黑色金属日报

【钢材】 今日盘面冲高回落。螺纹表需环比继续回落，产量同步下滑，去库继续放缓。热卷需求、产量均继续小幅回落，库存延续累积态势，关注淡季需求韧性。煤焦维持强势，钢厂利润边际下滑，高炉面临减产压力，引发产业链负反馈担忧。4月数据显示，地产主要指标降幅重新扩大，基建、制造业投资增速回落，内需整体依然偏弱，钢材出口维持高位，海关严查买单出口仍带来一定扰动。淡季需求承压，宏观氛围偏弱，盘面反弹驱动不足，成本端仍有支撑，短期震荡为主，关注伊朗局势变化及终端需求表现。

【铁矿】 盘面走弱，基差低位震荡。供应端，全球发运量高位增加，澳洲和非主流发运环比回升幅度较大，巴西发运环比回落但强于去年同期水平。国内到港量继续反弹至高位，并强于去年同期。需求端，终端进入淡季叠加煤焦短期大幅上涨，钢厂盈利继续回落，上周铁水产量小幅下滑。外部地缘冲突仍有反复风险，短期高油价带来的阶段性成本支撑松动，近期海运费有所回落。预计盘面震荡为主。

【焦炭】 价格震荡下行。第六轮提涨部分落地，焦化利润下降但市场仍有提涨预期，日产变动不大。焦炭库存小降，贸易商采购意愿增加。碳元素供应短期偏紧，下游铁水维持高位，钢材利润水平尚可。焦炭盘面升水，蒙煤通关数据维持高位，关注澳洲、美国、加拿大等国家海运煤进口情况。关注安监影响程度及矿山复产节奏，短期仍有上行驱动。

【焦煤】 价格震荡下行。蒙煤通关1442车，安监收严影响煤矿产量短期下降后复产不及预期，已复产企业开采不及时，周内现货竞拍成交较好。炼焦煤总库存小幅增加，终端库存小幅增加，产端库存小幅下降。碳元素供应短期偏紧，下游铁水维持高位，钢材利润水平尚可。焦煤盘面对蒙煤升水，蒙煤通关数据维持高位，关注澳洲、美国、加拿大等国家海运煤进口情况。关注安监影响程度及矿山复产节奏，短期仍有上行驱动。

【硅锰】 价格窄幅震荡。锰矿现货价格持续下降，港口库存大幅抬升，外盘远期报价环比下降，对盘面支撑下行。能源价格抬升背景下，开采运输成本坚挺。需求端铁水产量微降，与去年同期差别不大。硅锰供应小幅增加，产端库存微增，仓单库存小幅抬升，整体库存小幅抬升，价格在煤焦不再继续抬升背景下开始承压。

【硅铁】 价格窄幅震荡。兰炭价格持稳，挤占部分硅铁治炼利润。需求端铁水产量微降。4月出口需求抬升至3.14万吨，预计月度出口量中长期维持在3.5万吨左右。金属镁产量维持高位，次要需求相对稳定，需求整体仍有韧性。硅铁周度供应小幅抬升，厂内库存小幅下降，仓单库存小幅下降，库存整体小幅下降，价格在煤焦不再继续抬升背景下开始承压。

【星级说明】 红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主

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