盐湖股份机构调研纪要

调研日期: 2026-06-03 盐湖股份公司是青海省属大型上市国有企业,位于青海省格尔木市。作为青海省财政支柱企业和中国钾肥制造行业排头兵企业,盐湖股份享有多个荣誉和称号,包括全国五一劳动奖章、青海省自然科学与工程技术学科带头人等。公司注册资本54.33亿元,资产总额226.43亿元,在册员工约6400人。盐湖股份公司现有10个控股公司,5个分公司,9个全资子公司,6个参股子公司,1个国家级盐湖资源综合利用工程研究中心,1个青海省省级盐湖资源综合利用工程中心,1个青海省省级企业技术中心,1个省级盐湖资源综合利用重点实验室,1个院士工作站,1个博士后工作站,1个盐湖资源开发中试基地。盐湖股份公司的钾肥和碳酸锂生产能力分别为500万吨/年和3万吨/年,分别位列全球第四位和全国第一。 1、问: 公司近期生产经营情况?2026 年公司业绩增长的驱动? 答:今年以来,公司生产经营稳中有升、运行平稳,经营态势持续向好。钾肥业务产销稳健,筑牢业绩基本盘;锂盐产品产量同比稳步攀升,成为营收增长新亮点。公司持续强化大局意识,提升协同作战能力,统筹推进常态化供应保障、高效资源开采、生产周期调控等核心任务,围绕资源统筹、财务优化、内部管理等关键领域细化工作举措,推动各项重点任务落地见效、提质增效。 2026 年一季度公司生产氯化钾 87.73 万吨,销售氯化钾 132.97 万吨,在生产端持续保持稳定,销量同比提升 49.22%,氯化钾板块盈利显著增长;生产碳酸锂1.95 万吨,销售碳酸锂 1.68 万吨,受益于行业景气度提升,公司碳酸锂产品实现了量价的同步提升。受新建4 万吨锂盐一体化项目全面投产及完成一里坪盐湖股权收购影响,公司锂盐产能达到 9.8 万吨,公司将持续通过保障资源稳定供应、强化能源消耗管理、提升卤水质量、工艺优化、加大技改、拓宽销售渠道等措施保证全年产销目标实现和 业绩的稳定增长。 2、问: 公司后续分红有何规划? 答:截至 2026 年一季度,公司合并报表未分配利润已顺利实现转正,母公司单体报表未分配利润亏损额度持续收窄。依托主营产品盈利水平稳步提升,母公司未分配利润转正进程持续提速;当期归母净利润同比大增 154.78%。与此同时,公司财务结构持续优化,资产负债率仅为 15.8%,经营性现金流充裕稳健,同比增加86%,整体经营基本面不断向好,为未来分红回馈投资者夯实基础。 公司高度重视投资者回报,始终将提升股东获得感作为重要目标,目前,公司已完成《公司章程》修订,同步制定《总部利润分配管理制度》《市值管理制度》,确立“稳健经营与积极回报并重”的核心理念,未来公司将严格遵循政策及制度要求,聚焦钾锂主业、提升经营业绩,改 善整体财务状况。后续,待符合分红条件后,公司将结合现金流状况、业务发展需求及资本开支规划,统筹考虑分红安排,以持续稳健的经营成果回馈投资者长期信任与支持。 3、问: 公司碳酸锂生产的成本及产能爬坡情况?以及后续怎么看碳酸锂的价格走势? 答:公司凭借长期深耕形成的技术积累与工艺迭代优势,碳酸锂产品生产成本处于行业领先梯队,具备突出的市场竞争韧性。特别是依托察尔汗盐湖得天独厚的资源禀赋,叠加自主研发的“吸附+膜分离核心技术”构建了显著的低能耗成本优势,具备较强的抗风险和抗周期能力。目前公司碳酸锂产量较去年同期大幅提升,尤其是 4 万吨锂盐一体化项目自 2025 年 9 月底正式投产以来,全系列装置运行平稳、负荷充足,各项工艺指标受控,产品质量稳步提升,整体生产运营呈现安全高效、良性循环的态势。与此同时,公司对标现役生产装置先进指标,加速老旧装置提质增效改造。 公司对碳酸锂行业的长期发展前景持坚定乐观态度。今年以来碳酸锂价格持续上涨,行业需求增长的核心驱动力明确且强劲,一方面源于新能源汽车产业的持续扩容与渗透率提升,另一方面则依托储能领域的规模化发展带来的增量需求。未来,在新能源汽车、储能、人形机器人等新兴产业的驱动下,将为锂的需求带来增量空间,保持高速增长。面对市场波动,公司凭借成熟的技术与优质的盐湖资源,在成本端构筑起强劲优势,碳酸锂生产成本在行业内处于领先水平,公司将持续通过精细化管理、创新驱动与市场化风险对冲工具的协同发力,不断巩固和扩大成本领先优势,为核心产品在激烈市场竞争中构筑坚实护城河,切实提升持续盈利能力和抗风险水平,助力企业在行业新阶段实现高质量发展。 4、问: 公司如何看待氯化钾后续价格走势? 答:公司作为国内钾肥行业龙头企业,始终将“稳价保供”作为核心责任与央企担当,通过科学优化生产组织、强化全链路物流调度、统筹资源调配等举措,全力保障春耕等农时的钾肥市场供应,有效维护钾肥市场平稳运行,切实筑牢农业生产用肥保障防线,以实际行动践行国家粮食安全战略。 钾肥市场受全球供应链波动、地缘政治及农业需求季节性变化等多重因素影响。今年来国内钾肥供需总体平稳,从供给端来看,当前国内钾肥市场已构建完善国产+进口+老挝回运多元保供体系,春耕期间国产装置开工稳健,进口到货与港口库存同步提升,货源支撑充足;从需求端来看,国内耕地面积稳增叠加种植结构持续优化,下游农业刚需稳步抬升。综合供需基本面、国际原料成本及行业周期研判,短期内国内钾肥价格整体或以理性震荡运行为主,但市场底部支撑较强。后续公司将持续锚定国家粮食安全战略,坚守保供主体职责,持续保障国内农资市场平稳有序。 5、问: 公司刚果(布)的钾矿项目进展情况? 答:公司稳步夯实钾、锂核心主业发展根基,持续深耕钾肥产业,稳步推进钾肥“走出去”布局,审慎挖掘海外优质钾盐资源。公司循序渐进对接全球钾肥资源富集地区,以务实合作拓宽境外资源储备渠道。当前刚果(布)BMB 钾盐项目有序开展详勘工作,相关筹备工作稳步推进。因项目仍处于开发早期,后续落地节奏存在一定不确定性。公司将严守法律法规与监管要求,项目进展满足披露条件时,依规及时做好信息披露。 6、问:一里坪盐湖原卤提锂装置运行情况如何? 答:公司今年年初完成了五矿盐湖 51%股权收购,五矿盐湖核心资产为一里坪盐湖,该盐湖矿区面积达422.73 平方千米,资源禀 赋优异且开发潜力大。五矿盐湖已建成规模化生产能力,形成碳酸锂 1.5 万吨/年、磷酸锂 0.2 万吨/年、氢氧化锂 0.1万吨/年及钾肥 30万吨/年的产能规模,其锂盐产品在收率、质量控制及成本管控等关键指标上均处于盐湖提锂行业领先水平,具备显著的产业协同价值。 一里坪原卤提锂项目于 2025 年 3 月试车成功并产出合格产品,投产运行一年来,项目连续安全稳定运行,装置负荷率、产品合格率、资源产出率全线创优,锂资源综合收率提升至原来的两倍以上,水、电单耗分别下降 39.74%、35.57%,生产成本同比下降 22.91%,构建起收率、成本、质量三重领先优势,为盐湖资源高效开发提供了可复制、能推广的实践方案。 7、问:公司未来发展战略? 答:公司将围绕中国五矿战略布局,全面落实中国盐湖“三步走”战略。以钾肥保供“国家队”、新能源原材料供应“主力军”和高端轻金属材料“生力军”为重大使命,坚守“中国五矿新能源产业的资源保障关键企业、中国盐湖建设世界级盐湖产业基地的核心企业、盐湖开发绿色化智能化标杆企业”三大定位,聚焦盐湖资源高效综合开发,全力保供稳链,扛起保障国家粮食和资源能源安全,世界级盐湖产业基地建设的使命担当,深刻认识世界级盐湖产业基地的内涵和外延,高质量谋划好、推进好“十五五”规划,全力把美好蓝图变为现实图景。 一是充分发挥集团公司一体化优势,全面对标“世界级的资源、世界级的企业、世界级的产业、世界级的技术、世界级的影响力”,制定并实施专项方案。要坚持资源是第一战略,科技是第一生产力,推进科技创新与产业发展深度融合,实现盐湖资源综合利用价值最大化,最大程度提高国家粮食安全和资源能源安全保障能力。要在青海省实施钾盐高效利用、锂盐量质提升、镁盐创新突破、稀散元素高值化利用工程中发挥引领和带动作用,系统谋划“1+1+4”现代化盐湖产业体系重点任务和具体措施,加快培育盐湖资源综合利用国家先进制造业集群。要全力获取境外钾、锂等优质资源,形成境内外协同的资源开发格局,增强资源掌控能力和国际话语权。 二是积极融入公司控股股东中国盐湖“三步走”发展战略,放开国际视野,锚定世界一流,加强盐湖全产业链布局和资源整合,紧盯资源项目获取,加快放大钾锂资源产业规模。中国盐湖将实施“三步走”发展战略,到 2025 年内完成整合优化,具备世界一流盐湖产业的雏形;到 2030 年形成 1000 万吨/年钾肥、20 万吨/年锂盐、3 万吨以上/年镁及镁基材料产能;到 2035 年初步构建以盐湖为核心的锂电全生命周期产业、绿色氢能循环利用产业、高端镁基材料产业、新型储能产业,成为中国最大、世界一流的盐湖产业集群,筑牢国家战略资源保障基石,努力为全球盐湖产业发展贡献中国五矿经验。 三是加强盐湖资源勘探、摸清资源储量家底、盘活资源存量,切实加强盐湖矿山地质与资源储量管理。要利用先进适用的盐湖资源绿色开采技术,迭代固转液等溶采技术,充分利用低品位固体钾盐资源,着力增加后备保有资源储量,尽最大可能延长盐湖矿山服务年限。要采用新技术,应用新方法,建设创新平台,提高盐湖产品附加值,打造创新能力强、集聚效应好、功能特色优的盐湖产业发展高地。 四是完善盐湖资源开发利用管理制度体系,推动资源统一规划、统一开发、统一管理,补齐盐湖矿山地质和资源管理短板,科学调控盐湖资源开发强度,全面提高资源开发利用效率。要完善双重预防机制,在安全责任、安全规划、安全标准、安全科技、安全工程、安全素质等方面补短板强弱项,提升企业安全管理水平。要推动绿色开采、绿色管理、绿色生产,节约集约利用盐湖资源,促进资源的高效开采、循环利用。