汽车行业周报：传统车低迷，新能源车稳步增长

传统车低迷 新能源车稳步增长 证券研究报告 所属部门 । 股票研究部 报告类别 । 行业周报 所属行业 । 汽车 报告时间 । 2017/11/12 分析师 宋红欣 证书编号：S1100515060001 010-66495639 songhongxin@cczq.com 联系人 黄博 证书编号：S1100117080004 021-68595119 huangbo@cczq.com 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦21层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 ——汽车行业周报（20171112）  川财周观点 11月10日，中汽协召开汽车月度产销信息发布会。根据发布的数据显示，今年10月，汽车产销量分别为260.4万辆和270.4万辆，环比分别下降2.5%和0.2%。与以往汽车市场出现年底激增的现象不同，今年10月份产销量首次出现环比下降。不仅如此，今年前10个月的成绩也并不理想，产销量分别同比分别增长4.3%和4.1%，低于上年同期9.5和9.7个百分点。然而在新能源汽车部分，10月份产销量分别为9.2万辆和9.1万辆 ，同比增长分别为85.9%和106.7%。 对此我们认为：1、传统汽车难以复制去年10%以上的增长，今年增速预计在4%左右，而明年购置税减免取消以后，增速或将进一步放缓；2、在补贴政策退坡以后，新能源汽车产业以更加贴近市场化的方式运作，然而销量却逐月攀升，意味着新能源车在性价比方面已经有长足进步。新能源车占总汽车的销售已经突破1%，进入加速渗透过程，预计今年新能源车整体销量将达70万辆，而还有望未来几年保持40%以上的增速。  市场表现 本周沪深300指数上涨2.99%，收于4111.91点，汽车与零部件指数上涨3.47%，新能源汽车指数上涨2.28%，锂电池指数上涨3.55%，特斯拉指数上涨5.44%。汽车与零部件、锂电池、特斯拉板块表现均强于大盘。  公司公告 鹏辉能源（300438）：拟投资58亿建设10Gwh锂离子动力电池项目和5Gwh锂离子动力电池PACK项目；美力科技（300611）：拟以现金收购BVI公司和职工科创持有的标的公司100%的股权，交易对价初步定为人民币1.8亿元；银轮股份（002126）：通过德国大众供应商审核，将有资格参与大众相关采购项目的竞标；众泰汽车（000980）：与福特达成在纯电动乘用车领域的合作协议，共同组建中外合资有限责任公司；万安科技（002590）：获得市财政局拨付的工业和信息产业支持资金500万元。  行业资讯 世界智能网联汽车大会发布上海宣言（中汽协）； 中国全球首创无人驾驶电动公交完成实测（中汽协）；央行设定自用新能源车放款最高比例为85%（中汽协）；滴滴成立新能源公司，“中国方案”有望向世界输出（中汽协）；北汽新能源发布“擎天柱计划”，计划五年内建3000座光储换电站（中汽协）；德国汽车制造商与福特抱团，搭建泛欧洲快速充电网（中汽协）；奥迪将与两公司在瑞典劳芬堡建厂，计划生产合成柴油（中汽协）； LG化学向Kemco投资10亿韩元，保障锂电池硫酸镍供货（中汽协）。  风险提示：宏观经济不及预期，政策波动带来的销售回落。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2/9 正文目录 一、川财周观点 ..................................................................................................................... 4 二、市场表现 ......................................................................................................................... 4 三、公司动态 ......................................................................................................................... 5 3.1股价表现 ...................................................................................................................... 5 3.2公司公告 ...................................................................................................................... 6 四、行业资讯 ......................................................................................................................... 6 五、风险提示 ......................................................................................................................... 8 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 3/9 图表目录 图 1：市场表现 ................................................................................................................................. 4 表格1. 汽车行业个股表现 ............................................................................................................. 5 表格2. 新能源汽车行业个股表现 ................................................................................................. 5 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 4/9 一、川财周观点 11月10日，中汽协召开汽车月度产销信息发布会。根据发布的数据显示，今年10月，汽车产销量分别为260.4万辆和270.4万辆，环比分别下降2.5%和0.2%，同比分别增长0.7%和2%。与以往汽车市场出现年底激增的现象不同，今年10月份产销量首次出现环比下降。不仅如此，今年前10个月的成绩也并不理想，产销量分别为2295.7万辆和2292.7万辆，同比分别增长4.3%和4.1%，低于上年同期9.5和9.7个百分点。然而在新能源汽车部分，10月份产销量分别为9.2万辆和9.1万辆 ，同比增长分别为85.9%和106.7% ；2017年前10月累计产销分别为51.7万辆和49万辆 ，同比增长分别为45.7%和45.4%。 对此我们认为：1、传统汽车难以复制去年10%以上的增长，今年增速预计在4%左右，而明年购置税减免取消以后，增速或将进一步放缓；2、在补贴政策退坡以后，新能源汽车产业以更加贴近市场化的方式运作，然而销量却逐月攀升，意味着新能源车在性价比方面已经有长足进步。新能源车占总汽车的销售已经突破1%，进入加速渗透过程，预计今年新能源车整体销量将达70万辆，而还有望未来几年保持40%以上的增速。 二、市场表现 本周沪深300指数上涨2.99%，收于4111.91点，汽车与零部件指数上涨3.47%，新能源汽车指数上涨2.28%，锂电池指数上涨3.55%，特斯拉指数上涨5.44%。汽车与零部件、锂电池、特斯拉板块表现均强于大盘。 图 1： 市场表现 资料来源：Wind, 川财证券研究所 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 5/9 三、公司动态 3.1股价表现 本周汽车与零部件组合表现前五标的分别是：雷迪克、奥联电子、华域汽车、中马传动、美力科技，表现后五标的分别是：北特科技、金龙汽车、天成自控、湘油泵、八菱科技；新能源汽车组合表现前五标的分别是：中信国安、国光电器、新纶科技、长信科技、当升科技，表现后五标的分别是：*ST众合、融捷股份、华友钴业、金龙汽车、雅化集团。 表格1. 汽车行业个股表现 排名 代码 简称 收盘价 市盈率(TTM) 周涨跌幅/% 前五标的 300652.SZ 雷迪克 36.5 41.8 15.3% 300585.SZ 奥联电子 27.66 73.4 14.6% 600741.SH 华域汽车 27.28 13.4 10.8% 603767.SH 中马传动 19.73 48.2 10.2% 300611.SZ 美力科技 19.38 62.1 10.1% 后五标的 603009.SH 北特科技 12.9 73.5 -4.9% 600686.SH 金龙汽车 15.39 -24.1 -4.5% 603085.SH 天成自控 26.15 99.9 -3.1% 603319.SH 湘油泵 38.16 35.9 -2.9% 002592.SZ 八菱科技 24.15 48.7 -2.7% 资料来源：Wind，川财证券研究所 表格2. 新能源汽车行业个股表现 排名 代码 简称 收盘价 市盈率(TTM) 周涨跌幅/% 前五标的 000839.SZ 中信国安 13.6 205.7 18.8% 002045.SZ 国光电器 19.28 65.5 14.2% 002341.SZ 新纶科技 27.6 115.0 12.6% 300088.SZ 长信科技 10.28 41.1 12.4% 300073.SZ 当升科技 31.31 52.1 11.4% 后五标的 002070.SZ *ST众和 7.48 -19.7 -22.6% 002192.SZ 融捷股份 42.94 1864.6 -6.7% 603799.SH 华友钴业 91.79 47.1 -5.3% 600686.SH 金龙汽车 15.39 -24.1 -4.5% 002497.SZ 雅化集团 15.19 72.6 -3.3% 资料来源：Wind，川财证券研究所 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 6/9 3.2公司公告 鹏辉能源（300438）：关于对外投资的公告 公司拟与金坛金城科技产业园管理委员会签署合作协议，投资建设“鹏辉能源锂离子动力电池及系统项目”。该项目计划固定资产投资58亿元（人民币）以上，具体实施10Gwh锂离子动力电池项目和5Gwh锂离子动力电池PACK项目。 美力科技（300611）：关于签署股权收购意向协议的公告 公司拟以现金收购BVI公司和职工科创持有的标的公司100%的股权，交易对价初步定为人民币1.8亿元，该收购事项的正式实施，尚需根据尽职调查、审计或评估结果等进行进一步协商和谈判，并提交协议各方相关权力机关通过。 银轮股份（002126）：关于通过德国大众供应商审核的提示性公告 公司近日通过德国大众供应商审核，将有资格参与大众相关采购项目的竞标。 众泰汽车（000980）：关于对外投资设