盐湖股份机构调研纪要

公司概况与近期经营情况

盐湖股份是青海省属大型上市国有企业，中国钾肥制造行业排头兵，拥有全球第四位钾肥产能和全国第一位碳酸锂产能。2026年一季度，公司钾肥销量同比增长49.22%，碳酸锂产量稳步提升，业绩显著增长。公司通过资源统筹、财务优化、内部管理等措施推动稳产增产，锂盐产能达9.8万吨，将持续强化资源供应、工艺优化等保障全年业绩增长。

分红规划

公司未分配利润已转正，归母净利润同比大增154.78%，财务结构持续优化。公司已完成相关制度修订，确立“稳健经营与积极回报并重”理念，未来将结合现金流、业务发展和资本开支规划，待符合条件后实施分红。

碳酸锂成本与产能爬坡

公司碳酸锂生产成本处于行业领先水平，依托察尔汗盐湖资源和“吸附+膜分离核心技术”构建成本优势。4万吨锂盐一体化项目投产以来运行平稳，产能爬坡顺利，成本同比下降22.91%。公司看好碳酸锂行业前景，新能源汽车和储能需求将持续驱动价格上涨，公司将通过精细化管理、创新和风险对冲工具巩固成本优势。

氯化钾价格走势

公司坚守“稳价保供”责任，通过优化生产组织、强化物流调度等保障钾肥市场供应。国内钾肥供需总体平稳，国产+进口+老挝回运多元保供体系支撑充足，短期价格或以理性震荡为主，市场底部支撑较强。公司将持续保障国内农资市场稳定。

刚果(布)钾矿项目进展

公司稳步推进钾肥“走出去”布局，刚果(布)BMB钾盐项目有序开展详勘工作，后续落地节奏存在不确定性，公司将依规及时披露进展。

一里坪盐湖原卤提锂装置运行

公司收购五矿盐湖后，一里坪盐湖原卤提锂项目连续稳定运行，锂资源综合收率提升至两倍以上，成本同比下降22.91%，构建起收率、成本、质量三重领先优势。

未来发展战略

公司围绕中国五矿战略布局，全面落实中国盐湖“三步走”战略，聚焦盐湖资源高效综合开发：

1. 发挥集团一体化优势，推进科技创新与产业发展深度融合，提高国家粮食安全和资源能源安全保障能力，加快培育盐湖资源综合利用国家先进制造业集群。
2. 积极融入控股股东战略，加强盐湖全产业链布局和资源整合，到2035年构建以盐湖为核心的锂电、氢能、镁基材料等产业集群。
3. 加强盐湖资源勘探，利用先进技术提高资源开发利用效率，延长矿山服务年限。
4. 完善资源开发利用管理制度体系，推动绿色开采，促进资源高效开采和循环利用。