有色金属日报

2026-6-8 铜 【行情资讯】 有色金属小组 美股科技股大跌，贵金属有色明显回调，周五伦铜3M合约收跌2.78%至13517美元/吨，沪铜主力合约收至103800元/吨。周五LME铜库存减少750至372275吨，注销仓单占比下滑，Cash/3M贴水29.2美元/吨。国内上期所周度库存减少0.7至17.0万吨，日度仓单减少0.1至9.5万吨。华东地区现货贴水期货35元/吨，临近交割持货商挺价意愿提升。广东地区铜现货升水期货15元/吨，下游采购意愿增加。国内铜现货进口亏损扩大。精废铜价差报2270元/吨，环比收缩。 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 张世骄从业资格号：F03120988交易咨询号：Z00232610755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 【策略观点】 美伊谈判仍有不确定性，美股科技股明显回落使得避险情绪升温，宏观面对铜价形成压制。产业上看铜矿供应维持紧张，铜价回落后废铜原料供应同样偏紧，因此尽管下游临近淡季，但国内累库压力仍不大。在COMEX-LME铜价差偏强的背景下，铜价支撑仍强。短期价格预计维持高位运行。今日沪铜主力运行区间参考：103000-105000元/吨；伦铜3M运行区间参考：13300-13700美元/吨。 刘显杰从业资格号：F031307460755-23375125liuxianjie@wkqh.cn 铝 【行情资讯】 美国非农数据超预期引发有色金属普跌，周五伦铝3M合约收跌1.84%至3603美元/吨，沪铝主力合约收至24115元/吨。周五沪铝加权合约持仓量减少至66.4万手，日度仓单减少0.1至48.9万吨。铝锭三地库存环比减少，铝棒两地库存环比下滑，周五铝棒加工费抬升，成交相对一般。国内华东地区铝锭现货贴水期货缩窄至100元/吨，下游接货情绪改善。周五LME铝锭库存减少0.2至33.3万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M升水下调。 【策略观点】 美股回落压制短期市场风险偏好。美伊达成协议概率偏大，铝供应预期恢复，但当前海外的供应缺口仍很难在短期内弥合。国内铝下游开工相对稳定，进口亏损扩大有利于铝材和铝制品出口需求增长，铝锭库存预计震荡去化，国内铝价支撑相对较强。今 日沪铝主力合约运行区间参考：23800-24200元/吨；伦铝3M运行区间参考：3520-3650美元/吨。 铸造铝合金 【行情资讯】 周五铸造铝合金价格微升，主力合约收盘涨0.06%至23115元/吨（截至下午3点），加权合约持仓增加至2.06万手，成交量0.78万手，量能收缩，仓单减少0.06至3.92万吨。AL2607合约与AD2607合约价差1305元/吨，环比缩窄。国内主流地区ADC12均价持稳，进口ADC12报价持平，下游刚需采买。库存方面，上期所周度库存减少0.12至4.26万吨，周五国内三地库存减少0.05至2.94万吨。 【策略观点】 铸造铝合金成本端价格仍有支撑，下游处于相对旺季，叠加供应端扰动加大和原料供应偏紧，短期价格预计高位运行。 铅 【行情资讯】 上周五沪铅指数收跌0.19%至16422元/吨，单边交易总持仓12.8万手。截至上周五下午15：00，伦铅3S较前日同期持平于2010美元/吨，总持仓16.47万手。SMM1#铅锭均价16225元/吨，再生精铅均价16250元/吨，精废价差-25元/吨，废电动车电池均价9875元/吨。上期所铅锭期货库存录得5.63万吨，内盘原生基差-115元/吨，连续合约-连一合约价差-55元/吨。LME铅锭库存录得31.04万吨，LME铅锭注销仓单录得2.32万吨。外盘cash-3S合约基差-1.04美元/吨，3-15价差-104.5美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.208，铅锭进口盈亏为-598.58元/吨。据钢联数据，6月4日全国主要市场铅锭社会库存为6.82万吨，较6月1日增加0.1万吨。 【策略观点】 铅矿工厂库存小幅下滑，铅精矿加工费进一步下滑，原料供应边际收窄，原生冶炼开工率抬升。铅废料库存小幅下滑，再生铅冶炼开工率抬升。原再冶炼工厂库存均有抬升。下游蓄企开工率下滑。近日沪铅空头集中度抬升，联储鹰派预期下，预计铅价短期存在进一步下探风险。 锌 【行情资讯】 上周五沪锌指数收跌0.07%至24826元/吨，单边交易总持仓21.29万手。截至上周五下午15：00，伦锌3S较前日同期跌19.5至3556.5美元/吨，总持仓23.1万手。SMM0#锌锭均价24750元/吨，上海基差-70元/吨，天津基差-110元/吨，广东基差-70元/吨，沪粤价差平水。上期所锌锭期货库存录得10.95万吨，内盘上海地区基差-70元/吨，连续合约-连一合约价差-50元/吨。LME锌锭库存录得11.1万吨，LME锌锭注销仓单录得1.83万吨。外盘cash-3S合约基差-22.55美元/吨，3-15价差124.5美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.034，锌锭进口盈亏为-3753.27元/吨。据钢联数据，6月4日全国主要市场锌锭社会库存为23.09万吨，较6月1日增加0.09万吨。 【策略观点】 锌精矿显性库存延续去库，锌精矿加工费进一步下滑，国产TC均价仅50元/金属吨。硫酸价格滞涨高位震荡，锌冶炼企业利润进一步承压，后续存在减产预期。下游开工维持偏弱，国内锌锭库存高位运行，上期所沪锌月差维持偏弱，但国内锌锭基差小幅抬升。当前锌产业维持锌矿紧张，海外交割品不足的紧供应格局。锌产业供应端扰动频发，伦锌近月多头集中度抬升，沪锌投机席位净多持仓持续抬升。联储鹰派预期下，产业矛盾与宏观矛盾不共振，预计短期锌价高位震荡，后续仍需警惕LME市场潜在的结构性风险。 锡 【行情资讯】 6月5日，沪锡主力合约收报404280元/吨，较前日下跌3.25%。SHFE库存报11905吨，较前日增加115吨。LME库存报9020吨，较前日增加260吨。供给方面，印尼出口仍受RKAB配额审批等因素影响，出口量维持在偏低水平。同时，缅甸复产仍低于市场预期，当地炸药和抽水等影响扰动依旧存在，缅甸5月进口矿环比继续下滑。此外，刚果（金）埃博拉疫情存在潜在风险。需求端，半导体上行周期，PCB耗锡需求维持高速增长，下游半导体涨价由AI领域向传统领域扩散，对锡估值构成支撑。库存方面，2026年6月5日全国主要市场锡锭社会库存13412吨，较上周五增加3032吨。 【策略观点】 短期锡价大幅下跌，主要原因在于美联储加息预期持续升温，宏观情绪走弱，叠加费城半导体指数跌幅较大，资金避险撤离。从基本面来看，短期锡供应扰动仍存，但近期仓单持续增加，对盘面价格有所打压。综合而言，宏观风险仍是短期锡价主要决定因素，预计短期价格偏弱运行。国内主力合约参考运行区间：38-46万元/吨，海外伦锡参考运行区间：50000-58000美元/吨。 镍 【行情资讯】 6月5日，沪镍主力合约收报138490元/吨，较前日下跌0.20%。现货市场，各品牌升贴水持稳运行，俄镍现货均价对近月合约升贴水为-450元/吨，较前日持平；金川镍现货升水均价950元/吨，较前日上涨100元/吨。成本端，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报78.3美元/湿吨，价格较前日持平，1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报30.5美金/湿吨，价格较前日持平。镍铁方面，价格持稳运行，10-12%高镍生铁均价报1144元/镍点，较前日下跌0.5元/镍点。 【策略观点】 6、7月Wedabay Nickel镍矿开采停止，叠加MHP产线开工率处于较低水平，预计镍供需进一步改善，镍价下方支撑较为坚挺，但美联储加息预期持续升温，贵金属及有色板块短期走势较弱，镍价也有所承压。操作方面，建议把握宏观风险带来的下跌机会，逢低做多。短期沪镍价格运行区间参考14.0-16.0万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.8-2.0万美元/吨。 碳酸锂 【行情资讯】 周五五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报162902元/吨，较上一工作日-0.97%，其中MMLC电池级碳酸锂报价158600-168100元/吨，均价较上一工作日-1600元/吨（-0.97%），工业级碳酸锂报价155300-165000元/吨，均价较前日-0.99%。LC2609合约收盘价164360元/吨，较前日收盘价+2.25%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-3250元/吨。 【策略观点】 周五碳酸锂价格小幅上涨，主要原因在于盘中市场传言青海盐湖检修减产，部分空头 减仓撤退，叠加下游采买积极，共同推动价格止跌反弹。基本面来看，7月随着津巴布韦锂矿陆续到港，碳酸锂月度供应有所提升，但下游排产同样维持增长，碳酸锂紧平衡格局未发生明显改变。短期看，周五仓单止增转减，周末智利公布5月碳酸锂出口数据，环比大幅减少，短期碳酸锂价格或有支撑。但当前美联储加息预期持续升温，宏观不确定性较强，碳酸锂走势亦将承压。操作上，建议观望或轻仓卖出看跌期权。今日广期所碳酸锂2609合约参考运行区间160860-167860元/吨。 氧化铝 【行情资讯】 2026年06月05日，截至下午3时，氧化铝指数日内上涨0.25%至2766元/吨，单边交易总持仓47.6万手，较前一交易日减少0.3万手。基差方面，山东现货价格维持2675元/吨，贴水主力合约91元/吨。 【策略观点】 矿端，几内亚铝土矿管控政策即将发布，预计最终政策将适度削减出口量，抬高矿价重心，但矿价上行空间仍受到压制，后面将继续关注政策进展，预计矿价短期易涨难跌；氧化铝冶炼端二季度投产高峰期将至，中长期过剩格局仍难以改变；交割方面，注册仓单高企仍会持续压制盘面价格。当前建议以观望为主，等待铝土矿配额制政策落地。AO2609合约参考运行区间：2700-2850元/吨，需重点关注国内仓单变化、供应收缩政策、几内亚矿石政策、美伊冲突。 不锈钢 【行情资讯】 周五下午15：00不锈钢主力合约收14710元/吨，当日-2.10%(-315)，单边持仓21.78万手，较上一交易日+9621手。现货方面，佛山市场德龙304冷轧卷板报15050元/吨，较前日-50，无锡市场宏旺304冷轧卷板报15100元/吨，较前日-50；佛山基差140(+265)，无锡基差190(+265)；佛山宏旺201报9700元/吨，较前日-50，宏旺罩退430报7750元/吨，较前日持平。原料方面，山东高镍铁出厂价报1150元/镍，较前日持平。保定304废钢工业料回收价报10100元/吨，较前日持平。高碳铬铁北方主产区报价8350元/50基吨，较前日持平。期货库存录得77550吨，较前日+5165。05月29日数据，社会库存增加至108.51万吨，环比增加0.76%，其中300系库存70.26万吨，环比增加 0.20%。 【策略观点】 5月中东局势出现缓和，美伊接近达成停战协议，不锈钢价格从高位回落。宏观方面，沃什就任美联储主席后，美联储整体立场偏鹰，加之其倾向于缩表，市场流动性有所收紧，有色金属整体承压。供应端，印尼RKAB配额即将用尽，Weda Bay Nickel项目暂停生产，同时硫酸供应依然偏紧，湿法镍产出持续受限。在此背景下，不锈钢成本中枢上移，在刚需采购的推动下，现货涨价较为顺畅。钢厂排产维持高位，受利润驱动持续投放货源。需求端进入季节性淡季，随着价格上涨，终端采购有所减少，更多企业选择观望，现货库存压力依然较大。短期来看，不锈钢上行空间受限，市场货源充足，矿端挺价难以持续，预计6月不锈钢将维持区间震荡运行。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 数据来源：