恒帅股份机构调研纪要

调研日期: 2026-06-04 宁波恒帅股份有限公司成立于多年以前,专注于汽车微电机及相关产品。在全球汽车工业高速发展的近数十年中,公司前瞻性地关注法规、环境、功能新需求,并创新设计贯穿到产品每一阶段。凭借复杂的仿真技术,公司快速样验证,极大优化产品开发过程。此外,公司自制模具、工程塑料成型、金属成型,电机、传动、泵及系统等的全自动装配线、单机自动化和软件开发,使得产品线延伸得到有效管控。除了持续对产品技术研发创新投入外,公司还更多地在产品实现的工艺、模具、工装、设备等研发制造资源投入。因此,公司成为汽车领域被信赖的供应商,与宝马、奔驰、通用、本田和现代等全球汽车制造商建立了长期合作伙伴关系。公司愿景是成为全球汽车制造商可信赖的合作伙伴、汽车电机和感知需求主动清洗系统的创新者与引领者。 投资者关系活动主要内容介绍 公司业务及经营情况交流 问题一:请简单介绍下公司的业务情况? 答:公司主要从事车用电机技术、流体技术相关产品的研发、生产与销售,致力于成为全球领先的汽车电机技术解决方案供应商。公司依托现有电机和流体技术,将现有业务规划布局为四大业务单元。在电机技术领域,划分为电机业务、电动模块业务;在流体技术领域,划分为驾驶视觉清洗系统、热管理系统业务。 公司主生产基地在宁波,具备电机、清洗泵、清洗系统及热管理系统等全品类产品生产能力。针对部分距离宁波生产基地较远的客户,公司采取生产贴近客户的模式,在客户周边设立了清远、沈阳、武汉、美国、泰国子公司作为外部生产基地。 问题二:公司机器人电机业务的进展如何,未来利润率怎么看? 答:公司积极拓展机器人领域,公司自主研发的谐波磁场电机技术及新型磁性材料在部分客户产品中得到了技术验证和认可,针对客户需求,定制化开发用于机器人灵巧手和身体关节使用的电机相关产品。公司高度重视人形机器人的产业链机会,通过匹配谐波磁场电机技术与人形机器人所需电机品种定制化需求,相关产业机会有望为公司打开全新的增量空间,成为公司未来第三大增长曲线。 问题三:请问 ADAS 主动感知清洗系统产能? 答:公司将根据相关定点情况,安排投产进度陆续配置气液混合式清洗系统25 万套/年的产能,部分产能会投放于泰国生产,具体的产能布局,会根据客户的需求计划进行调整,以实现地域生产布局的优化和市场响应的提速。 问题四:公司在热管理领域方面的进展情况? 答:在热管理部件领域,公司冷却歧管产品已实现大批量量产,电子水泵也已取得大批量定点项目。公司依托在冷却歧管、电子循环泵、阀等零部件产品上积累,正逐步向总成化发展方向推进。 问题五:公司磁性材料的研发进展情况? 答:磁性材料是决定电机性能的核心材料之一,为配套谐波磁场电机技术特殊的设计要求,公司已投入多方技术力量定制化开发了配套的磁性材料。目前公司新型磁性材料产业化落地进展顺利,已逐步搭建小批量中试线,并用于多种电机产品的量产爬坡。 问题六:公司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些? 答:在传统清洗业务领域,公司已在国内市场占据一定的份额,短期内较难出现显著变化,业务增长主要依赖新增客户。目前来看,市场的增量客户是该类业务的重点开拓对象。在主动清洗业务方面,公司已经获得了部分车型的定点项目,该类业务的整体产能规划正逐步推进,该 业务的单体价值较高,对公司业务提升效果显著。在电机领域,公司一直坚持拓品战略,在汽车四门两盖领域,公司现有电机品种已在市场中积累了良好的口碑并占有一定市场份额,另外通过谐波磁场技术实现产品升级,在汽车、工业自动化及人形机器人领域拓展新应用场景,随着新品电机的不断拓展,会不断带来增量市场空间。