华鲁恒升机构调研纪要

调研日期: 2026-05-15 山东华鲁恒升化工股份有限公司是一家高新技术企业,拥有国家级创新平台和一批核心技术,获得了多项科技进步奖。该公司还是多个国家标准、行业标准起草或修订单位,是煤制合成氨、甲醇、醋酸等行业能效领跑者。运营效益、人工效率等各项经济指标长期位居同类型企业前列,多次入选中国上市企业500强、上市公司价值百强。被国务院国资委确定为国有重点企业管理标杆创建行动标杆企业,被山东省确定为“十强”产业领军企业、煤基精细化工链主企业。 1、公司如何做好 2026 年经营发展工作? 答:2026 年,公司将紧紧围绕巩固和提升企业综合竞争力这一核心,坚持精强主业、精准投资,进一步增蓄发展动能;坚持精益运营、精细管理,进一步提升运营质效。主要做好以下几个方面:一是持续推进项目建设,为高端发展开新局;二是注重全链条降低成本,统筹规划降低总消耗;三是及时跟进国家产业政策导向及“十五五”规划,根据行业趋势和市场需求,深化、延伸、拓展产业链;四是固本强基守底线,维护良好发展环境。 2、美以伊战争对公司经营是否有大的影响? 答:公司 2025 年度出口收入仅占营业收入的 5.21%,而中东地区收入只占公司整体收入 0.40%左右,从上述数据看,战争对公司营收整体影响不会大。但受原油价格上涨影响,国内部分化工产品价格呈现上涨态势,这对本公司经营产生了积极影响。后续,公司将持续关注国际形势变化审慎应对各类风险。 3、公司 2026 年一季度报告效益同比上涨较多,主要有哪些影响因素? 答:公司 2026 年一季度利润总额同比增长较多,主要受以下几个因素影响:一是受需求端内外共振的影响,叠加成本端压力缓解,大宗化工产品迎来周期修复,加之国际能源价格波动,对公司产品市场价格产生积极影响;二是公司统筹两地生产,确保稳产高产,持续工艺优化,实现效益最大化;三是坚持低成本战略,全力推动节能降耗工作;四是强化市场运营,加大产销联动,巩固公司主导产品市场引领地位。 4、公司如何考虑 2025 年年度利润分配及资本公积转增方案的? 2026 年是否安排有中期分红?答:公司 2025 年年度拟向全体股东每 10 股派发现金红利 2.50 元(含税),以资本公积每 10 股转增 3 股;加之 2025 年半年度每 10 股派发现金红利 2.50 元(含税),公司 2025 年累计现金分红总额预计 10.58 亿 元,占本年度归属于上市公司股东净利润的比例为 31.92%。 关于 2026 年中期分红事宜,公司已召开第九届董事会第九次会议,审议通过了《关于提请股东会授权董事会决定公司 2026年中期利润分配的议案》。届时,如有相关分配计划,公司将严格按照规定及时履行信息披露义务。 上述两项议案尚需提交公司股东会审议,敬请投资者注意投资风险。 5、贵公司目前生产经营是否正常吗?公司股价在 3 月中旬以来一路下行,原因何在?公司有什么举措吗?答:目前公司生产经营正常。股价波动更多受宏观环境、行业周期及市场情绪等多重因素影响,请注意投资风险。公司经营基本面扎实,盈利水平稳定,成本优势、技术优势、产业优势、管理优势等持续巩固,同时保持着持续稳定且较高的分红机制,并实施了股份回购等维护公 司市值措施,切实回馈并维护了股东利益。后续,公司将立足主业深耕发展,稳步推进重点项目建设,持续夯实经营业绩与核心竞争力;同时积极做好投资者关系管理,依法合规,真实准确完整的传递公司价值。 6、公司 2026 年是否还有股份回购计划? 答:公司已于 5 月 6 日注销了 2025 年回购计划中应注销股份,2026 年暂无回购计划,后期公司将统筹存量和增量,根据公司实际经营状况和项目建设安排,持续做好市值管理相关工作,增强投资者信心。 7、公司后续是否有新增扩产或产能规划? 答:未来几年,公司将坚持“存量焕新、效能提优、链条耦合、产品升级”,选择对应的战略方向精准发力。德州本部优化平台、延链扩群,荆州基地扩大增量、融合拓展,着力构建技术降成本、产品高端化、产业链协同的发展新格局。当前公司相关规划仍在统筹论证筹划阶段 。公司将严格按照监管规定及时履行信息披露义务,敬请关注公司官方公告。 8、荆州基地新材料项目投产进度如何? 答:公司荆州基地年产 20 万吨 BDO 等一体化项目已顺利建成投产,相关情况详见公司临 2025-049 号《控股子公司一体化项目部分装置投产公告》。目前装置运行平稳,正处于产能稳步爬坡及市场开拓阶段。后续新材料相关项目进展,公司将严格按照监管要求及时履行信息披露义务。 9、行业周期下行下,公司如何保障盈利韧性? 答:行业周期下行背景下,公司主要从四个方面筑牢盈利韧性:一是依托“一头多线”柔性联产优势,根据市场变化及时优化调整产品结构,提升高附加值产品占比;二是统筹德州、荆州双基地稳产高产,持续工艺挖潜增效,实现“安稳长满优”运行;三是深化低成本战略,深入 推进节能降耗;四是强化产销联动,加强行业协同,稳固主导产品市场地位。公司通过多维度举措平稳对冲周期压力,保持经营稳健。 10、公司新材料业务未来的营收占比目标是多少? 答:截至 2026 年一季度,公司新能源新材料板块实现营业收入 45.55 亿元,占总营收比重达 54.6%,已跃升为公司第一大收入贡献板块。现阶段公司暂未设定该板块量化营收占比目标。 11、公司 2026 年二季度经营有什么展望吗?面对国内国际尿素高价差,公司有望获批更高配额吗?答:2026 年二季度,公司各装置维持“安稳长满优”运行,依托一体化成本及产品结构优势,经营整体保持稳健。公司持续跟踪国际尿素价格走势及国内出口政策变化。公司将严格遵守国家政策规定,在保障国内农业生产物资供应的前提下,积极争取尿素出口机会,利用国际市场化肥需求,缓解国内产能压力。