碳酸锂期货日报

碳酸锂期货日报 核心观点 【行情分析】主力合约（LC2609）收盘价172,980元/吨，较前一日下跌3.91%，成交量21.49万手，成交金额373.59亿元，持仓量43.23万手。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价约18万元吨，工业级碳酸锂平均价约17.65万元/吨。 （次日展望）技术面显示价格在17-18万元/吨区间内波动，短期内缺之明确方向性突破动力。尽管5月份排产数据靓丽，但仓单库存压力明显，较历史高位仅差约600吨，市场情绪持续走弱，持仓持续下降。 【宏观预期】锂电行业正经历从"产能扩张"到"供需重构"的转型期，2026年被定为新能源产业链治理攻坚年，政策重心从"鼓励扩张"转向"规范治理，"反内卷"成为行业共识。碳酸锂行业在经历2025年下半年的价格低迷后，正迎来周期性反转。 供给端津巴布韦自2月底实施锂精矿出口禁令，虽然后续转向配额制并向部分中资企业授予出口许可、但审批周期长、运输流程繁，预计5-6月将出现约2个月的供给缺口。国内方面，江西宜春多座锂矿进入采矿权换证停产阶段，区域锂原料产出收缩。澳洲锂矿虽获准扩产，但受柴油供应紧张等地缘因素影响，实际增量有限。 需求端呈现"储能领跑、动力托底"的双轮驱动格局，2026年全球储能电池出货量预计达985GWh，同比增长51.2%，首次超越动力电池成为拉动锂消费最强劲的引擎。国内新能源汽车市场保持稳健增长，4月份产销量双双突破130万辆，单车带电量持续提升。 出口退税政策调整窗口期促使下游企业"抢出口"，阶段性推高了碳酸锂需求。 【风险关注】1）需求恢复不及预期；2）库存压力隐现；3）成本与价格倒挂风险；4）政策效果不及预期 1 行情回顾 主力合约及现货市场6月2日纯碱期货主力合约开盘1222元/吨，最高1223元/吨，最低1205元/吨，收盘1206元/吨。现货市场方面，纯碱轻质现货价1200元/吨华北地区重质纯碱颗粒市场价1280元/吨，各地区轻质纯碱平均价介于1080-1350元/吨之间，重质纯碱平均价介于1230-1350元/吨之间。市场整体呈现期货窄幅震荡、现货区域分化的格局。 2当日运行逻辑 （核心逻辑）从基本面看，全球盐湖提锂技术持续取得突破一一中信国安全球首条2万吨脱钠卤吸附提锂生产线已于2026年1月达标投产，标志着我国盐湖提锂产业化能力迈上新台阶；与此同时，赣锋锂业Cauchari-Olaroz项目一期2026年产量指引上调至3.5万-4万吨，单位现金运营成本降至5.391美元/吨（环比下降4%），海外低成本产能持续释放。技术迭代与产能扩张并行，正在重塑全球碳酸锂成本曲线，对高成本锂云母和锂辉石产能形成结构性压力。 （技术面逻辑）从技术面看，碳酸锂期货价格在经历前期强势上涨后进入高位回调阶段。技术指标显示市场处于高位震荡消化阶段，前期获利盘部分兑现，等待基本面或政策面的进一步指引。 【其他逻辑】行业基本面呈现复杂态势：三方面，5月排产数据显示各环节全面上调二一磷酸铁锂产量预计环比增长8%至50.37万吨，三元材料环比增长9%至8.79万吨，锂电池总产量预计环比增长7%至239.3GWh，需求端韧性持续超预期，打破传统5月淡季规律；另一方面，供给端扰动与增量并存一一江西宜春四座主力锂云母矿山5月起全面停产换证，月均减少碳酸锂供应约6,000吨LCE，而澳大利亚MinRes宣布重启BaldHill锂矿（年产16.5万吨锂辉石精矿），预计7月产出首批精矿，远期供应增量预期强化。库存端，周度社会库存环比减少1.255吨至10.14万吨，呈现上游累库、下游去库"的结构性分化。政策层面，工信部官方平台”中国工信新闻"5月19日发文指出"碳酸锂价格异动"已成为新能源产业高质量发展的不稳定因素，政策关注度显著升温；与此同时，国内"反内卷"政策持续落地，江西矿权合规整顿与青海盐湖整改构成供给侧的持续约束。 当前观点修正基于5月26日最新数据与市场变化，我们对碳酸锂市场的观点进行如下修正：1）短期价格仍将维持宽幅震荡因矿端供给约束而被动加速；3）储能经济性爆发是需求端的核心增量引擎，但需警惕价格天花板效应。 3当日基本面分析 供应端：产量与库存变化 中国碳酸锂产量在2026年4月达到103,580吨，环比3月的104,750吨小幅下降1.1%。主要产区中，华东地区4月产量为58,150吨，江西地区库存为4,890吨，青海地区库存为2,500吨整体供应量保持稳定但区域分布不均。全国碳酸锂库存从3月的30,550吨下降至4月的27,120吨，去库趋势明显。人 锂原料供应方面，外采锂矿库存持续下降。5月锂盐厂锂矿库存为44.5万吨，环比减少1.2万吨，其中在途库存为6.7万吨。非洲锂矿发运量有所下降，但澳大利、加拿大等地到货补充，整体原料供应保持紧平衡。 需求端：新能源汽车与储能带动增长 下游需求主要来自新能源汽车和储能行业。2026年4月中国新能源汽车产量为132万辆，销量为134.4万辆，同比保持增长态势。磷酸铁锂作为主要正极材料，5月产量达49.83万吨，环比增长4.2%，预计6月将进一步攀升至51.93万吨。储能领域同样表现强劲，2025年中国新型储能装机容量预计达1.36亿千瓦，同比增长84.5%。 终端电池企业库存略有累积，4月磷酸铁锂电池库存为278.4GWh，环比增长6.2%。但整体需求仍受新产能爬坡和订单增长支撑，尤其是高压实磷酸铁锂技术的推广带动了高端材料需求。 生产成本与利润水平 碳酸锂生产成本近期波动较大。5月29日当周，中国碳酸锂生产成本为182,061元/吨，较5月初的186，873元/吨有所下降。利润方面，碳化法生产利润持续为负，6月1日为-12,359元/吨，但较5月的-19,500元/吨有所修复。外采锂精矿的生产利润同样承压，6月1日为-14,450.5元/吨，而锂云母路线利润相对较好，为4,178.4元/吨。 产能利用率方面，4月中国碳酸锂产能利用率为70.28%，环比下降0.81个百分点，反映部分高成本产能出清。 政策与市场影响 政策面对碳酸锂市场供需格局产生中长期影响。津巴布韦将锂矿列为“关键矿产”并实施出口管制，仿效印尼镍矿政策，旨在强化资源国有化和控制全球供应链。国内方面，新能源汽车渗透率突破60%，固态电池技术被列入工信部标准化重点，政策引导下产业链高端化趋势加速。 供需平衡方面，分析师预计2026年全球锂市场将保持紧平衡，中国供需小幅紧缺，价格底部较2025年升。五六月份供给端收缩而需求环比增长，库存有望进一步去化，支撑价格震荡偏强运行。 附1：碳酸锂现货基本面情况（高频）/来源：钢联数据 研究咨询：02861303163邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉热线：4006821188 附2：碳酸锂供需基本面情况(其余频次) 4行情展望 当前碳酸锂市场呈现“供应收缩、需求增长”格局。价格在冲高20万元/吨后回调，但月均价维持高位。基本面支撑较强，库存持续去化，供需缺口扩大。短期价格预计震荡运行，中长期受矿端成本及需求增长驱动，价格中枢有望上移。需密切关注锂矿供应恢复进度及下游新产能爬坡情况。 风险揭示及免责声明 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！