铂钯金市场每日全景分析报告：20260603

核心观点与关键数据

• 市场走势：铂金主力合约收跌4.20元/克报477.40元/克，持仓量减少277手；钯金主力合约收涨0.95元/克报325.85元/克，持仓量增加90手。
• 基差变化：铂金主力合约基差扩大至4.64元/克，钯金主力合约基差收窄至-0.95元/克。
• CFTC持仓：铂金CFTC非商业多头持仓减少243张至9966张，钯金减少342张至3003张。
• 供需预测：2025年铂金供应预计220.40吨，需求预计261.60吨；钯金供应预计293.00吨，需求预计287.00吨。
• 宏观数据：美元指数上涨0.04报99.21，10年美债实际收益率上升0.00至2.07%，VIX波动率指数下降0.28报15.77。

基本面分析

• 铂金：供给端受南非电力紧张影响偏紧，2026年供给缺口持续；需求端氢能、化工领域增量明显，汽车催化剂铂替代钯趋势延续，玻纤行业需求上升，中期配置价值更优。
• 钯金：需求高度依赖汽油车催化剂，但新能源汽车渗透率提升及铂替钯趋势导致中长期需求承压。

宏观与地缘因素

• 地缘政治：美伊和谈停滞，海湾地区冲突持续，美军打击伊朗格什姆岛，伊朗向邻国发射导弹。
• 美国经济数据：4月JOLTs职位空缺升至762万个，劳动力市场强劲，可能强化美联储加息预期。
• 美联储动态：沃什上任强调独立性，降息难度较大，流动性预期悲观，加息预期升温。

研究结论与操作建议

• 短期走势：铂钯或维持区间震荡，基本面无明显驱动，钯金上涨可能受技术面支撑，后续跟随贵金属盘面。
• 操作建议：铂金逢低轻仓布局，钯金谨慎观望。
• 重要事件提示：关注美国5月ADP就业人数、初请失业金人数、失业率及非农就业人口数据。