鸡蛋“淡季不淡”，焦煤动力煤价格上涨

固收定期报告/2026.06.06 核心观点 分析师孙彬彬SAC证书编号：S0160525020001sunbb@ctsec.com 每周重点观察： ❖（1）近期鸡蛋价格持续上涨，呈现淡季不淡的趋势，主要原因在于供给层面，经历了去年的行业亏损，年初养殖户补栏积极性不高，而蛋鸡从补栏到产蛋需四个月左右，最终导致近期的产能空档期。其次，进入6月高温天气叠加南方梅雨季节，产蛋效率进一步下滑。最后是端午节前有一定集中备货需求，供需矛盾进一步加剧。向前展望，下半年厄尔尼诺现象导致的极端天气增多，农产品仍有一定上涨趋势，不过就蛋类来看，在CPI中占比较低，总体影响有限，重点关注的仍是菜价、猪肉的触底反弹。 分析师隋修平SAC证书编号：S0160525020003suixp@ctsec.com 联系人许帆xufan@ctsec.com 相关报告 ❖（2）近期煤炭市场持续上涨。按用途分类来看：一是炼焦煤，受重大事故影响大量国内煤矿停产，产量大幅缩减，虽然部分需求可以通过海运市场弥补，但供给仍受限制；二是动力煤，一方面是天然气价格上涨本身刺激煤炭上涨，另一方面，炎热天气叠加AI热潮，对电力需求的暴涨；三是煤化工用煤，主要影响还是国际原油和天然气的价格大涨，煤化工的利润弹性增大。 1.《 量 化 日 报|短 端 单 日 概 率 下 行 》2026-06-052.《 量 化 日 报|长 端 延 续 看 多 信 号 》2026-06-043.《利率| 5月经济增长动能延续分化》2026-06-03 一线城市继续形成支撑。Wind20城新房成交面积环比-4.20%、同比19.94%。具体来看，各线城市新房成交面积均弱于上期；同比角度，各线城市新房成交面积均强于上期，其中一线城市明显形成支撑。北上深杭四城二手房成交面积环比-1.82%、同比50.55%，各重点城市二手房成交面积均强于去年同期。 投资方面，商品价格涨跌互现。螺纹钢价格下降，表观消费量下滑、库存下行；水泥、沥青价格上升，玻璃期货价格下降。 生产方面，开工率表现分化。焦化企业、PTA开工率上行，石油沥青开工率、钢厂高炉开工率、涤纶长丝开工率下行，汽车轮胎开工率基本持平。 消费方面，出行动能边际回落。电影票房、国内执行航班低于季节性，汽车零售、地铁出行符合季节性。 出口方面，本周SCFI上行、BDI下行，上周港口完成货物吞吐量上行。本周，中国出口集装箱运输市场行情延续向好态势，远洋航线市场运价保持上涨，推动综合指数继续上行。 通胀方面，布油现货价小幅收涨，猪肉价格下行、蔬菜价格上行。对于蔬菜，临近6月，通常是春夏蔬菜交替关键期，菜价通常迎来触底反弹，叠加近期极端天气影响，菜价提前上行。 ❖风险提示：数据统计或有遗漏；经济表现可能超预期；市场走势存在不确定性 内容目录 1地产销售：一线城市形成支撑...................................................................................................................42投资：商品价格涨跌互现...........................................................................................................................73生产：开工率表现分化...............................................................................................................................84消费：国内航班低于季节性.......................................................................................................................95出口：SCFI上行、BDI下行..................................................................................................................106物价：油价上涨，猪价下行.....................................................................................................................117风险提示.....................................................................................................................................................12 图表目录 图1: 20城新房成交面积................................................................................................................................5图2:一线城市新房成交面积（4城）.........................................................................................................5图3:二线城市新房成交面积（8城）.........................................................................................................5图4:三四线城市新房成交面积（8城）.....................................................................................................5图5:北京新房成交面积................................................................................................................................6图6:上海新房成交面积................................................................................................................................6图7:广州新房成交面积................................................................................................................................6图8:深圳新房成交面积................................................................................................................................6图9:杭州新房成交面积................................................................................................................................6图10:苏州新房成交面积..............................................................................................................................6图11:北京二手房成交面积...........................................................................................................................7图12:上海二手房成交面积..........................................................................................................................7图13:深圳二手房成交面积..........................................................................................................................7图14:杭州二手房成交面积..........................................................................................................................7图15:螺纹钢表观消费量下降......................................................................................................................8图16:螺纹钢价格下降..................................................................................................................................8图17:库存:螺纹钢(含上海全部仓库)下降..................................................................................................8图18:玻璃期货合约结算价下降..................................................................................................................8图19:水泥价格指数上升..............................................................................................................................8图20:沥青价格指数上升..............................................................................................................................8图21:石油沥青开工率下行..........................................................................................................................9图22:钢厂高炉开工率下行..