贵金属日评

一、贵金属行情及展望

• 日内行情：美伊战事升温推动国际油价和美元反弹，美国就业数据好转、欧洲通胀数据上行及欧美央行紧缩预期抑制贵金属价格，伦敦黄金回撤至4450美元/盎司附近。油价高位运行催生新能源替代需求和AI投资热潮对白银工业需求的提振，但欧美央行紧缩预期亦抑制白银工业需求预期，金银比值随AI投资情绪反向波动。美伊谈判僵局导致国际原油缓冲库存持续消耗，贵金属波动性偏高，建议投资者降低仓位并提高持仓灵活性，密切关注伊朗局势。
• 中线行情：K型经济结构要求央行宽松货币政策提振黄金流动性属性，特朗普2.0新政增强黄金避险需求。尽管伊朗战争可能短期推高欧美央行紧缩预期，但K型经济结构不稳定性限制紧缩幅度和持续时间，且伊朗战争削弱美元基本面。判断金价处于2024年3月以来第二轮中周期牛市，技术指标显示伦敦黄金中周期支撑区间为3800-4200美元/盎司。美伊分歧导致全球石油库存持续消耗可能性存在，且僵局持续时间越长欧美央行紧缩和全球经济走弱概率越大。避险需求支撑金价，但通胀上行、央行紧缩和流动性萎缩亦施压金价。建议配置型投资者以定投方式配置黄金，交易型投资者宜持震荡思路参与交易，并降低仓位提高灵活性。 二、贵金属市场相关图表
• 多张图表展示贵金属市场相关数据。 三、主要宏观事件/数据

1. 伊朗伊斯兰革命卫队袭击美军船只及格什姆岛通信设施，回应美军袭击；伊朗审议与美方停战协议文本，但双方在核计划等问题上分歧严重，特朗普称谈判持续进行。
2. 美国劳工部数据显示4月份职位空缺数量跳增73.1万个至761.8万个，克利夫兰联储总裁哈玛克表示通胀加剧可能促使美联储加息。
3. 国际能源署表示全球石油库存可能在夏季需求高峰来临前降至临界水平，霍尔木兹海峡重新开放需六至八个月，但尚未讨论紧急释储。
4. 欧盟统计局数据显示欧元区5月通胀率升至3.2%，强化欧洲央行加息理由，核心通胀率升至2.5%。