打造网信生态共同体，入围国家安可测评名录

事件概述

• 达梦数据携手多家生态伙伴启动“梦享会”，已与超过4500家合作伙伴建立深度协作，构建涵盖硬件、操作系统、中间件、应用方案的全链条生态版图。
• 达梦数据库管理系统V9分别入围集中式和分布式数据库名录，安全可靠等级均为Ⅱ级，是本次公告中唯一一家在该两项评级中均达到Ⅱ级的厂商。

产品与技术

• 达梦数据库管理系统V9采用集中-分布式一体化架构，支持从集中式单机模式平滑扩展为分布式集群。
• 达梦图数据库GDMBASE深度融合AI能力，实现图+向量的统一存储、计算和检索，为大模型应用提供原生数据底座。

财务表现

• 2025年达梦数据营业收入13.06亿元，同比增长25.03%；归母净利润5.17亿元，同比增长42.76%；扣非归母净利润5.10亿元，同比增长49.66%。

投资建议

• 首次给予买入-A的投资评级，目标价305.75元（2026年50倍动态市盈率）。
• 预计2026-2028年营业收入分别为17.05/21.84/28.09亿元，归母净利润分别为6.91/8.41/9.77亿元。
• 估值方面，参考可比公司（海量数据、中国软件、中望软件）2026年PE均值334倍，而达梦数据当前PE为44倍，具备较大提升空间。

风险提示

• 信创推进和政策落地不及预期、产品研发不及预期、生态建设不及预期等。