能源化工周报：地缘与基本面博弈加剧

长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 2026-06-08 产业服务总部|能源化工产业中心 张英执业编号：F03105021投资咨询号：Z0021335 01 尿素：出口限价取消关注印标落地 01尿素周行情回顾 p尿素盘面价格继续回落，现货价格松动，6月5日尿素2609合约收盘价1765元/吨，较上周下调64元/吨，跌幅3.5%，期间最高1846元/吨，最低1758元/吨。尿素现货河南市场日均价1793元/吨，较上周下调25元/吨，跌幅1.38%。 尿素基差与价差01 p基差：尿素主力基差走强，6月5日河南市场主力基差28元/吨，周度基差运行区间（-15）—28元/吨。 p价差：尿素9-1价差窄幅震荡，6月5日尿素9-1价差-12元/吨，周度运行区间（-15）—（-12）元/吨。 尿素供应01 供应端尿素开工负荷率88.78%，较上周提升3.21个百分点，其中气头企业开工负荷率82.57%，较上周提升1.43个百分点，尿素日均产量21.56万吨。 尿素成本利润01 p成本端无烟煤市场供需仍偏紧，煤价维持偏强，截至6月4日，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价1070-1120元/吨，较上周同期收盘价格重心上涨60元/吨；山西阳泉地区S1-1.5无烟洗块含税价930-990元/吨，较上周同期收盘价格重心上涨50元/吨。 尿素需求01 尿素需求01 p需求端农业需求逢低适量跟进，夏季肥尚未开始，复合肥企业产能运行率33.63%，较上周提升2.92个百分点。复合肥库存71.85吨，较上周减少1.95万吨。复合肥市场出货增量缓慢，多数肥企消化库存货源为主，开工维持低位运行。 尿素需求01 p三聚氰胺、脲醛树脂等其他工业需求支撑减弱。 尿素库存01 p库存端尿素企业库存71.8万吨，较上周减少4.7万吨，同比去年同期减少20.1万吨。尿素港口库存19.8万吨，较上周持平。尿素注册仓单9400张，合计18.8万吨，同比去年同期增加3331张，合计6.66万吨。 02 甲醇：供应预期偏紧下游装置降负 甲醇周行情回顾02 p甲醇盘面价格高位震荡，现货价格上调，6月5日甲醇2609合约收盘价2906元/吨，较上周上调113元/吨，涨幅4.05%，期间最高2906元/吨，最低2705元/吨。甲醇现货江苏太仓市场日均价3200元/吨，较上周上调100元/吨，涨幅3.23%。 甲醇现货价格及基差02 p基差：甲醇主力基差走强，6月5日江苏市场主力基差294元/吨，周度基差运行区间264—328元/吨。 p价差：甲醇9-1价差走强，6月5日甲醇9-1价差150元/吨，周度运行区间132—150元/吨。 甲醇供应02 p供应端甲醇开工负荷率91.93%，较上周提高0.31个百分点，甲醇周度产量206.9万吨，较上周增加2.32万吨，5月底至6月初船期到港量3.8万吨。 甲醇成本利润02 p成本端煤价小幅上涨后持稳运行，甲醇成本端支撑尚可，煤制甲醇生产企业利润延续高盈利状态。需求端甲醇制烯烃产能运行率80.09%，较上周提下调6.63个百分点。 甲醇需求02 p下游行业利润倒挂严重，部分烯烃工厂存降负和停车操作，但内地部分烯烃厂增大外采需求，对局部市场形成底部支撑。传统下游进入需求淡季，下游醋酸开工率74.87%，较上周提升1.12个百分点；下游甲醛开工率41.31%，较上周降低2.78个百分点；下游MTBE开工率51.68%，较上周降低3.46个百分点；下游二甲醚开工率5.75%，较上周提升2.11个百分点。 甲醇传统下游需求02 甲醇库存02 p库存端甲醇企业库存32.15万吨，较上周减少2.2万吨，甲醇港口库存63.35万吨，较上周减少2.85吨。 03 PVC：氯碱利润转负关注供应收缩程度 PVC周行情回顾03 pPVC盘面与现货价格延续下行，6月5日V609收盘价4767元/吨，较上周下调157元/吨，周度跌幅3.19%。期间最高5032元/吨，最低4754元/吨。PVC现货常州市场主流价4670元/吨，较上周下调80元/吨，跌幅1.68%。 PVC现货价格03 p基差：PVC主力基差走强，6月5日常州市场主力基差-97元/吨。价差：PVC9-1价差走弱，6月5日PVC9-1价差-131元/吨，周度运行区间（-134）—（-129）元/吨。 PVC供应03 p供应端电石法PVC开工率76.67%，较上周降低2.13个百分点，乙烯法PVC开工率46.9%，较上周提升3.07个百分点，PVC周度产量41.27万吨，较上周减少0.35万吨，企业损失量11.42万吨。 PVC成本03 p成本端山东电石价格2745元/吨，周度下调75元/吨，国际乙烯价格回落至930美元/吨，周度下调75元/吨。 PVC利润03 p电石法PVC利润-378元/吨，环比增加109元/吨，乙烯法PVC利润-576元/吨，环比增加126元/吨。山东综合氯碱利润-24元/吨，环比减少90元/吨。 PVC需求03 p下游制品开工率41.78%，较上周降低0.16个百分点；下游管材开工率35.4%，较上周提升0.8个百分点；下游型材开工率41.47%，较上周提升0.87个百分点；下游软制品开工率48.21%，较上周降低2.15个百分点。 PVC出口03 p4月PVC出口28.47万吨，环比减少39.92万吨，同比减少7.55万吨。 PVC库存03 p库存端PVC社会库存63.12万吨，较上周增加0.59万吨。PVC注册仓单103866张，合计51.9万吨，较上周增加464张，合计0.232万吨。 04 烧碱： 烧碱——期现价格及基差04 p烧碱盘面价格低位震荡，现货价格维稳，6月5日烧碱2607合约收盘价1935元/吨，较上周下调2元/吨，跌幅0.1%，期间最高1965元/吨，最低1906元/吨。烧碱现货山东32%离子膜碱市场价605元/吨，较上周持平。 p基差：烧碱主力基差走强，6月5日山东32%离子膜碱市场市场主力基差-44元/吨，周度基差运行区间（-72）—（-35）元/吨。价差：烧碱7-8价差走强，6月5日烧碱7-8价差-70元/吨，周度运行区间（-111）—（-34）元/吨。 烧碱——供应04 p供应端烧碱开工负荷率80.3%，较上周提升0.9个百分点，烧碱周度产量80.9万吨，较上周增加0.9万吨。 烧碱——上游原盐供给04 p成本端国内工业盐市场价格零星上涨，市场均价240元/吨，较上周持平。 烧碱--需求04 p需求结构：烧碱下游需求领域中，氧化铝行业占比最大，其次是化工、造纸(纸浆)印染化纤、水处理、轻工业(除造纸)、医药等行业。氧化铝行业对烧碱的需求量约占比30% p消费量：氧化铝仍是烧碱第一大需求，2025年占比36.2%，化工跃居第二（29.1%） 烧碱--下游氧化铝04 p需求端贵州氧化铝企业进行年度焙烧炉检修，氧化铝供应稍有收紧。粘胶短纤市行业供应量有所减少，各厂家成品库存量较低。 烧碱--库存04 p库存端烧碱企业库存50.49万吨，较上周减少1.84万吨。 05 BR橡胶：成本支撑有限关注与天胶价差 BR橡胶——期现价格及基差05 pBR橡胶盘面价格与现货价格延续回调，6月5日BR橡胶2607合约收盘价13875元/吨，较上周下调675元/吨，跌幅4.64%，期间最高14925元/吨，最低13685元/吨。BR橡胶现货山东市场主流价14000元/吨，较上周下调550元/吨，跌幅3.78%。RU-BR主连价差3985元/吨，较上周上调685元/吨，调整幅度20.76%。 BR橡胶——供应05 p供应端顺丁橡胶开工负荷率73.03%，较上周降低0.97个百分点，丁苯橡胶开工负荷率61.61%，较上周降低1.13个百分点。 BR橡胶——成本05 p成本端中石化华东丁二烯报价11700元/吨，理论推算齐鲁石化顺丁橡胶成本在14551元/吨左右，较上周成本环比减少2.08% BR橡胶——原料丁二烯05 p丁二烯开工提升，港口库存去库偏缓。 BR橡胶——需求05 p需求结构：BR橡胶消费结构中，用于轮胎及其制品的占比约在70%，用于高抗冲聚苯乙烯（HIPS）和ABS树脂改性的约占11%，用于制鞋领域的占比约为8%，用于橡胶管带行业的消费量约占7%，其他领域约占4%。 p消费量：2026年1-4月BR橡胶表观消费量51.24万吨，同比增长0.63万吨，增幅1.24%。 BR橡胶——下游轮胎需求05 p需求端全钢胎开工率66.7%，较上周降低0.07个百分点，半钢胎开工率70.86%。较上周降低2.65个百分点，山东全钢轮胎库存天数40.29天，较上周基本持平，山东半钢轮胎库存天数45.8天，较上周增加0.4天。半钢胎企业在外贸订单支撑下，开工率维持相对高位，全钢胎企业则面临较大成本压力，少数企业进行自主检修或小幅减产，整体供应仍较为充足。 BR橡胶——下游轮胎需求05 p下游轮胎企业开工谨慎，成本高位及订单不足局面短期难有根本改善，下游刚需补库为主。 BR橡胶——进出口05 p进出口：BR橡胶4月进口量1.77万吨，环比减幅44.82%，BR橡胶4月出口量3.91万吨，增幅11.23%，BR橡胶出口量持续增长，净进口持续下降。 BR橡胶——库存05 p库存端BR橡胶企业库存2.32万吨，较上周减少0.19万吨，BR橡胶贸易商库存0.72万吨，较上周增加0.012万吨。 BR橡胶——相关产品05 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 THANKS 感谢倾听 长江期货股份有限公司 Add /湖北省武汉市武汉市江汉区淮海路88号13、14层Tel / 027-65777137