贵研铂业：2025年年度报告

重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、公司负责人杨小江、主管会计工作负责人龙运江及会计机构负责人（会计主管人员）陈丽声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 经信永中和会计师事务所审计，公司2025年实现利润总额803,614,726.44元，净利润686,627,996.16元，归属于上市公司股东的净利润640,541,452.89元，经公司第八届董事会第二十四次会议审议，公司2025年度拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数分配利润。本次利润分配方案如下： 公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.7元（含税）。截至2025年12月31日，公司总股本759,807,126股，以此计算合计拟派发现金红利205,147,924.02元（含税），分配比例占2025年公司合并报表归属于上市公司股东净利润的32.03%。 如在实施权益分派股权登记日前，公司总股本发生变动的，拟维持分配总额不变，相应调整每股分配比例。如后续总股本发生变化，将另行公告具体调整情况。该预案尚需提请公司股东会审议通过后方可实施。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响 □适用√不适用 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 公司已在本报告中详细描述存在的风险，敬请查阅本报告管理层讨论与分析中可能面对的风险内容。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义......................................................................................................................................3第二节公司简介和主要财务指标..................................................................................................3第三节管理层讨论与分析..............................................................................................................9第四节公司治理、环境和社会....................................................................................................36第五节重要事项............................................................................................................................57第六节股份变动及股东情况........................................................................................................70第七节债券相关情况....................................................................................................................78第八节财务报告............................................................................................................................78 第一节释义 一、释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 注：公司董事会于2026年1月15日收到公司董事长王建强先生提交的书面《辞职报告》。王建强先生因工作变动原因，申请辞去公司董事长、董事职务，辞任后王建强先生不再担任公司任何职务。经公司第八届董事会提名委员会提名，公司第八届董事会第二十次会议审议，2026年第一次临时股东大会选举杨小江先生为公司非独立董事。经公司第八届董事会第二十二次会议选举，杨小江先生当选为公司第八届董事会董事长。根据《公司章程》的相关规定，杨小江先生为公司法定代表人。 报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明 √适用□不适用 本报告期公司经营活动现金流量净额较去年同期减少337.33%，主要原因是本报告期贵金属价格大幅上涨导致存货对资金的占用增加。 八、境内外会计准则下会计数据差异 (一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (三)境内外会计准则差异的说明： □适用√不适用 □适用√不适用 十、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 单位：元币种：人民币 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 十一、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润√适用□不适用 十二、采用公允价值计量的项目 √适用□不适用 十三、其他 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所处行业及从事的业务情况 （一）公司主营业务 贵金属主要包括黄金、白银以及铂、钯、铑、铱、钌、锇等铂族金属。贵金属具有独特的物理、化学性质，其良好的导电性、导热性、工艺性、稳定性和极高的抗腐蚀性等特性，使它成为现代工业体系中特殊且必需的一种材料，被誉为“现代工业维他命”。 公司主要从事贵金属及贵金属材料的研究、开发和生产经营，是国内在贵金属新材料领域拥有系列核心技术和完整创新体系、集产学研用为一体的上市公司。公司承载昆明贵金属研究所在贵金属领域近百年的深厚积淀，已建立了较完整的贵金属产业链体系，大力发展贵金属新材料制造、贵金属资源循环利用以及贵金属供给服务三大业务板块，能够在贵金属全产业链上为客户提供从原料供给到新材料制造和资源回收的一站式解决方案。具体而言，以贵金属新材料制造为起点，为客户提供优质的贵金属新材料产品，并通过与下游客户建立良好的合作关系，依托公司的商业网络和贵金属再生资源回收和综合利用基地，回收下游客户的贵金属二次资源。贵金属资源循环利用和贵金属供给服务业务可为贵金属新材料制造及行业提供原材料；同时，贵金属供给服务业务能及时反馈贵金属资源的国内外市场信息，为公司的生产经营提供决策依据。具体业务板块之间的协同关系如下： 公司专注贵金属产业，坚持“一个产业、三大板块”的战略布局，立足云南、辐射全国，积极探索“科技创新+新材料+循环经济”融合发展新模式，成功构筑“一总部、多园区、两平台、1+N中心”的产业区域布局，加速形成资源集约、功能互补、布局合理、协同发展的贵金属产业集群，致力于打造全球领先的贵金属新材料制造基地，全面提升核心竞争力与战略地位。 （二）公司主要业务模式 公司贵金属新材料制造、贵金属资源循环利用及贵金属供给服务三大业务板块相互依存、互为补充，能够为客户提供一站式全链条服务。公司的不同产品和服务由相关子公司独立运营，以满足产品类别差异大、研发更聚焦、生产周期短、服务响应高等行业特点。 1、贵金属新材料制造业务 贵金属新材料制造业务主要有来料加工和直接销售两种经营模式，来料加工即由客户提供原材料，公司根据要求制造产成品，并收取一定的加工费；直接销售即由公司购买原材料，制造成成品后进行销售。公司的贵金属新材料制造业务采用在合理库存下“以销定产、以销定采”的经营策略。在保持合理的原料库存量的基础上，根据订单需求组织采购、生产和销售。公司的经营策略可以将贵金属的采购和销售价格锁定，以稳定地赚取加工费。同时，对于周转和生产期间的贵金属价格波动风险，公司通过套期保值进行规避。 2、贵金属资源循环利用业务 贵金属资源循环利用业务是公司的核心业务之一，主要分为来料加工和买断加工两种模式：来料加工模式即对客户提供的贵金属二次资源废料中的贵金属进行提取，将贵金属交付给客户，赚取加工 费；买断加工模式是公司购入贵金属二次资源废料，经过提取得到高纯度贵金属，然后自己使用或对外销售。 3、贵金属供给服务业务 贵金属供给服务主要采取“以销定采”的经营方式，在接到客户的需求后，根据客户的需求向合格供应商进行询价、比价；最后根据市场报价向客户报价，客户确认订货后，根据客户的需求向供应商进行采购，完成采购环节到销售环节的价格锁定，避免敞口风险。贵金属供给服务业务为公司其他两大业务提供保障，是掌控贵金属资源和渠道非常重要的依托方式。 （三）公司所处行业情况 伴随新兴领域的快速发展，贵金属的稀缺性和不可替代性愈发凸显，未来具有良好的发展前景。同时，随着国内大循环、统一大市场建设的推进，贵金属行业发展将进一步迎来较大的窗口期和机遇期，国产化需求会持续释放。 1、贵金属新材料制造领域 贵金属新材料为工业生产所提供的品种有上千种，在工业体系中是最为特殊且不可缺少的一类材料，属国家重点支持的领域，主要服务于航空、航天、电子、能源、化工、石油、汽车、生物医药、环保等行业，其中：贵金属催化材料广泛应用于石油化工、医药合成、精细化工、硝氨化肥、汽车尾气污染治理等领域；贵金属化学材料是制作高纯材料、工业催化材料、环境治理材料、表面功能材料等重要的前驱体；贵金属特种功能材料（如电接触材料、钎焊材料、测温材料、复合材料、催化网材料、精密合金材料、键合材料、蒸发材料等）广泛应用于电子信息、化工建材、冶金等行业；贵金属信息功能材料（如导体浆、电阻浆、灌孔浆、多层布线浆等）广泛应用于片式电子元器件、厚膜集成电路、晶体硅太阳能电池、膜片开关、平板显示器等。高新技术的发展为贵金属不断开拓新的应用场景和领域，随着新一代信息技术、环保、化学化工、医疗健康、国防工业等下游行业的快速发展，上游贵金属新材料行业将呈现不断增长的发展态势。 2、贵金属资源循环利用领域 贵金属资源循环利用是对生产、加工贵金属产品过程中产生的金、银及铂族金属，进行回收及再次加工使其恢复原有性能、成为新产品的过程。贵金属再生资源越来越成为重要的原料供应来源，具有显著的经济效益和战略意义。由于资源短缺，欧美日等发达国家很早就开始对废旧贵金属加以回收利用，把二次资源回收作为重要的产业环节加以布局和扶持，在这方面具有较为系统的管理和运作机制。从地域分布来看，铂族金属的回收区域主要为欧洲、北美以及日本等经济发达地区，一些新兴国家的回收也开始显现。随着我国贵金属产业下游行业的快速发展，对贵金属的需求与日俱增，在供需矛盾日益凸显的情形下，我国也高度重视贵金属资源循环利用的发展