有色金属日报：2026-6-12

2026-6-12 铜 【行情资讯】 有色金属小组 欧央行加息25BP，美国PPI数据高于预期，美国取消打击伊朗，铜价回升，昨日伦铜3M合约收涨0.94%至13575美元/吨，沪铜主力合约收至103540元/吨。昨日LME铜库存减少2275至367300吨，注销仓单占比抬升，Cash/3M维持贴水。国内电解铜社会库存减少约1.5万吨，保税区库存环比增加，上期所日度仓单增加0.1至9.7万吨。华东地区现货升水期货40元/吨，盘面走弱下游买盘改善。广东地区铜现货升水期货210元/吨，库存减少基差报价走强，成交一般。国内铜现货进口转为小幅盈利。精废铜价差报1580元/吨，环比小幅缩窄。 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 张世骄从业资格号：F03120988交易咨询号：Z00232610755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 【策略观点】 美伊谈判仍有不确定性。产业上看铜矿供应维持紧张，铜价回落后废铜原料供应同样偏紧，因此尽管下游临近淡季，但国内累库压力不大。在COMEX-LME铜价差偏强的背景下，铜价仍有支撑。短期价格预计偏震荡。今日沪铜主力运行区间参考：103000-105500元/吨；伦铜3M运行区间参考：13300-13800美元/吨。 刘显杰从业资格号：F031307460755-23375125liuxianjie@wkqh.cn 铝 【行情资讯】 国内库存去化速度加快，中东冲突反复，昨日伦铝3M合约收涨0.87%至3524美元/吨，沪铝主力合约收至24155元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量减少1.4至66.1万手，日度仓单减少0.1至48.7万吨。铝锭社会库存较周一减少逾4万吨，铝棒社会库存小幅减少，昨日铝棒加工费调整，交投一般。国内华东地区铝锭现货贴水期货缩窄至10元/吨，下游接货情绪尚可。昨日LME铝锭库存减少0.3至32.2万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持升水。 【策略观点】 中东冲突造成市场情绪反复。美伊达成协议概率偏大，铝供应预期恢复，但当前海外的供应缺口仍很难在短期内弥合。国内铝下游开工相对稳定，进口亏损扩大有利于铝材和铝制品出口需求增长，铝锭库存预计震荡去化，国内铝价支撑偏强。今日沪铝主 力合约运行区间参考：24000-24300元/吨；伦铝3M运行区间参考：3460-3580美元/吨。 铸造铝合金 【行情资讯】 昨日铸造铝合金价格反弹，主力合约收盘涨0.87%至23270元/吨（截至下午3点），加权合约持仓增加至2.22万手，成交量0.96万手，量能维持偏高，仓单增加0.03至3.92万吨。AL2607合约与AD2607合约价差935元/吨，环比小幅扩大。国内主流地区ADC12均价调涨100元/吨，进口ADC12报价涨100元/吨，下游维持刚需采买。库存方面，国内主要市场铝合金锭库存较上周四减少0.28至4.33万吨，铝合金锭厂内库存较上周四减少0.45至6.71万吨。 【策略观点】 铸造铝合金成本端价格仍有支撑，下游刚需消费尚可，叠加原料供应季节性偏紧，短期价格预计高位运行。 铅 【行情资讯】 周四沪铅指数收涨0.61%至16244元/吨，单边交易总持仓16.04万手。截至周四下午15：00，伦铅3S较前日同期跌5至1968.5美元/吨，总持仓16.29万手。SMM1#铅锭均价16075元/吨，再生精铅均价16100元/吨，精废价差-25元/吨，废电动车电池均价9725元/吨。上期所铅锭期货库存录得5.86万吨，内盘原生基差-75元/吨，连续合约-连一合约价差-70元/吨。LME铅锭库存录得30.72万吨，LME铅锭注销仓单录得2.32万吨。外盘cash-3S合约基差5.54美元/吨，3-15价差-106美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.219，铅锭进口盈亏为-518.24元/吨。据钢联数据，6月8日全国主要市场铅锭社会库存为6.5万吨，较6月4日减少0.32万吨。 【策略观点】 铅矿工厂库存小幅下滑，铅精矿加工费进一步下滑，原料供应边际收窄，原生冶炼开工率抬升。铅废料库存小幅下滑，再生铅冶炼开工率抬升。原再冶炼工厂库存均有抬升。下游蓄企开工率下滑。近日沪铅空头集中度抬升，联储鹰派预期下，预计铅价短期存在进一步下探风险。 锌 【行情资讯】 周四沪锌指数收跌1.91%至24188元/吨，单边交易总持仓19.7万手。截至周四下午15：00，伦锌3S较前日同期跌74.5至3455.5美元/吨，总持仓23.41万手。SMM0#锌锭均价24160元/吨，上海基差-40元/吨，天津基差-90元/吨，广东基差-45元/吨，沪粤价差5元/吨。上期所锌锭期货库存录得11.71万吨，内盘上海地区基差-40元/吨，连续合约-连一合约价差-55元/吨。LME锌锭库存录得10.95万吨，LME锌锭注销仓单录得1.76万吨。外盘cash-3S合约基差-16.77美元/吨，3-15价差100.71美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.035，锌锭进口盈亏为-3633.84元/吨。据钢联数据，6月8日全国主要市场锌锭社会库存为22.78万吨，较6月4日减少0.31万吨。 【策略观点】 锌精矿显性库存延续去库，锌精矿加工费进一步下滑，国产TC均价仅50元/金属吨。硫酸价格滞涨高位震荡，锌冶炼企业利润进一步承压，后续存在减产预期。下游开工维持偏弱，国内锌锭库存高位运行，上期所沪锌月差维持偏弱，但国内锌锭基差小幅抬升。当前锌产业维持锌矿紧张，海外交割品不足的紧供应格局。锌产业供应端扰动频发，伦锌近月多头集中度抬升，沪锌投机席位净多持仓持续抬升。联储鹰派预期下，产业矛盾与宏观矛盾不共振，预计短期锌价高位震荡，后续仍需警惕LME市场潜在的结构性风险。 锡 【行情资讯】 6月11日，沪锡主力合约收报400160元/吨，较前日上涨0.57%。现货升贴水报850元/吨，较前日上涨200元/吨。SHFE库存报10128吨，较前日减少536吨。LME库存报8890吨，较前日减少30吨。印尼交易所月累计成交量525吨。 【策略观点】 当前锡基本面仍旧维持偏紧格局，但宏观因素主导盘面。昨夜特朗普再现TACO，市场情绪有所回暖，短期价格预计偏强运行。国内主力合约参考运行区间：38-46万元/吨，海外伦锡参考运行区间：50000-58000美元/吨。 镍 【行情资讯】 6月11日，沪镍主力合约收报133980元/吨，较前日下跌0.83%。现货市场，各品牌升贴水持稳运行，俄镍现货均价对近月合约升贴水为-350元/吨，较前日上涨50元/吨；金川镍现货升水均价1350元/吨，较前日上涨200元/吨。成本端，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报76.3元/湿吨，价格较前日持平，1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报29美金/湿吨，价格较前日持平。镍铁方面，价格持稳运行，10-12%高镍生铁均价报1142元/镍点，较前日下跌0.5元/镍点。 【策略观点】 印尼镍矿配额补充窗口在即，市场对镍矿宽松担忧情绪有所升温。叠加宏观层面加息预期升温，镍价走势偏弱。但中长期来看，印尼缩减配额支撑镍价的方向未变，镍价下方空间相对有限。短期沪镍价格运行区间参考13.0-14.5万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.7-1.9万美元/吨。 碳酸锂 【行情资讯】 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报167452元/吨，较上一工作日+1.36%，其中MMLC电池级碳酸锂报价164300-171500元/吨，均价较上一工作日+2250元/吨（+1.36%），工业级碳酸锂报价161000-168400元/吨，均价较前日+1.39%。LC2609合约收盘价174600元/吨，较前日收盘价+4.30%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-3150元/吨。消息面上，库存联盟昨日发布第一期库存数据，环比去库5752吨，SMM发布库存数据，去库857吨，大样本去库1312吨。 【策略观点】 昨日碳酸锂大幅上涨。短期碳酸锂维持去库格局，供给偏紧且需求端维持韧性，但7月供需环比改善预期仍在，锂价短期修复空间预计有限，价格仍需时间盘整。操作上，仍以期权操作为主，建议逢低卖出看跌期权或逢高卖出看涨期权。今日广期所碳酸锂2609合约参考运行区间171100-178100元/吨。 氧化铝 【行情资讯】 2026年06月11日，截至下午3时，氧化铝指数日内上涨0.17%至2899元/吨，单边交易总持仓42.27万手，较前一交易日减少0.96万手。基差方面，山东现货价格上涨20元/吨至2695元/吨，贴水主力合约204元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格维持309美元/吨，进口盈亏报47元/吨。期货库存方面，周四期货仓单报40.74万吨，较前一交易日减少0.3万吨。矿端，几内亚CIF价格维持70美元/吨，澳大利亚CIF价格维持64美元/吨。 【策略观点】 矿端，几内亚铝土矿管控政策即将发布，预计最终政策将适度削减出口量，抬高矿价重心，但矿价上行空间仍受到压制，后面将继续关注政策进展，预计矿价短期易涨难跌；氧化铝冶炼端二季度投产高峰期将至，中长期过剩格局仍难以改变；交割方面，注册仓单高企仍会持续压制盘面价格。当前建议以观望为主，等待铝土矿配额制政策落地。AO2609合约参考运行区间：2800-3000元/吨，需重点关注国内仓单变化、供应收缩政策、几内亚矿石政策、美伊冲突。 不锈钢 【行情资讯】 周四下午15：00不锈钢主力合约收14425元/吨，当日+0.28%(+40)，单边持仓21.99万手，较上一交易日+233手。现货方面，佛山市场德龙304冷轧卷板报14750元/吨，较前日-50，无锡市场宏旺304冷轧卷板报14950元/吨，较前日+50；佛山基差125(-90)，无锡基差325(+10)；佛山宏旺201报9700元/吨，较前日持平，宏旺罩退430报7750元/吨，较前日持平。原料方面，山东高镍铁出厂价报1150元/镍，较前日持平。保定304废钢工业料回收价报10100元/吨，较前日持平。高碳铬铁北方主产区报价8350元/50基吨，较前日持平。期货库存录得84186吨，较前日+6636。06月05日数据，社会库存增加至108.51万吨，环比增加0.76%，其中300系库存70.26万吨，环比增加0.20%。 【策略观点】 5月中东局势出现缓和，美伊接近达成停战协议，不锈钢价格从高位回落。宏观方面，沃什就任美联储主席后，美联储整体立场偏鹰，加之其倾向于缩表，市场流动性有所 收紧，有色金属整体承压。供应端，印尼RKAB配额即将用尽，Weda Bay Nickel项目暂停生产，同时硫酸供应依然偏紧，湿法镍产出持续受限。在此背景下，不锈钢成本中枢上移，在刚需采购的推动下，现货涨价较为顺畅。钢厂排产维持高位，受利润驱动持续投放货源。需求端进入季节性淡季，随着价格上涨，终端采购有所减少，更多企业选择观望，现货库存压力依然较大。短期来看，不锈钢上行空间受限，市场货源充足，矿端挺价难以持续，预计6月不锈钢将维持区间震荡运行。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货