永安期货YONGAN FUTURES合成橡胶早报研究中心能化团队2026/6/3
核心观点
BR主力合约震荡偏弱，持仓量及成交量均有所下降，市场情绪转弱。基差走强，月差扩大，BRRU-BR价差持续扩大，显示进口套利窗口打开。现货市场山东、江苏市场价格稳定，加工利润整体承压，出口利润微降。
关键数据
- 主力合约：收盘价16280元/吨，日度下跌115元，周度下跌420元，持仓量45646手，减少2590手，成交量35441手，减少23878手。
- 仓单：数量33180吨，减少2004吨，虚实比6.88。
- 基差：顺丁基差-180元/吨，丁苯基差120元/吨。
- 月差：BRRU-BR价差1530元/吨，NR-BR价差1704元/吨。
- 现货：山东市场价格16100元/吨，江苏市场价格16200元/吨，加工利润487-545元/吨，出口利润793-49元/吨。
- 期货溢价：CFR东北亚2800元/吨，CFR东南亚3300元/吨，进口利润-60至455元/吨。
- 炼厂利润：乙烯裂解利润-40元/吨，碳四抽提利润212-23元/吨，丁烯氧化脱氢利润277-152元/吨。
研究结论
市场短期承压，主要受期货价格下跌及现货需求疲软影响。进口套利窗口打开，但现货加工利润受限，出口利润微降。建议关注后期供需变化及宏观流动性，若需求端无明显改善，价格或继续承压。
