深圳能源机构调研纪要

调研日期: 2026-06-09 深圳能源集团成立于1991年,是国内电力行业第一家在深圳上市的大型股份制企业,也是深圳市第一家上市的公用事业股份公司。自成立以来,深圳能源集团坚持“安全至上、成本领先、效益为本、环境友好”的经营理念,致力于打造“责任能源、实力能源、环保能源、和谐能源”,形成了以清洁电力、生态环保、综合燃气、能源国际为核心业务,能源科技、金融资本为驱动业务的“四核双驱”产业体系。电力板块是深圳能源集团的核心业务,可控装机容量达到1274.11万千瓦,煤电、气电、可再生能源装机比例为36.37:19.23:44.40,非煤能源占比超过63%。集团全部燃煤机组均实现烟气超低排放,环保业务已拓展至工业废水、污泥处理等领域。燃气板块经营广东惠州、潮州,河北赵县等城市燃气供应,年供气量达到10.66亿立方米。海外板块在非洲投资建设运营加纳燃气发电厂,是第一家到非洲运营电厂的中国企业。同时,集团在多个国家和地区积极开展电力、垃圾焚烧、燃气等领域的业务,助力全球可持续发展。 问题一:请简要介绍公司发展历程、关键演进节点? 答:带着解决特区电力短缺难题、助力特区经济发展的使命,公司应运而生。在三十多年的发展历程中,公司建成了深圳第一座大型火力发电厂妈湾电厂,接收了全国第一个BOT 电厂沙角B电厂,建成了华南第一座超超临界燃煤电厂河源电厂、中国在非洲投资的第一个电厂加纳燃机电厂。三十多年来,公司紧紧把握时代脉搏、引领行业潮流,从电力业务起步,携手电力管理理念较早进军垃圾发电行业,风光水电齐发,实现了从单一发电企业向综合能源服务企业的转型;以深圳为大本营,立足珠三角、布局全国,并成功走向海外,实现了从区域性企业向全国性跨国型企业的转型,成为总资产超千亿,业务遍及全国 29 个省市自治区及加纳、越南等海外市场的综合性国际能源企业。 问题二:公司因为前期并购,积累了一定的商誉,请问减值压力如何? 答:截至 2025 年底,公司商誉账面价值及其减值准备余额分别为人民币 295,109.05万元和人民币 18,343.22 万元。商誉主要来源于水力发电资产组、燃气输送及销售资产组及其他资产组的收购。现阶段各相关资产组经营稳定,未出现触发商誉 减值的迹象,整体减值压力可控。 问题三:2025 年末少数股东损益达 9.72 亿元(占净利润31.6%),2026Q1 少数股东损益 3.89 亿元(同比+78.94%)。除环保板块外,其他主要少数股东损益来源是哪些(如加纳项目、新疆燃气等)?答:剔除环保板块影响后,本期少数股东损益增量约0.8 亿元主要来源于多家非全资火电企业,具体包括海外加纳电厂、深圳光明电厂、珠海洪湾电厂及深圳东部电厂一期。 问题四:妈湾电厂升级改造煤电环保替代一期工程进度如何? 答:妈湾电厂升级改造煤电环保替代一期工程计划 2026 年开工建设,项目整体建设周期有序推进,规划 2028 年建成投产。