【原油】美以与伊朗冲突已逾百日，双方谈判未有实质进展，地缘政治对油价影响逐渐透支和谈预期。基本面显示供需双降、库存骤减，底部支撑稳固。除非美伊谈判有超预期突破且海峡通行恢复，否则油价下跌空间有限。
【沥青】原料紧张与生产亏损导致炼厂沥青产量持续下降，6月排产进一步缩减。需求端南北分化，北方刚需回暖但南方雨季抑制施工，整体消费释放缓慢。厂库及社库持续去化，商业库存处于低位。短期沥青走势跟随原油，但回调空间有限，供应与库存双低格局提供较强底部支撑。BU强抗跌性，反弹力度尚可，建议逢低反弹，前期多单继续持有。
【燃料油&低硫燃料油】燃料油绝对价格受地缘消息驱动。高硫燃料油方面，中东刚性缺口持续，俄罗斯货源装船节奏放缓，夏季发电旺季及沙特、埃及进口需求释放，供应或将逐步趋紧。低硫燃料油方面，亚太地区西方套利船货减少，调油组分紧缺加剧新加坡供应紧张。国内低硫船燃产量预计升至120-130万吨，但国内供应充足、报价偏高抑制船东备货，需求或受抑制。
