有色金属日报

2026-6-11 铜 【行情资讯】 有色金属小组 美国通胀数据符合预期，加息概率下调，中东冲突可能升级，隔夜美股走低，铜价走弱，昨日伦铜3M合约收跌0.81%至13449美元/吨，沪铜主力合约收至103650元/吨。昨日LME铜库存减少3075至369575吨，减量主要来自亚洲和北美仓库，注销仓单占比下滑，Cash/3M维持贴水。国内上期所日度仓单增加0.05至9.6万吨。华东地区现货升水期货20元/吨，临近交割持货商维持挺价情绪。广东地区铜现货升水期货145元/吨，库存减少基差报价仍强，交投一般。国内铜现货进口亏损小幅缩窄。精废铜价差报1730元/吨，环比小幅扩大。 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 张世骄从业资格号：F03120988交易咨询号：Z00232610755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 【策略观点】 美伊谈判仍有不确定性，市场避险情绪犹存。产业上看铜矿供应维持紧张，铜价回落后废铜原料供应同样偏紧，因此尽管下游临近淡季，但国内累库压力不大。在COMEX-LME铜价差偏强的背景下，铜价仍有支撑。短期价格预计震荡偏弱。今日沪铜主力运行区间参考：102000-104500元/吨；伦铜3M运行区间参考：13100-13600美元/吨。 刘显杰从业资格号：F031307460755-23375125liuxianjie@wkqh.cn 铝 【行情资讯】 中东冲突预计升级，风险资产承压，铝价下探，昨日伦铝3M合约收跌1.09%至3494美元/吨，沪铝主力合约收至23940元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量增加1.2至67.5万手，日度仓单微降至48.9万吨。铝锭三地库存环比减幅较大，铝棒两地库存下滑，昨日铝棒加工费抬升，交投一般。国内华东地区铝锭现货贴水期货缩窄至50元/吨，下游接货情绪改善。昨日LME铝锭库存减少0.3至32.5万吨，注销仓单比例抬升，Cash/3M维持升水。 【策略观点】 中东冲突造成市场情绪反复。美伊达成协议概率偏大，铝供应预期恢复，但当前海外的供应缺口仍很难在短期内弥合。国内铝下游开工相对稳定，进口亏损扩大有利于铝材和铝制品出口需求增长，铝锭库存预计震荡去化，国内铝价支撑偏强。今日沪铝主 力合约运行区间参考：23800-24100元/吨；伦铝3M运行区间参考：3440-3550美元/吨。 铸造铝合金 【行情资讯】 昨日铸造铝合金价格回调，主力合约收盘跌0.35%至23070元/吨（截至下午3点），加权合约持仓增加至2.21万手，成交量1.0万手，量能维持偏高，仓单增加0.03至3.92万吨。AL2607合约与AD2607合约价差920元/吨，环比缩窄。国内主流地区ADC12均价小幅抬升，进口ADC12报价上调100元/吨，下游维持刚需采买。库存方面，国内三地库存环比减少0.07至2.74万吨。 【策略观点】 铸造铝合金成本端价格仍有支撑，下游刚需消费尚可，叠加原料供应季节性偏紧，短期价格预计高位运行。 铅 【行情资讯】 周三沪铅指数收跌0.27%至16146元/吨，单边交易总持仓16.2万手。截至周三下午15：00，伦铅3S较前日同期跌21.5至1973.5美元/吨，总持仓16.25万手。SMM1#铅锭均价15975元/吨，再生精铅均价16025元/吨，精废价差-50元/吨，废电动车电池均价9725元/吨。上期所铅锭期货库存录得5.82万吨，内盘原生基差-85元/吨，连续合约-连一合约价差-55元/吨。LME铅锭库存录得30.81万吨，LME铅锭注销仓单录得2.35万吨。外盘cash-3S合约基差-7.27美元/吨，3-15价差-106.7美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.208，铅锭进口盈亏为-525.08元/吨。据钢联数据，6月8日全国主要市场铅锭社会库存为6.5万吨，较6月4日减少0.32万吨。 【策略观点】 铅矿工厂库存小幅下滑，铅精矿加工费进一步下滑，原料供应边际收窄，原生冶炼开工率抬升。铅废料库存小幅下滑，再生铅冶炼开工率抬升。原再冶炼工厂库存均有抬升。下游蓄企开工率下滑。近日沪铅空头集中度抬升，联储鹰派预期下，预计铅价短期存在进一步下探风险。 锌 【行情资讯】 周三沪锌指数收跌0.56%至24660元/吨，单边交易总持仓20.61万手。截至周三下午15：00，伦锌3S较前日同期跌30.5至3530美元/吨，总持仓23.36万手。SMM0#锌锭均价24660元/吨，上海基差-55元/吨，天津基差-100元/吨，广东基差-55元/吨，沪粤价差平水。上期所锌锭期货库存录得11.27万吨，内盘上海地区基差-55元/吨，连续合约-连一合约价差-15元/吨。LME锌锭库存录得11.04万吨，LME锌锭注销仓单录得1.81万吨。外盘cash-3S合约基差-16.64美元/吨，3-15价差110.44美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.034，锌锭进口盈亏为-3749.35元/吨。据钢联数据，6月8日全国主要市场锌锭社会库存为22.78万吨，较6月4日减少0.31万吨。 【策略观点】 锌精矿显性库存延续去库，锌精矿加工费进一步下滑，国产TC均价仅50元/金属吨。硫酸价格滞涨高位震荡，锌冶炼企业利润进一步承压，后续存在减产预期。下游开工维持偏弱，国内锌锭库存高位运行，上期所沪锌月差维持偏弱，但国内锌锭基差小幅抬升。当前锌产业维持锌矿紧张，海外交割品不足的紧供应格局。锌产业供应端扰动频发，伦锌近月多头集中度抬升，沪锌投机席位净多持仓持续抬升。联储鹰派预期下，产业矛盾与宏观矛盾不共振，预计短期锌价高位震荡，后续仍需警惕LME市场潜在的结构性风险。 锡 【行情资讯】 6月10日，沪锡主力合约收报397830元/吨，较前日下跌2.43%。SHFE库存报10664吨，较前日减少383吨。LME库存报8920吨，较前日减少50吨。供给方面，印尼出口仍受RKAB配额审批等因素影响，出口量维持在偏低水平。同时，缅甸复产仍低于市场预期，当地炸药和抽水等影响扰动依旧存在，缅甸5月进口矿环比继续下滑。此外，刚果（金）埃博拉疫情存在潜在风险。需求端，半导体上行周期，PCB耗锡需求维持高速增长，下游半导体涨价由AI领域向传统领域扩散，对锡估值构成支撑。库存方面，2026年6月5日全国主要市场锡锭社会库存13412吨，较上周五增加3032吨。 【策略观点】 短期锡价继续转跌。从基本面来看，短期锡供应扰动仍存，但近期仓单规模偏高，对盘 面价格有所打压。另一方面，全球地缘冲突不确定性较强，美联储加息预期持续升温，宏观情绪走弱，叠加费城半导体指数跌幅较大，资金存在进一步避险撤离倾向。综合而言，宏观风险仍是短期锡价主要决定因素，预计短期价格偏弱运行。国内主力合约参考运行区间：38-46万元/吨，海外伦锡参考运行区间：50000-58000美元/吨。 镍 【行情资讯】 6月10日，沪镍主力合约收报135100元/吨，较前日下跌1.83%。现货市场，各品牌升贴水持稳运行，俄镍现货均价对近月合约升贴水为-450元/吨，较前日持平；金川镍现货升水均价1150元/吨，较前日上涨100元/吨。成本端，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报78.3美元/湿吨，价格较前日持平，1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报30.5美金/湿吨，价格较前日持平。镍铁方面，价格持稳运行，10-12%高镍生铁均价报1142.5元/镍点，较前日下跌2.5元/镍点。 【策略观点】 美联储加息预期持续升温，贵金属及有色板块短期走势较弱，镍价也有所承压。但镍成本支撑相对坚挺，整体下跌空间有限。操作方面，建议把握宏观风险带来的下跌机会，逢低做多。短期沪镍价格运行区间参考13.0-14.5万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.7-1.9万美元/吨。 碳酸锂 【行情资讯】 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报165202元/吨，较上一工作日+0.79%，其中MMLC电池级碳酸锂报价162800-168500元/吨，均价较上一工作日+1300元/吨（+0.79%），工业级碳酸锂报价159500-165400元/吨，均价较前日+0.81%。LC2609合约收盘价167400元/吨，较前日收盘价-0.63%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-3150元/吨。 【策略观点】 短期仓单增势放缓，叠加Greenbush CGP3生产扰动，碳酸锂价格企稳回升。需求端，下游排产维持韧性，需求逐步向锂盐端释放，部分企业并开始从交割仓库接货，亦对价格形成支撑。但当前地缘不确定性仍高，商品氛围偏弱，预计价格走势仍有反复。 操作上，建议逢低轻仓卖出虚值看跌期权为主。今日广期所碳酸锂2609合约参考运行区间163900-170900元/吨。 氧化铝 【行情资讯】 2026年06月10日，截至下午3时，氧化铝指数日内上涨1.97%至2894元/吨，单边交易总持仓43.23万手，较前一交易日减少2.22万手。据爱泽咨询调研，山西某氧化铝企业受环保政策要求影响，预计将于近期对产线生产进行调整工作，或影响年化产能200万吨。基差方面，山东现货价格维持2675元/吨，贴水主力合约219元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格维持309美元/吨，进口盈亏报27元/吨。期货库存方面，周三期货仓单报41.03万吨，较前一交易日减少0.36万吨。矿端，几内亚CIF价格维持70美元/吨，澳大利亚CIF价格维持64美元/吨。 【策略观点】 矿端，几内亚铝土矿管控政策即将发布，预计最终政策将适度削减出口量，抬高矿价重心，但矿价上行空间仍受到压制，后面将继续关注政策进展，预计矿价短期易涨难跌；氧化铝冶炼端二季度投产高峰期将至，中长期过剩格局仍难以改变；交割方面，注册仓单高企仍会持续压制盘面价格。当前建议以观望为主，等待铝土矿配额制政策落地。AO2609合约参考运行区间：2800-3000元/吨，需重点关注国内仓单变化、供应收缩政策、几内亚矿石政策、美伊冲突。 不锈钢 【行情资讯】 周三下午15：00不锈钢主力合约收14385元/吨，当日-0.83%(-120)，单边持仓21.97万手，较上一交易日+1487手。现货方面，佛山市场德龙304冷轧卷板报14800元/吨，较前日-100，无锡市场宏旺304冷轧卷板报14900元/吨，较前日-50；佛山基差215(+20)，无锡基差315(+70)；佛山宏旺201报9700元/吨，较前日持平，宏旺罩退430报7750元/吨，较前日持平。原料方面，山东高镍铁出厂价报1150元/镍，较前日持平。保定304废钢工业料回收价报10100元/吨，较前日持平。高碳铬铁北方主产区报价8350元/50基吨，较前日持平。期货库存录得84186吨，较前日+6636。06月05日数据，社会库存增加至108.51万吨，环比增加0.76%，其中300系库存70.26万吨，环比增加 0.20%。 【策略观点】 5月中东局势出现缓和，美伊接近达成停战协议，不锈钢价格从高位回落。宏观方面，沃什就任美联储主席后，美联储整体立场偏鹰，加之其倾向于缩表，市场流动性有所收紧，有色金属整体承压。供应端，印尼RKAB配额即将用尽，Weda Bay Nickel项目暂停生产，同时硫酸供应依然偏紧，湿法镍产出持续受限。在此背景下，不锈钢成本中枢上移，在刚需采购的推动下，现货涨价较为顺畅。钢厂排产维持高位，受利润驱动持续投放货源。需求端进入季节性淡季，随着价格上涨，终端采购有所减少，更多企业选择观望，现货库存压力依然较大。短期来看，不锈钢上行空间受限，市场货源充足，矿端挺价难以持续，预计6月不锈钢将维持区间震荡运行。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究