核心观点与关键数据
- 价格走势：2026年6月5日，纸浆期货价格普遍下跌，SP2701、银星4900、俄针4600等主力合约日环比和周环比均出现下滑。外盘方面，智利银星报价680美元/吨，月环比上涨1.64%，进口成本5559元/吨，月环比下降4.19%。
- 基本面分析：
- 供给端：智利Arauco公司5月木浆报价持平，针叶浆680美元/吨，阔叶浆明星无量供应，本色浆金星报价上涨10美元/吨至630美元/吨。
- 需求端：纸浆库存高位，木浆用纸价格下跌，纸厂刚需采购，终端情绪乐观程度不高。
- 库存数据：截至6月4日，中国纸浆主港库存229.8万吨，较上期去库1.3万吨，环比下降0.6%，库存压力仍存。
- 月度对比：2026年4月中国纸浆发运量环比增长1.66%，进口量下降19.80%；阔叶浆国产量环比下降5.96%；化机浆产量保持稳定。
研究结论与策略建议
- 市场格局：纸浆期货偏弱格局难以改变，建议逢高做空。
- 月间策略：可考虑9-11月反套操作。
- 风险提示：本报告信息来源于公开资料，国贸期货不对准确性及完整性保证，不构成投资建议，据此投资责任自负。
数据来源
- 纸浆价格数据：隆众资讯
- 基本面数据：国贸期货研究院
