现微笑形态，虚值看跌期权隐含波动率高于虚值看涨期权，反映市场对下行风险的担忧大于上行机会。今日为2607期权合约到期日。 图：硅铁期权日行情 2当日逻辑 核心逻辑一一核心驱动在于成本支撑持续弱化与需求预期转淡的共振。成本端，宁夏、青海5月结算电价环比下降2-6分，宁夏电价降至0.35-0.39元/度，青海主流电价降至0.30-0.36元/度，硅铁完全成本下移至5530-5600元/吨区间，成本线下移削弱了价格底部支撑。需求端，标志性钢厂6月招标询盘价6000元/吨，招标量2600吨较上轮减少316吨，量价双降释放需求走弱信号。 重要逻辑一一供需格局边际转弱。供应端，硅铁周产量环比增加2.17%，高于去年同期水平，5月全国硅铁产量48.7万吨，环比增加4.13%，同比增加17.38%。甘肃、青海等地新增产能陆续投产，部分前期检修炉子恢复出铁，整体供应稳中有增。需求端，样本钢厂硅铁需求量当周值环比下降2.14%，创近五年同期新低。铁水产量虽维持高位但边际回落，钢厂进入季节性检修期，硅铁刚需 收缩趋势逐步确立。 其他逻辑一一MACD指标在零轴上方形成死叉，绿柱开始放大，显示空头动能增强。下方第一支撑位看5800元/吨整数关口，第二支撑位看5700元/吨附近。若期价无法快速收复5900元/吨则技术面偏空格局将延续。 3.宏观逻辑 周度数据：本周黑色系整体承压运行，黑色系情绪转弱对硅铁形成拖累。硅铁作为黑色产业链的一环，难以独善其身。周度层面，市场交易逻辑从政策预期切换至现实弱需求，钢厂检修增多、铁水产量边际回落是核心压制因素。 月度数据：6月是传统钢材消费淡季的开端，高温多雨天气抑制建筑工地施工进度，螺纹钢需求季节性走弱，钢厂利润承压，对合金辅料的采购策略趋于保守。从月度维度看，标志性钢厂6月招标量环比减少10.8%，招标价存在下压预期，硅铁月度需求大概率环比走弱。同时，青海丰水期电价优惠延续至6月，成本支撑持续弱化。月度层面，硅铁面临成本下移+需求收缩的双重压力。 【当日观点修正】 硅铁在成本支撑和钢招下将维持区间震荡。成本支撑的底部并非刚性，电价下调带来的成本下移正在重构价格运行区间，下方支撑位下移；钢厂招标量价双降的信号比预期更为偏空，需求收缩的斜率可能超出此前预估；三是黑色系整体情绪转弱的速度快于预期，螺纹钢和铁矿石的同步走弱加剧了硅铁的下行压力。但价格进一步下跌，将引发检修减产，收缩供给。 4 基本面分析 变化部分： 硅铁库存：截至2026年6月5日，全国60家独立硅铁企业样本库存量为65,780吨，环比减少5.77%（减少4,030吨），呈现去库存态势。 硅铁产量：6月5日当周产量为11.28万吨，较5月29日的11.04万吨增长2.17%，产量连续三周回升。整体供应压力依然较大，新产能投放及大厂稳定生产支撑产量高位。 硅铁消费量：截至2026年6月5日当周，全国硅铁需求量为20.035.4吨，较前一周的20.473.7吨小幅回落2.14%，但整体仍处于近期的正常波动区间内。 5今日重要事件解读 6月11日，河北某大型钢厂发布6月75B硅铁招标询盘价6000元/吨，招标量2600吨，较上轮减少316吨。量价双降的信号对市场情绪形成明显压制。询盘价6000元/吨与现货市场持货商心理价位存在落差，供需双方进入拉锯博奔阶段。