Bernstein Energy & Power: Falling in love with an accounting standard? Hmm... Will it be in January 2027? A guide to operations.

Guillaume Delaby+33 1 42 13 62 29guillaume.delaby@bernsteinsg.com Deepa Venkateswaran，ACA+44 20 7676 6990 deepa.venkateswaran@bernsteinsg.com鲍勃·布拉吉特，博士+1 917 344 8422bob.brackett@bernsteinsg.com尼尔·贝弗利奇，博士+852 2123 2648 neil.beveridge@bernsteinsg.com尼基尔·尼加尼亚+91 226 842 1414nikhil.nigania@bernsteinsg.com 一些超级会计师在2010年代初开始在传统的Technip公司开始他们的职业生涯。他们中的许多人现在是大欧洲公司的首席财务官。 Guillaume Delaby 撰写 与“超级会计师”共餐 会计师在金融界往往受到轻视。这是愚蠢的。虽然“超级金融家”不一定总是“超级会计师”，但“超级会计师”往往可以成为“超级金融家”。 经过学习历史和政治学，我显然不是这个（非正式的）“超级会计师”俱乐部的成员。然而，我认识其中的一些人，并把他们当作好朋友，我们会把他们定义为“周六晚上愿意与你共进晚餐并分享一瓶Grand Cru Classé的美酒的好人”。 “超级会计师”就像品酒师、音乐家、多语言者或普鲁斯特《追忆似水年华》的读者——他们似乎拥有一种第六感，使他们变得特别。他们能看见、听见和触摸那些无形的东西。 两个（周六晚上）可行的晚餐问题 因此，“超级会计师”是指那些能看到其他（有技能的）会计师看不到事物的会计师。 两个有趣的（有些可信的）周六晚上晚餐问题可能是： 展示 1：会计师看到的是显而易见的东西（例如，IFRS与GAAP）。 展示2：超级会计师——就像品酒师一样——能看见那些看不见的东西 2027年1月，我会爱上新的IFRS 18标准吗？ 2. 更广泛地说，一个人、一个具有自我意识的智能体，甚至一家公司，会爱上会计准则吗？ 两个严肃（周一早晨）答案 我们觉得这些潜在的“周六晚上”问题值得在“周一早上”进行一些认真思考。因此，我们考察了： 1. 2027年1月即将引入的国际财务报告准则18（IFRS 18）的优缺点分析：一套操作指南。 2. Technip Energies，以展示如何是一家公司——而不是一个人或此次为一个有能力的AI实际上“跌入”以会计准则，即国际财务报告准则第15号（IFRS 15）回溯爱2018年1月。 五个小计 IAS 1 was somewhat vague…. 两个五个子总账中的新账： 2001年4月通过的IAS 1，在历史与地理之间做出了权衡。鉴于它需要确保不同国家之间会计信息的可比性，并且系统以前各个时期的国际会计 1. 营业利润或亏损 它必须相当模糊。正如始终具有洞察力的“La lettre Vernimmen”所指出的，其中没有（强制性）提及“营业利润”或“经常性税前利润”。IAS1标准仅要求公司披露： 2. 融资和所得税前的利润或亏损 三个是从IAS 1继承而来的： 利润或亏损 收入 2. 总其他综合收益 2. 继续经营业务的税后利润 3. 总综合收入 3. 已停业务的结果 另外还可以添加两个小计： 4. 净收入 1. 毛利润或亏损（仅当采用分部报告或混合报告方式时） ...尽管新的IFRS 18标准可能赢得一些赞誉！ 2. OPDAI（其他利润折旧、摊销和减值前）。这是EBITDA（仅在采用自然属性或混合呈现方法的情况下）的代理指标 The 1. 损益表（这/那）新的IFRS 18标准将替代 IAS 1，生效日期为 2027 年 1月 1 日。该标准引入了以下方面的重大变更： 2. 管理定义的绩效衡量标准 (MPMs) 3. 聚合与拆分 4. 现金流量表 5. 资产负债表 1. 国际财务报告准则18 - 利润表 新的国际财务报告准则（IFRS 18）要求公司披露五个类别和五个小计。 五个类别 三个这五个类别中的新类别。 1. 操作 2. 国际财务报告准则第18号 - 管理定义的性能指标（MPMS） 2. 投资 最大的变化是现在财务报表中公然披露了管理界定的绩效指标。IFRS18将管理绩效指标定义为收入和支出的小计，这些小计： 3. 融资 这两个其他部分保持不变（与IAS1相比）。 1. 所得税 1. 用於公眾溝通陳述（新聞稿、演示文稿） 2. 停止运营 2. 是收入和支出的小计哪些不是必需的(包括毛利润或OPDAI）小计 收到的股息（现在仅在投资中）和支付的股息（现在仅在融资中）。 展品5：应付利息、应收利息、已付股利和已收股利现在必须按分类方式处理。 3. 国际财务报告准则18 - 合并与拆分 \"聚合\"简单地说就是具有相似特征。\"拆分\"则指具有不同特征的物品。相似特征意味着按本质、功能、测量依据、尺寸、地理位置和监管环境对物品进行分类。 这场比赛的关键在于对比： •“主要财务报表”，更为“综合”，主要财务报表提供了经济现实的架构总结。 与 5.IFRS 18 - 资产负债表：商誉必须现在单独列示。 •“备注”，这些更“细分的”。备注提供补充材料信息。 IFRS 18引入了将商誉作为资产负债表中的单独项目列示的新要求。我们对此也持积极态度。 4. 国际财务报告准则第18号——现金流量表（现在要求使用具有吸引力的间接法！） 爱上IFRS 18？嗯...我们的第一次失望 这就是新IFRS 18如此吸引人的原因。新IFRS 18要求企业使用间接法，即从营业利润/EBITDA（而不是净利润）开始。 我们首次的失望在于，国际会计准则理事会（IASB）再次回避了定义非经常性项目的问题。 这种方法一直是投资者所青睐而企业所不喜（因为它提供的信息更为丰富）。这是一个巨大的优点。 非经常性项目对试图估算可能定期重复出现的“经常性收益”额度的投资者和分析师至关重要。因此，“运营”类别并没有被定义为这样。它实际上是指所有收入和费用未归入其他四个类别后的剩余余额。 展览4：爱上IFRS 18了吗？正是要求使用间接法编制现金流量表（即从营业利润而非净利润开始）这一规定让它变得吸引人！ •好消息是，所有公司将现在拥有相同的营业收入定义（由国际财务报告准则18号规定）。 •负面消息是，分析师仍需负责确定持续的运营利润 •有人可能会说，许多公司已经主动计算并公开了它们的“经常性利润”。然而，每个公司仍然对其非经常性项目的定义各不相同。 爱上IFRS 18？嗯...我们的第二次失望 我们的第二大失望是公司财务结果的消除。 •来自现金投资的财务收入现在分配给投资功能。 另一个积极的改变是，IFRS 18包括了针对IAS 7的修订，要求强制披露支付利息的金额（现在仅在融资中），收取利息的金额（现在仅在投资中）。 •财务费用从总债务中现在分配给融资功能 如何Technip Energies在2018年1月爱上了IFRS 15 这两类现在已分开，并需展示新的会计小计：融资前利润和税前利润。现金投资的财务收入现在与租金收入、投资物业的资本收益、股息以及未并表股权利益产生的收益或损失，以及股权会计公司结果份额并列展示。 通过在2018年1月爱上IFRS 15，我们指的是即将到来的Technip Energies——当时它仍在TechnipFMC的伞下合并——很好地利用了会计准则。选择仅提供其净现金总额组成部分的最少细节，旨在通过正确使用IFRS 15对净现金余额的分解保持相对的自由裁量权。 这听起来有点哲学意味，但您是否像IFRS 18所做的那样，将超额现金的财务收入视为与其他投资一样的投资回报？ 长期以来，Technip Energies公布了净现金余额的广泛指标，但对构成要素的细节披露有限，包括来自国际财务报告准则第15号（IFRS15）的部分。这种情况一直持续到2024年11月的公司CMD（管理委员会）会议，当时管理层提供了额外的信息，包括关于净合同负债的详细信息（见附录10）。这些信息使我们能够理解，合同的净利润率高于我们之前的假设，而且净现金中与我们认为更大的比例相关的是贸易应收账款。 那么，你呢？你会在2027年1月爱上IFRS 18吗（就像Technip Energies在2018年1月爱上了IFRS 15一样）？ 我们现在可以转向第二个问题。我们认为，Technip Energies在2018年1月爱上IFRS 15的原因是，它使得这家尚未上市的公司能够悄悄地增加其净现金储备。 使用备受喜爱的IFRS 15标准，并结合提供足够的细节，使公司得以对其现金余额的分解保持低调。通过在2024年那天提供更多细节，管理层将这种低调转化为更高的透明度……在我们看来，这对投资案例是有益的。 IFRS 15 和合同资产/负债 在“客户合同收入”部分，IFRS 15规定： •一种关于合同资产的会计——但非运营——定义。是一种情况，承包商领先拥有比未来义务更多的未来权利。这是一个计划，会计定义因此，这并不自动表明承包商在项目执行中领先于计划。 •一种关于合同负债的——但不是运营性的——会计定义。这是承包商滞后计划的状况。 具有比未来权利更多的未来义务。再次强调，这是一个会计定义，并不自动表明承包商在项目的有效执行中落后于计划。 喜欢与自己相似的人？ 换句话说，合同资产和负债本质上属于营运资本项目。然而，它们仍具有一定的特殊性。 应收账款（见附件8）。我们甚至怀疑这里存在一种相对线性的关系。我们发现，NCL每增加100，贸易应收账款增长约80。 合同资产他们可以与贸易应收账款性质相似。当前或非当前。 • 合同负债是性质上与其他运营负债相似。它们总是非流动负债。 •其次，IFRS 15（与IAS 11和18相比）的主要特点是，它,并且增加应收账款总额，减少合同资产.增加合同负债 一瞥TechnipFMC 2018年年度报告 以下2018年IFRS资产负债表显示： TechnipFMC于2017年成立，是原Technip和原FMC Technologies合并而成。目标就是打造海底领域的世界领导者。 •合同资产减少约25%（从4.5亿美元减少至12.95亿美元）。•应收账款为2.6倍（+15.13亿美元至24.68亿美元）。 当两家公司在内部紧张和激烈的董事会政治中合并时，我们对两个会计团队运作方式的差异感到惊讶。 •合同负债增加了约33%（增加11.16亿美元至40.69亿美元）。换句话说，合同负债的增长速度低于贸易应收账款（其中大部分额外的现金被持有）。在我们的早期理解中，这就是使得Technip Energies多年来构建了如今描述为约12亿欧元的真实净现金流量的机制。 作为在英国注册成立、在美国上市的公司，TechnipFMC需要发布两份年度报告：一份是按照美国通用会计准则（US GAAP）编制的10-K年度报告，以及一份国际财务报告准则（IFRS）年度报告。 IFRS年度报告显示了IFRS 15的影响。下表显示，2017年（16.77亿）至2018年（27.74亿）间，净合同负债（NCL）增加了11亿美元，主要归因于IFRS 15。 TechnipFMC提供了以下解释：The majority of the change in net contract assets (liabilities) was due to the adoption of IFRS 15. The adoption resulted in a net reclassification from net”.将合同资产（负债）转为贸易应收账款 下表增加了合同资产和贸易应收账款（性质相似）。显示总增长率为16%（=-21%合同资产 +