About the Public Consultation Results on Extending the Operation Time of T2

核心观点

• 延长时间段的主要驱动力： 提升流动性管理能力，以应对即时支付日益增长的需求，并为未来欧元系统服务（如 Pontes 和数字欧元）做好准备；促进跨境支付，并与全球其他主要 RTGS 系统更好地接轨；解决晚间保证金要求问题。
• 市场偏好： 倾向于分阶段延长运营时间，首先从周末和 TARGET 假日延长 CLM 运营时间，然后逐步过渡到工作日的晚间运营，最终目标是实现全天候运营模式。
• 短期措施： 从 2026 年 6 月 17 日起，对 TARGET 账户中超过最低准备金要求的流动性的自动偿付；改进从 TIPS DCA 到 MCAs 和反之亦然的流动性转移的自动化；在周末引入 T2 短期结算窗口，以促进流动性管理。
• 长期考虑： 考虑将 CLM 开放时间接近 24/7，将 RTGS 开放时间接近 24/5，对结束日截止时间进行有限调整，以及周末开放 ECMS。
• 风险和成本： 潜在的流动性风险（尤其是在传统融资渠道不可用时）、运营风险（如网络安全和欺诈风险增加）以及与 IT 系统改造和人员增加相关的成本。
• 下一步行动： 欧元系统将在 2026 年底或 2027 年初启动第二轮市场咨询，以收集对拟议的长期措施的反馈。

关键数据

• 受访者数量： 125 家实体
• 受访者分布： 涵盖 19 个国家，代表 T2 交易量和价值的绝大多数。
• T2 当前运营时间： 周一至周五，每天 22.5 小时（19:30 至 18:00）。
• 周末和 TARGET 假日 CLM 关闭时间： 48 小时。

研究结论

• 延长 T2 运营时间对于满足不断发展的支付环境的需求至关重要，但也带来了一些挑战。
• 欧元系统提出的短期措施旨在解决即时支付带来的流动性管理问题。
• 长期措施需要进一步的分析、可行性和市场咨询。