有色金属日报

铜铝☆☆☆氧化铝☆☆☆铸造铝合金☆☆☆锌铅☆☆☆镍及不锈钢☆☆☆锡★☆☆碳酸锂工业硅☆☆☆多晶硅 吴江高级分析师F3085524 Z0016394 张秀睿中级分析师F03099436Z0021022 孙芳芳高级分析师F03111330 Z0018905 010-58747784gtaxinstitute@essence. com. cn 【铜] 周三沪铜增仓延续阴线震荡，中东局势不定，且市场关注短线流动性风险，如欧日加息节点与大宗IPO股票标的上市。美铜依然相对坚挺，市场对精炼铜进口关税仍有交易倾向。铜价下调，国内现货韧性增大，上海升水扩至20元、广东升水扩至145元。铜价震荡，短线观望。 【铝&氧化铝&铝合金】 今日沪铝偏弱运行，临近交割华东中原佛山现货贴水收窄至-50元、-90元、-75元。铝价在宏观压制和基本面支撑间博奔，全球短缺预期强，需求在出口支撑下有所改善，沪铝跌破24000元关口短线趋势偏弱，等待宏观冲击后低位买入机会。铸造铝合金跟随铝价波动，市场参与度较低，全球电解铝短缺背景下两者价差维持干元以上。山西重点领域风险排查整治，有氧化铝厂因赤坨排放问题面临部分产能损失。不过广西氧化铝产能陆续投产，氧化铝过剩前景不改，反弹空间有限，关注几内亚矿石政策落地具体影响。 【锌] 高位降波调整，平直期权IV仅13%。“矿紧锭松”基本面格局下，沪锌估值相对合理，短线维持高位震荡判断，但侧重跟踪国内炼厂开工，锭端供求矛盾仍存进一步演化空间。 【铅] 多数暂停出货，SMM精废报价倒挂50元/吨。成本支撑下，炼厂挺价。下游畏跌观望，对升水货源接受度不足，现货交投偏弱。基本面数据显示铅价底部支撑强。盘面仍由空头主导，日内空头增仓放缓，成交量收缩，持续跟踪仓量，等待底部确认。 【镍及不锈钢】 镍市震荡走弱，市场交投平淡。市场情绪逐步走向悲观。不锈钢市场处于传统消费淡季，基本面多空博奔加剧，期现联动偏弱。钢厂盈利水平尚可，现货原料核算利润维持2%-3%，库存原料利润达3.5%-5%，支撑高排产格局。金川升水1000元，进口镍贴450元，电积镍贴水100元。品位10-12%的高镍生铁报1150元/镍点。上游带来的成本支撑尚存。纯镍库存再度增加3500吨到12方吨，不锈钢库存中止去库，最新报94方吨。关注矿端预期变化，整体偏向震荡下行。 【锡】 沪锡减仓测试MA60日均线支撑，市场关注半导体板块交投人气变动。SMM现锡下调到39.7万元，临近交割实时升水交割月1000元/吨。预计本周中下游现货有所补库。倾向锡价短期震荡，延续前期期权策略，观望。 【碳酸锂】 碳酸锂市场震荡，市场交投平淡。澳矿火灾市场反应平平。库存上周下降600吨至9.94万吨，但对市场情绪影响不大。下游库存增加3000吨至4.6万吨，治炼厂库存下降300吨至1.7万吨，贸易商库存去库3000吨到3.6万吨，贸易商持续抛货引人注目，总体而言不是乐观信号。上游治炼厂库存紧张的状况仍在持续。澳矿最新报价2395美元，矿端报价强势松动。技术上看，碳酸锂持续回落，仓单问题困扰市场情绪，但流通现货紧张仍然是空头的难题，短期震荡看待。 【工业硅】 工业硅期货走高，行业会议释放生产技术层面约束消息，情绪反馈成本抬升预期。华东通氧553#现货9150元/吨持稳。目前北方开工平稳，川滇开工不及往年，但后续存增产预期。下游多晶硅头部企业开始复产、有机硅行业或进一步下调开工率下降至60%、再生铝合金开工受发票调整政策调整走弱。SMM最新国内社会库存56万吨，周度基本持平。基本面来看依日较弱，供应压力随丰水期复产而增加，短期盘面有成本及会议预期作支撑，市场仍以震荡走势为主。 【多晶硅】 多晶硅期货尾盘拉升，回补日内跌幅。业内再有技术标准收紧及行业出清消息，暂无官方佐证。头部企业丰水期集中复产，6月产量预估9.2方吨，同期硅片产出环比小幅提升至55GW；电池片、组件开工回暖，但增量有限，叠加出口承压下游采购意愿不足。当前市场供需同步增长，格局逐步趋于平衡，短线盘面或受政策预期带动冲高，操作上注意风控。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。