黑色金属日报

曹颖首席分析师F3003925Z0012043 螺纹热卷☆☆☆铁矿☆☆☆焦炭焦煤锰硅硅铁☆☆☆ 何建辉高级分析师F0242190 Z0000586 韩惊高级分析师F03086835Z0016553 李啸尘 高级分析师F3054140 Z0016022 【钢材】 今日盘面有所反弹。螺纹表需环比回落，产量同步下滑，去库继续放缓。热卷需求、产量均继续小幅回落，库存延续累积态势，关注淡季需求韧性。煤焦维持强势，钢厂利润边际下滑，高炉面临减产压力，引发产业链负反馈担忧。从下游行业看，地产主要指标降幅重新扩大，基建、制造业投资增速回落，内需整体依然偏弱，5月钢材出口回到高位。盘面持续调整后有所企稳，下方成本支撑增强，淡季需求偏弱仍制约反弹空间，区间震荡格局或延续，关注伊朗局势变化及终端需求表现。 【铁矿】 铁矿今日盘面反弹。供应端，全球发运高位增加，强于去年同期水平，6月处于矿山年中冲量阶段。国内到港量继续反弹至高位，并强于去年同期，上周港口库存环比增加，预计开始进入累库阶段。需求端，终端进入淡季，钢厂盈利继续回落，铁水产量小幅下滑，目前处于阶段顶部区域。外部地缘冲突仍有反复风险，短期高油价带来的阶段性成本支撑松动。铁矿部分品种进口或存在阶段扰动，盘面有所反弹。我们预计铁矿震荡为主。 【焦炭】 日内价格偏强震荡。随着第六轮提涨部分落地，焦化利润虽有下降，不过市场仍有提涨预期，日产变动不大。焦炭库存小降贸易商采购意愿增加。整体来看，碳元素供应短期偏紧，下游铁水维持高位，与去年同期水平相近，钢材利润水平尚可。焦炭盘面升水，蒙煤通关数据维持高位，关注澳洲、美国、加拿大等国家海运煤进口情况。关注安监影响程度，以及矿山复产节奏，短期仍有上行驱动。 【焦煤】 日内价格偏强震荡。昨日蒙煤通关1296车。受非市场化因素影响，市场对中长期煤矿供应缺口仍有一定分歧。周内现货竞拍成交较好，成交价格抬升。炼焦煤总库存小幅增加，终端库存小幅增加，产端库存小幅下降。整体来看，碳元素供应短期偏紧，下游铁水维持高位，与去年同期水平相近，钢材利润水平尚可。焦煤盘面对蒙煤升水，蒙煤通关数据维持高位，关注澳洲、美国、加拿大等国家海运煤进口情况。关注安监影响程度，以及矿山复产节奏，短期价格较为争执。 [硅锰] 日内价格偏强震荡。锰矿现货价格持续下降，锰矿港口库存大幅抬升，外盘锰矿远期报价环比小幅下降，对盘面支撑有所下行。在能源价格拾开的背景下，锰矿开采和运输成本相对坚挺。需求端铁水产量微降，和去年同期差别不大。硅锰供应小幅增加，产端库存微增，仓单库存小幅抬升，整体库存小幅抬升，价格在煤焦不再继续抬升背景下，开始较为承压 【硅铁] 日内价格偏强震荡。兰炭价格持稳，挤占部分硅铁治炼利润。需求端铁水产量微降。4月出口需求拾升至3.14万吨水平，预计月度出口量中长期维持在3.5万吨左右。金属镁产量维持高位，次要需求相对稳定，需求整体仍有韧性。硅铁周度供应小幅抬升厂内库存小幅下降，仓单库存小幅下降，库存整体小幅下降，价格在煤焦不再继续抬升背景下，开始较为承压。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。