早盘提示：三油，两粕

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2026年6月4日星期四 研究员：刘锦从业资格：F0276812交易咨询资格：Z0011862联系方式：13633849418 8、中国粮油商务网监测数据显示，截止到2026年第22周末，国内三大食用油库存总量为208.71万吨，周度增加4.51万吨，环比增加2.21%，同比增加0.80%。其中豆油库存为96.22万吨，周度增加2.24万吨，环比增加2.38%，同比增加13.53%；食用棕油库存为72.90万吨，周度增加0.62万吨，环比增加0.86%，同比增加123.55%；菜油库存为39.58万吨，周度增加1.64万吨，环比增加4.32%，同比下降55.88%。 现货方面：截止6月3日，张家港豆油现货均价8820元/吨，环比下跌30元/吨；基差230元/吨，环比下跌62元/吨；广东棕榈油现货均价9670元/吨，环比0元/吨，基差-96元/吨，环比下跌40元/吨。棕榈油进口利润为-0.14元/吨。江苏地区四级菜油现货价格10380元/吨，环比上涨10元/吨，基差390元/吨，环比下跌47元/吨。 油粕比：截止到6月3日，主力豆油和豆粕合约油粕比2.89 【市场逻辑】 外盘方面：国际油价高位宽幅振荡，美豆油脱敏保持高位偏强态势运行，但是需要警惕是的美豆油非商业净多持仓连续三周出现了减持。市场预期马来西亚5月棕榈油库存上升，谨防马棕榈油冲高回落。豆油方面：国内方面来看，大豆大量到港，油厂开机率回升，市场需求清淡，国内豆油出现垒库，基本面利空，国内大豆连豆油期价受到压制。棕榈油方面，国内棕榈油进口亏损减少，国内港口棕榈油出现明显垒库，菜籽油方面，估计5-6月菜籽进口128万吨，远远高于去年同期的52万吨，菜油进口35万吨，高于去年同期的26万吨。隔夜市场消息称，加籽播种拖延，市场也在关注澳籽产区的天气情况，导致国内菜油走强。国内基本面来看，近几日菜油有一定成交量，并且港口菜油库存不算高（38万吨），处于2022年来同期的第二低位，对行情形成支撑。郑油短线偏强。综合以上分析，市场忽略国内油脂油料基本面供应充裕事实，主要关注海外植物油走强影响，主产国油菜籽播种进度缓慢和澳洲菜籽减产预期，资金涌入菜油，国内菜籽油领涨，带动植物油整体走强，菜籽油多单可继续持有，逢低吸纳布局，顺势交易，不逆势。 【交易策略】 单边方面：植物油顺势交易为主，不追高，等待回调后可建立新多单。Y2609合约压力位8900，支撑位8358；Y2701合约压力位8794，支撑位8288；P2609合约压力位9993，支撑位9200；P2701合约压力位10800，支撑位9174；OI2609合约压力位11000，支撑位9566，OI2701合约压力位11000，支撑位9095。 榨利方面：美豆7月盘面榨利-386元/吨，现货榨利-469元/吨；巴西7月盘面榨利-110元/吨，现货榨利-193元/吨。 大豆到港成本：美湾7月船期到港成本张家港正常关税4167元/吨，巴西7月船期成本张家港3924元/吨。美湾7月船期CNF报价535美元/吨；巴西7月船期CNF报价503美元/吨。加拿大7月船期CNF报价633美元/吨；7月船期油菜籽广州港到港成本5432元/吨。 【市场逻辑】海外方面：因美国中西部温和降雨改善土壤墒情，提振新播作物单产前景，美豆连续4个交易日承压走低。国内豆粕：现货方面，油厂一口价随盘下调10-20元/吨，近月基差先稳后跌，微降10元，其中华东/华南近月成交基差在-180/-200区间磨底。随着国内油厂进入累库阶段，弱现实抑制价格反弹空间。菜粕方面，国际菜籽产地天气题材持续发酵，欧洲、澳洲、加拿大新季作为开局状况不佳，国际菜籽价格高昂，但是油强粕弱。综合以上分析，上压下承，弱势振荡为主。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为任何机构和个人不得以任何形式翻版 如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。