有色金属日报

2026-6-2 铜 【行情资讯】 有色金属小组 LME注销仓单增多，中东冲突反复，铜价走强，昨日伦铜3M合约收涨1.97%至13879美元/吨，沪铜主力合约收至105840元/吨。昨日LME铜库存减少3375至386050吨，注销仓单占比抬升，Cash/3M贴水缩窄。国内电解铜社会库存微增，保税区铜库存略微增加，上期所日度仓单增加0.5至10.0万吨。华东地区现货贴水期货60元/吨，月初现货成交有所改善。广东地区铜现货升水期货下调至35元/吨，成交维持偏弱。国内铜现货进口亏损有所扩大。精废铜价差报2230元/吨，环比小幅缩窄。 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 张世骄从业资格号：F03120988交易咨询号：Z00232610755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 【策略观点】 美伊谈判不确定性仍大，仍需关注谈判进展。产业上看铜矿供应维持紧张，废铜原料供应同样偏紧，尽管下游临近淡季，但国内累库压力仍不大。在COMEX-LME铜价差偏强的背景下，短期铜价支撑较强，预计维持高位震荡走势。今日沪铜主力运行区间参考：104000-107000元/吨；伦铜3M运行区间参考：13600-14100美元/吨。 刘显杰从业资格号：F031307460755-23375125liuxianjie@wkqh.cn 铝 【行情资讯】 美伊谈判反复，原油冲高，铝价震荡收涨，昨日伦铝3M合约收涨1.59%至3732美元/吨，沪铝主力合约收至24435元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量减少0.2至68.3万手，日度仓单增加0.2至48.7万吨。铝锭社会库存较上周四减少约1.8万吨，铝棒社会库存较上周四减少1.45万吨，昨日铝棒加工费震荡抬升，成交仍较一般。国内华东地区铝锭现货贴水期货持稳于80元/吨，市场采购情绪弱化。昨日LME铝锭库存微降至33.8万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M升水维持偏强。 【策略观点】 美伊谈判继续反复，市场情绪摇摆。产业端，5月海外电解铝产量同比降幅较大，虽然产量边际增加，但短缺格局未变；国内铝下游开工相对稳定，进口亏损扩大有利于铝材和铝制品出口需求增长，铝锭库存预计震荡去化，铝价下方支撑较强，短期价格预计高位运行。今日沪铝主力合约运行区间参考：24100-24700元/吨；伦铝3M运行区 间参考：3650-3760美元/吨。 铸造铝合金 【行情资讯】 昨日铸造铝合金价格小幅回升，主力合约收盘涨0.15%至22895元/吨（截至下午3点），加权合约持仓增加至1.98万手，成交量0.85万手，量能收缩，仓单减少0.02至3.97万吨。AL2607合约与AD2607合约价差1465元/吨，环比扩大。国内主流地区ADC12均价持平，进口ADC12报价持稳，成交维持一般。库存方面，国内三地库存减少0.06至3.1万吨。 【策略观点】 铸造铝合金成本端价格仍有支撑，下游处于相对旺季，叠加供应端扰动加大和原料供应偏紧，短期价格支撑较强。 铅 【行情资讯】 周一沪铅指数收跌0.01%至16573元/吨，单边交易总持仓11.05万手。截至周一下午15：00，伦铅3S较前日同期跌4.5至2017.5美元/吨，总持仓16.44万手。SMM1#铅锭均价16425元/吨，再生精铅均价16425元/吨，精废价差平水，废电动车电池均价9875元/吨。上期所铅锭期货库存录得5.73万吨，内盘原生基差-125元/吨，连续合约-连一合约价差-25元/吨。LME铅锭库存录得31.4万吨，LME铅锭注销仓单录得0.88万吨。外盘cash-3S合约基差-8.33美元/吨，3-15价差-97.5美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.217，铅锭进口盈亏为-345.34元/吨。据钢联数据，6月1日全国主要市场铅锭社会库存为6.72万吨，较5月28日增加0.10万吨。 【策略观点】 铅精矿港口库存抬升，铅精矿TC持平，原生铅开工率小幅下滑。铅废料库存基本持平，再生铅开工率小幅抬升。下游蓄企开工率持平，消费维稳。伦铅再现大额交仓，结构边际走弱。铅酸蓄电池价格中枢抬升，铅价下方存在支撑。近日沪铅空头集中度抬升，短期存在进一步下探风险。 锌 【行情资讯】 周一沪锌指数收跌0.92%至24755元/吨，单边交易总持仓20.72万手。截至周一下午15：00，伦锌3S较前日同期跌15.5至3559美元/吨，总持仓22.97万手。SMM0#锌锭均价24710元/吨，上海基差-70元/吨，天津基差-120元/吨，广东基差-60元/吨，沪粤价差-10元/吨。上期所锌锭期货库存录得10.98万吨，内盘上海地区基差-70元/吨，连续合约-连一合约价差-70元/吨。LME锌锭库存录得11.38万吨，LME锌锭注销仓单录得1.6万吨。外盘cash-3S合约基差-21.65美元/吨，3-15价差89.14美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.033，锌锭进口盈亏为-3696.37元/吨。据钢联数据，6月1日全国主要市场锌锭社会库存为23.00万吨，较5月28日增加0.15万吨。 【策略观点】 锌精矿港口库存下滑，锌精矿TC加速下行。硫酸价格滞涨高位震荡，锌冶炼企业利润进一步承压，后续存在减产预期。下游开工维持偏弱，国内锌锭库存高位运行，上期所沪锌月差维持偏弱，但国内锌锭基差小幅抬升。当前锌产业维持锌矿紧张，海外交割品不足的紧供应格局。锌产业供应端扰动频发，伦锌近月多头集中度抬升，沪锌投机席位净多持仓持续抬升。预计短期锌价偏强运行，后续仍需警惕LME市场潜在的结构性风险。 锡 【行情资讯】 6月1日，沪锡主力合约收报431840元/吨，较前日上涨1.69%。SHFE库存报7717吨，较前日减少69吨。LME库存报8850吨，较前日增加20吨。供给方面，上周云南、江西两省的精炼锡冶炼企业平均开工率持稳运行。尽管当前开工水平仍较2025年同期有所提升，但今年以来整体呈现产量并未延续增长。需求方面，5月逐步进入常规消费淡季，部分下游接单水平并没有再度提升，基本维持在恢复阶段，主要由于部分终端高价或有观望态度，整体订单水平较疲软。库存方面，2026年5月29日全国主要市场锡锭社会库存10380吨，较上周五增加665吨。 【策略观点】 短期刚果（金）埃博拉疫情存在潜在风险，或对戈马地区锡散矿运输产生影响，Bisie锡矿生产运输虽暂未受到波及，但由于离疫情集中地偏近，不排除后续存在一定扰动。 同时，缅甸复产仍低于市场预期，当地炸药和抽水等影响扰动依旧存在，预计缅甸5、6月进口矿环比继续下滑。市场短期或给予锡价一定风险溢价，支撑锡价偏强运行。国内主力合约参考运行区间：38-46万元/吨，海外伦锡参考运行区间：50000-58000美元/吨。 镍 【行情资讯】 6月1日，沪镍主力合约收报145030元/吨，较前日上涨1.01%。现货市场，各品牌升贴水小幅回升，俄镍现货均价对近月合约升贴水为-350元/吨，较前日上涨300元/吨；金川镍现货升水均价800元/吨，较前日上涨50元/吨。成本端，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报78.3美元/湿吨，价格较前日持平，1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报30.5美金/湿吨，价格较前日持平。镍铁方面，价格持稳运行，10-12%高镍生铁均价报1143.5元/镍点，较前日持平。 【策略观点】 上周镍价整体呈现区间震荡、小幅回落走势，宏观压制与成本支撑交织。海外通胀压力抬升、美联储政策预期偏鹰，美元维持高位，对有色金属价格形成持续压制；同时，美伊局势及霍尔木兹海峡博弈反复，使硫磺供应预期成为影响镍价的重要变量。若地缘风险缓和，硫磺供应恢复或削弱成本支撑；若僵局延续，则镍中间品成本仍将对镍价下方形成托底。基本面来看，现货成交偏淡，下游以刚需采购为主，消费修复力度有限，社会库存继续累积，高库存仍是限制镍价上行弹性的核心因素。综合判断，短期镍价预计仍以宽幅震荡为主，短期沪镍价格运行区间参考14.0-16.0万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.8-2.0万美元/吨。 碳酸锂 【行情资讯】 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报176752元/吨，较上一工作日+0.45%，其中MMLC电池级碳酸锂报价174800-179600元/吨，均价较上一工作日+800元/吨（+0.45%），工业级碳酸锂报价171500-176500元/吨，均价较前日+0.43%。LC2609合约收盘价178900元/吨，较前日收盘价-0.47%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-3250元/吨。 【策略观点】 短期碳酸锂价格受仓单压制偏弱运行。从基本面来看，当前市场供需矛盾并不突出，价格缺乏持续上行动力，但下方支撑同样较强：其一，多头持仓规模已降至低位，盘面继续下行动能有所减弱；其二，现货库存维持去化，下游需求环比保持增长，产业补库也对价格形成支撑。因此，预计短期碳酸锂价格将以震荡运行为主。操作上，可考虑逢低卖出18万元/吨下方看跌期权，或逢高卖出19万元/吨上方看涨期权。今日广期所碳酸锂2609合约参考运行区间175400-182400元/吨。 氧化铝 【行情资讯】 2026年06月01日，截至下午3时，氧化铝指数日内下跌0.17%至2892元/吨，单边交易总持仓46.83万手，较前一交易日减少2.04万手。基差方面，山东现货价格维持2675元/吨，贴水主力合约217元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格维持309美元/吨，进口盈亏报27元/吨。期货库存方面，周一期货仓单报42.08万吨，较前一交易日减少1.02万吨。矿端，几内亚CIF价格维持67美元/吨，澳大利亚CIF价格维持63美元/吨。 【策略观点】 矿端，几内亚铝土矿管控政策即将发布，预计最终政策将适度削减出口量，抬高矿价重心，但矿价上行空间仍受到压制，后面将继续关注政策进展，预计矿价短期易涨难跌；氧化铝冶炼端二季度投产高峰期将至，中长期过剩格局仍难以改变；交割方面，注册仓单高企仍会持续压制盘面价格。当前建议以观望为主，等待铝土矿配额制政策落地。AO2609合约参考运行区间：2800-3000元/吨，需重点关注国内仓单变化、供应收缩政策、几内亚矿石政策、美伊冲突。 不锈钢 【行情资讯】 周一下午15：00不锈钢主力合约收14850元/吨，当日-0.13%(-20)，单边持仓19.80万手，较上一交易日+2手。现货方面，佛山市场德龙304冷轧卷板报14950元/吨，较前日-50，无锡市场宏旺304冷轧卷板报15100元/吨，较前日持平；佛山基差-100(-30)，无锡基差50(+20)；佛山宏旺201报9750元/吨，较前日持平，宏旺罩退430报7750 元/吨，较前日持平。原料方面，山东高镍铁出厂价报1150元/镍，较前日持平。保定304废钢工业料回收价报10000元/吨，较前日持平。高碳铬铁北方主产区报价8350元/50基吨，较前日持平。期货库存录得77550吨，较前日+5165。05月29日数据，社会库存增加至107.69万吨，环比增加0.39%，其中300系库存70.12万吨，环比增加2.07%。 【策略观点】 上周不锈钢市场整体呈现宽松平衡格局。供应方面，钢厂维持正常发货，6月排产同比仍处高位。需求方面，自5月起行业进入传统淡季，下游制造业开工率有所下降。由于现货价格处于相对高位，终端企业观望情绪浓厚，多采取按需采购策略，整体成交偏弱。原料端，海外火法镍资源流通依然偏紧，镍铁厂挺价意愿较强。然而，受不锈钢终端订单跟进不足影响，钢厂采购趋于谨慎，压价意愿逐步上升。综合来看，当前市场面临淡季需求收缩压力，现货价格承压，但印尼镍供应收紧预期持续存在，下行空间有限，预计短期将维持震荡走势。主力合约参考区间：14600-15200元/吨。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来