明泰铝业：2025年年度报告

公司代码：601677 河南明泰铝业股份有限公司 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、大华会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、公司负责人刘杰、主管会计工作负责人孙军训及会计机构负责人（会计主管人员）李继明声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司2025年前三季度已向全体股东每10股派发现金红利1元（含税），现金分红124,352,362.70元（含税）。 公司2025年度拟以未来实施本次分配方案时股权登记日的公司总股本为基数，拟再向全体股东每10股派发现金红利2.15元（含税），截至2026年3月31日，公司总股本为1,243,523,627股，以此为基数测算，合计拟派发现金红利人民币267,357,579.81元（含税）。2025年度公司累计派发现金红利391,709,942.51元。本次利润分配预案尚需提交公司2025年度股东会审议通过后方可实施。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响 □适用√不适用 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 敬请查阅本报告第三节管理层讨论与分析中“六、公司关于公司未来发展的讨论与分析”之“（四）可能面对的风险”相关内容。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义......................................................................................................................................4第二节公司简介和主要财务指标..................................................................................................4第三节管理层讨论与分析..............................................................................................................8第四节公司治理、环境和社会....................................................................................................24第五节重要事项............................................................................................................................39第六节股份变动及股东情况........................................................................................................50第七节债券相关情况....................................................................................................................55第八节财务报告............................................................................................................................56 第一节释义 一、释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、基本情况简介 四、信息披露及备置地点 五、公司股票简况 七、近三年主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明 √适用□不适用 报告期内归属于上市公司股东的净利润19.60亿元，同比增长12.10%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润16.99亿元，同比增长17.53%，主要系产销量增大及产品结构改善所致。经营活动产生的现金流量净额14.38亿元，同比增长117.03%，主要系销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。 八、境内外会计准则下会计数据差异 (一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (三)境内外会计准则差异的说明： □适用√不适用 九、2025年分季度主要财务数据 □适用√不适用 十、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 十一、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 √适用□不适用 单位：万元币种：人民币 十二、采用公允价值计量的项目 √适用□不适用 十三、其他 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的业务情况 （一）主营业务情况 公司始建于1997年，为国内首家民营铝加工企业，主要开展铝板带箔、铝型材、再生资源综合应用业务，已形成“废铝回收—再生铝保级熔炼—铝加工精深制造—海内外销售”一体化全产业链布局。公司规划建设第5条热连轧生产线，3条气垫炉，4台辊底炉，拥有国际先进的铝灰渣处理生产线和再生铝工艺技术装备，年处理废铝产能100余万吨、铝灰渣综合利用产能12万吨，达到国际先进水平。铝板带箔业务方面现有产能160余万吨，产品涵盖1系-8系47种合金牌号，200多种规格型号产品，4000余家客户，产品畅销国内外50多个国家和地区。 （二）主要产品及用途 公司产品广泛应用于新能源、动力电池与储能、交通轻量化、热管理、电子家电、低空经济、包装、特高压输电、轨道车体、新基建及军工等众多领域。主要产品包括： 一是新能源系列：含电池壳、铝塑膜铝箔、钎焊复合铝材，主要用于动力电池、储能及整车热管理系统； 二是交通轻量化系列：含汽车板、车身结构铝材、轨交铝材，应用于新能源汽车及轨道交通； 三是高端智能制造铝材：包括工业机器人立柱、臂体、外壳、结构件、散热铝材等，服务机器人、无人机、低空装备等场景； 四是民用及传统铝材：涵盖家电、食品药品包装、工业耗材等； 五是保级再生铝板带箔：面向低碳化、规模化应用需求。 （三）经营模式情况说明 1、采购模式 公司主要原材料为铝锭及再生铝，采用“以销定产、以产定购”方式，根据客户订单及生产经营计划采用持续分批量的形式向供应商采购。采购价格以上海有色金属网现货铝平均价格为基准，结合付款方式、运费承担方式、再生铝品类等进行调整而确定。公司与部分具有一定规模和经济实力的铝锭供应商签订长期采购协议，建立长期稳定的合作关系，保证原材料供应便利、及时。 2、生产模式 公司采取“以销定产”的生产模式。公司主要客户群体较为稳定，每年签订产品销售框架协议，约定全年供需数量、规格、定价方式等，依据框架协议及客户的采购惯例制定生产计划并组织实施。针对通用半成品、常用产品，采用大批量生产方式，提高生产效率，降低过程成本。针对不同客户对产品不同合金状态、规格的要求，采用多品种、规模化的生产方式，以满足市场需要。 3、销售模式 公司产品既对生产企业进行销售，也对铝材经销商进行销售。对大型用户以直销方式进行销售，有利于建立长期、稳定的客户渠道；通过经销商向零散用户进行销售，有利于发挥经销商在当地的销售网络优势，提高公司资金运作效率，实现效益最大化。产品销售采取“铝锭价格+加工费”的定价原则。 （四）市场地位、竞争优势、业绩驱动及行业匹配情况 1、市场地位 公司为国内铝板带箔加工行业产品多元化及再生铝保级应用双龙头企业，产销规模位居行业前列。在电池铝材、汽车热管理铝材、再生铝板材等领域市场占有率领先，低空经济等高端铝材加速导入主流供应链，高端转型成效显著。 2、竞争优势 具备一体化产业链与再生铝成本优势，低碳制造能力突出；高端装备齐全、工艺成熟、良品率高，定制化配套能力强；绑定下游优质头部客户，订单结构稳定；规模效应、智能化水平较高，综合成本与交付优势明显，低碳产品具备出口与溢价空间。 3、主要业绩驱动因素 核心来源于产品结构升级，高端新能源、热管理等高毛利产品占比提升，拉动毛利率上行；再生铝产能释放带来降本增效，低碳红利逐步显现；下游储能、汽车轻量化、低空经济需求扩容，带动高端铝材放量；新增高端产能投产、良品率提升，产销量稳步提升，规模效应持续显现。 4、与行业发展匹配情况 行业呈现“低端过剩、高端紧缺、低碳升级、向头部集中”的发展趋势。公司业绩增长主要依靠高端化、低碳化、新兴赛道放量实现，契合行业结构升级、进口替代与绿色发展主线，业绩变动符合行业发展规律，盈利质量持续改善。 报告期内公司新增重要非主营业务的说明□适用√不适用 二、报告期内公司所处行业情况 （一）行业基本情况 公司所处行业为铝压延加工行业，属于有色金属加工中游环节，上游衔接电解铝、再生铝原料供应，下游覆盖新能源、汽车交通、医药食品包装、机械制造、航空航天、低空经济等国民经 济关键领域。2025年我国铝加工行业在全球产业格局调整、国内“双碳”目标深入及新兴需求迸发的复杂背景下，呈现出“总量趋稳、结构分化、绿色加速”的显著特征。行业整体已从高速规模化扩张阶段，迈入以高端突围、绿色加速为核心的高质量发展阶段。 铝板带箔领域：据中国有色金属加工工业协会联合北京安泰科信息股份有限公司，根据国家统计局和中国有色金属工业协会有关数据统计，2025年，中国铝加工材综合产量为4880万吨，比上年下降0.4%，其中剔除铝箔毛料后的铝加工材产量为4272万吨，比上年下降0.3%。具体细分，公司所处铝板带箔材领域仍然呈现出良好增长势头，剔除铝箔毛料后2025年铝板带箔材产量1504万吨，增长103万吨，增幅7.35%。铝板带箔材因表面质量好、精度高等优势，精准受益于产业转型升级，有望不断提升在铝加工材中的占比。近两年细分品种产量详见下表： 需求端的结构性分化，强力驱动企业向高端转型。因其轻量化、高强耐蚀等要求，新能源汽车、光伏、高端装备等新兴领域对铝材的需求呈现亮眼增长。能否突破高端市场，是企业摆脱低水平竞争、获取增长新动能的关键。行业竞争的核心正从成本与规模，转向技术创新与高附加值产品的供给能力。 再生铝领域：行业数据显示，2025年全国再生铝产量预计达到1160万吨，在铝总产量中的占比持续提升，这印证了再生铝产业正持续快速扩容。其核心竞争力根植于颠覆性的环保与经济效益：生产再生铝的能耗比生产原铝降低约95%，同时可减少92%的碳