农产品日报

豆一豆粕豆油棕榈油莱粕莱油玉米生猪☆☆☆鸡蛋 吴小明首席分析师F3078401Z0015853 董甜甜高级分析师F0302203Z0012037 宋腾高级分析师F03135787 Z0021166 010-58747784gtaxinstitute@essence.com.cn 【豆一】 豆一主力合约止跌反弹，本周黑龙江省储竞价销售2022年产大豆23475吨，实际成交18975吨，底价4400元/吨，溢价0-80元/吨，实际出库价均值预估为4524元/吨，从实际成交情况看，出现一定的买盘支撑。美国CPI数据符合预期，流动性忧虑暂时缓和，不过高通胀背景下，市场仍预期后续会进行加息。关注今日的美国PPI数据和欧洲央行政策对宏观方向的指引。进口大豆也止跌反弹，进口大豆方面目前美国中西部产区天气良好，对大豆生长有利，厄尔尼诺天气背景下，大概率夏季天气对美豆中西部产区有利，持续观察实际作物的表现。近期美国农业部将出台一项规定，鼓励以可持续方式种植生物燃料原料的农民，预计政策夏季出台，我们倾向这个政策利于玉米大豆种植户，利于玉米大豆的工业需求，可持续关注。短期国内进口大豆到港供应充裕。后续持续关注大豆供需面以及宏观政策和中东局势的影响。 【大豆&豆】 USDA6月报告将于北京时间12日0点公布。从目前公布的路透预测均值来看，预计美国25/26年度大豆期末库存预计为3.38亿蒲式耳，略低于5月报告中预估值为3.40亿蒲式耳。预计全球26/27年度大豆期末库存预计为1.2528亿吨，高于USDA在5月报告中预估为1.2478亿吨。巴西、阿根廷产量预估情况与5月报告基本一致。美国劳工部昨晚表示，5月份CPI同比上涨4.2%，较上月的3.8%上升，靴子落地美豆上涨。另外，美国301关税调查再现，市场担心受此影响，会严重干扰本已制定好的中美农产品贸易约定，需持续观察。后续重点关注特未来中美可能形成的全新的关税问题，美豆销售情况，以及尔尼诺气候对农产品影响等。短期连粕将震荡偏强运行，前期空单注意利润保护，投资者注意风险。 【豆油&棕榈油】 豆棕油止跌反弹。美国CPI数据符合预期，流动性忧虑暂时缓和，不过高通胀背景下，市场仍预期后续会进行加息。关注今日的美国PPI数据和欧洲央行政策对宏观方向的指引。本月马来西亚棕榈油MPOB报告中性偏空，产量环比下降，不符合季节性增加的特点，主要是果串单产和出油率均环比下降了。出口需求环比表现的更差，库 存再次环比累库，连续累库2个月。报告中性偏空。从工业需求角度看，马来西亚和印尼继续推进生物柴油的发展。从印尼出口政策导向看，棕榈油战略物资仅能由国有企业出口，预计印尼政府对棕油的出口控制能力增强，棕油资源利于服务印尼本国的利益，棕榈油政策控价能力增强。中长期来看，植物油的政策控价能力增强，工业属性持续增强，叠加厄尔尼诺天气预期，对价格构成支撑，但中东局势演变及全球央行政策走向存在不确定性，可能放大油脂价格的波动风险。 【菜粕&菜油】 菜系主连品种跟随外盘菜籽上涨，地缘政治风险再度升温推动原油上涨，引发外盘菜籽期价小幅跟涨。加拿大菜籽的播种已经基本完成，后续生长阶段的天气状况将更为重要，未来两周的天气预估数据显示，草原三省的降雨或小幅高于正常水平、气温或略低于正常水平，整体上天气较为适宜。过去一周澳大利亚大多地区均有降雨，未来一周冷锋和低压系统仍将为西部、南部和东部的部分地区带来降雨，而7-9月长期预估数据显示南部、东部和北部的部分地区降雨可能低于正常水平，也即澳籽产区短期尚未面临天气风险，但不排除中长期天气偏干的可能。沿海油厂菜籽库存升至同期偏高水平，油厂开机率高企，菜系供应保持宽松。菜粘需求受水产饲料季节性旺季支撑，且豆菜粕单位蛋白价差偏高利于菜粘需求，利于菜粕期价在底部寻得支撑。综合来看，菜粕期价震荡重心或小幅反弹，关注美国农业部最新供需报告即将带来的指引，菜油预计以宽幅震荡为主。 【玉米】 大连玉米震荡走强，进口玉米邀标拍卖影响过后，空头获利离场。现货方面北港锦州港平仓价上涨5元/吨，报2370元/吨，鱼圈港平仓价上涨10元/吨，报2370元/吨。今日山东玉米深加工企业早间剩余车辆数为141车，偏少。美伊局势近期连续反复，国际原油价格震荡偏弱运行，美玉米跟随下行。美国劳工部昨晚表示，5月份CPI同比上涨4.2%，较上月的3.8%上升，靴子落地。继续跟进国内新季种植问题，国储拍卖成交情况以及小麦价格波动。短期大连玉米或以企稳，旧作玉米或偏强运行，投资者注意风险。 【生猪】 生猪期货近月7月合约日内创出近期新低，9月合约跟随下跌。现货价格继续低位横盘。新生仔猪数据显示当前月度新生仔猪数量仍然维持高位，未来半年内生猪出栏量仍然处于高位水平，供应维持充裕状态。产能数据显示，5月去产能较4月有所提速。近期仔猪现货价格有小幅降价迹象。后期若仔猪价格继续下跌，产能去化幅度有望逐步增加。短期盘面维持偏弱表现。中长期若行业产能去化加速，远月在升水收敛后将具备多头配置价值。 【鸡蛋】 鸡蛋期货近月继续走低，盘面波动呈现近弱远强结构，远月12月还在创新高。盘面减仓5万手。基本面来看，高价之下现货走货缓慢，端午节备货基本结束，6月迎来南方梅雨季节，以南方核心交易地区东莞来看，目前至7月中旬大部时间均有降雨预报，不利于鸡蛋储存，鸡蛋现货价格将进入季节性下跌。我们认为当前鸡蛋现货和期货均有下跌走弱的空间。当前以阶段性空头来进行配置。季节性调整过后，鸡蛋在夏季仍有再度上行空间，供应偏紧叠加需求旺季，蛋价后续仍有走强空间。养殖利润大幅修复的背景下对下半年旺季过后的蛋价行情持相对悲观看法，夏季高点确立后逢高空。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。