晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2026年06月02日 【财经要闻】 1、英伟达CEO黄仁勋6月1日在GTC Taipei 2026大会发表主题演讲。黄仁勋表示，AI智能体和实用型人工智能时代已经到来。 2、国家发展改革委等部门印发《非化石能源电力消费核算指南（试行）》，指南自印发之日起试行，用于2026年及以后年份非化石能源电力消费核算。 资料来源：聚源，中原证券研究所 3、中央空管办日前会同国家发展改革委、公安部、中国民航局等多部门，在上海市、四川省无人机管制空域内划设固定专用空域，采取“政府协同管理、行业指导监管、用户随报随飞”模式，实现空域资源持续精细化保障。 资料来源：财联社、发改委、新华网、Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：传媒软件行业领涨A股小幅整理市场分析：电力消费行业领涨A股震荡整理市场分析：通信电子行业领涨A股探底回升市场分析：消费电力行业领涨A股宽幅震荡市场分析：金融有色行业领涨A股震荡整理 【行业公司】 行业专题研究：权益市场加速回暖，经营业绩创近十年新高行业月报：内需稳步复苏，把握边际改善行业月报：云厂商上调资本开支指引，光芯片持续供不应求行业月报：华为定义芯片发展新路径，供应链短缺因素持续影响算力供给行业月报：Diamond Foundry投建金刚石半导体项目,华为提出半导体韬定律 行业深度分析：2025年收入利润恢复增长，2026年一季度经营大幅改善行业月报：券商板块2026年4月回顾及5月前瞻 行业月报：推动算电协同一体化发展，国内外需求疲软倒逼落后产能退出行业月报：游戏市场延续良好增长，Token调用量持续提升 行业月报：IPO加速推进，持续聚焦算力基础设施和具身智能产业龙头 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、英伟达CEO黄仁勋6月1日在GTC Taipei 2026大会发表主题演讲。黄仁勋表示，AI智能体和实用型人工智能时代已经到来。 2、国家发展改革委等部门印发《非化石能源电力消费核算指南（试行）》，指南自印发之日起试行，用于2026年及以后年份非化石能源电力消费核算。 3、中央空管办日前会同国家发展改革委、公安部、中国民航局等多部门，在上海市、四川省无人机管制空域内划设固定专用空域，采取“政府协同管理、行业指导监管、用户随报随飞”模式，实现空域资源持续精细化保障。 资料来源：财联社、发改委、新华网、Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：传媒软件行业领涨A股小幅整理2026-06-01 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指平开后震荡上行，盘中沪指在4093点附近遭遇阻力，随后股指震荡回落，盘中传媒、软件开发、煤炭以及IT服务等行业表现较好；半导体、元件、通信设备以及玻璃玻纤等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.68倍、51.28倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周一成交金额28970亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。5月制造业PMI为50.0%，较上月回落0.3个百分点，连续第二个月回落且弱于季节性。央行已明确全年将继续实施适度宽松的货币政策，政策重点从"压降融资成本"转向"巩固维持低位运行，预计下半年货币政策不具备转向收紧的条件，但随着经济企稳、人民币汇率保持基本稳定，政策发力时点可能后置。财政政策方面，优化财政支出结构是今年的重要着力点，后续政策重心预计将更加向提振消费、投资于人、保障民生等领域倾斜。伴随油价稳步回落，地缘风险对A股的冲击已明显降温。而美联储政策不确定性若消退，市场焦点将重回国内盈利主线。当前A股已进入盈利驱动上行阶段、中长期向好趋势不变。AI大波段行情结束的线索尚未出现。调整更多是行情内部的阶段性消化，而非趋势性反转。预计上证指数维持震荡整理的可能性较大，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注软件开发、IT服务、传媒以及煤炭等行业的投资机会。 市场分析：电力消费行业领涨A股震荡整理2026-05-29 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周五A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指高开后震荡整理，盘中沪指在4112点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中医疗美容、白酒、消费以及金融等行业表现较好；半导体、电子化学品、航天装备以及军工电子等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.78倍、52.67倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周五成交金额33413亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。4月份，规模以上工业增加值同比增长4.1%，环比增长0.05%，生产端保持平稳。4月出口同比上升14.10%，其中对美国出口同比上升11.31%，展现较强韧性。5月中旬，中美经贸磋商取得初步成果。这一积极进展有望改善市场对出口链条和制造业的盈利预期，同时也为后续科技产业链的供应链安全增添了正面因素。当前市场的主流资金在科技行业内部快速轮动，而非跨行业外溢至传统板块。主流资金仅在AI科技主线内部做细分切换，核心科技主线地位依然稳固。预计上证指数维持震荡整理的可能性较大，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注电力、消费、金融以及煤炭等行业的投资机会。 市场分析：通信电子行业领涨A股探底回升2026-05-28 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周四A股市场探底回升、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡回落，盘中沪指在4055点附近获得支撑，午后股指企稳回升，盘中通信设备、消费电子、稀土以及玻璃玻纤等行业表现较好；贵金属、 白酒、证券以及影视院线等行业表现较弱，沪指全天基本呈现先抑后扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.77倍、51.78倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周四成交金额29876亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。4月份，规模以上工业增加值同比增长4.1%，环比增长0.05%，生产端保持平稳。4月出口同比上升14.10%，其中对美国出口同比上升11.31%，展现较强韧性。5月中旬，中美经贸磋商取得初步成果。这一积极进展有望改善市场对出口链条和制造业的盈利预期，同时也为后续科技产业链的供应链安全增添了正面因素。当前市场的主流资金在科技行业内部快速轮动，而非跨行业外溢至传统板块。主流资金仅在AI科技主线内部做细分切换，核心科技主线地位依然稳固。预计上证指数维持震荡整理的可能性较大，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注通信设备、半导体、消费电子以及玻璃玻纤等行业的投资机会。 市场分析：消费电力行业领涨A股宽幅震荡2026-05-27 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场冲高遇阻、宽幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在4153点附近遭遇阻力，随后股指震荡回落，盘中白酒、影视院线、电力以及食品饮料等行业表现较好；贵金属、机器人、IT服务以及石油石化等行业表现较弱，沪指全天基本呈现宽幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.97倍、52.15倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周三成交金额32603亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。4月份，规模以上工业增加值同比增长4.1%，环比增长0.05%，生产端保持平稳。4月出口同比上升14.10%，其中对美国出口同比上升11.31%，展现较强韧性。5月中旬，中美经贸磋商取得初步成果。这一积极进展有望改善市场对出口链条和制造业的盈利预期，同时也为后续科技产业链的供应链安全增添了正面因素。当前市场的主流资金在科技行业内部快速轮动，而非跨行业外溢至传统板块。主流资金仅在AI科技主线内部做细分切换，核心科技主线地位依然稳固。预计上证指数维持震荡整理的可能性较大，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注电力、电池、公用事业以及食品饮料等行业的投资机会。 市场分析：金融有色行业领涨A股震荡整理2026-05-26 S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场先抑后扬、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，盘中沪指在4104点附近获得支撑，尾盘股指企稳回升，盘中有色金属、证券、玻璃玻纤以及保险等行业表现较好；航天装备、军工电子、电源设备以及航空装备等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.97倍、52.48倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周二成交金额32646亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。4月份，规模以上工业增加值同比增长4.1%，环比增长0.05%，生产端保持平稳。4月出口同比上升14.10%，其中对美国出口同比上升11.31%，展现较强韧性。5月中旬，中美经贸磋商取得初步成果。这一积极进展有望改善市场对出口链条和制造业的盈利预期，同时也为后续科技产业链的供应链安全增添了正面因素。当前市场的主流资金在科技行业内部快速轮动，而非跨行业外溢至传统板块。主流资金仅在AI科技主线内部做细分切换，核心科技主线地位依然稳固。预计上证指数维持震荡整理的可能性较大，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注半导体、通信设备、机器人、金融以及有色金属等行业的投资机会。 【行业公司】 行业专题研究：权益市场加速回暖，经营业绩创近十年新高2026-06-01 （张洋S0730516040002021-50586627zhangyang-yjs@ccnew.com） l 25年证券行业经营业绩回升至历史次高位，26Q1实现进一步增长。2025年证券行业营收增长19.95%，净利增长31.20%；行业杠杆率创近年来新高，ROE明显回升；经纪、两融、自营业务贡献行业营收的主要增量。26Q1上市券商营收同比+20.01%、归母净利同比+16.60%，各主要分项业务收入出现全面增长，经纪、两融业务保持较快增速，上市券商的业绩分化现象有所加剧。 l 25/26Q1上市券商各项业务表现优异。1.上市券商金融投资规模保持增长，对于股债OCI账户的运用取得积极成效，股票＆股权资产配置占比持续回升，另类投资子公司业绩普遍修复，泛投资业务持续增长但上市券商之间明显分化。2.全市场日均成交量连创历史新高并明显刷新了高度，代理买卖证券业务的增幅最为明显，代销金融产品业务显著回暖，零售经纪业务贡献主要增量，机构经纪业务快速回升，经纪业务持续快速增长。3.股权融资规模明显回升，债权融资规模持续放量，投行业务持续复苏回暖，头部券商股权融资业务的受益程度更为明显，中小券商则持续发力债权融资业务。4.并购重组因素导致同比数据低于实际基数，头部券商的集中拉动效应持续增强，超额业绩报酬的计提规模呈现波动，资管业务虽然稳中有升但分化加剧。5.两融日均余额连创历史新高，两融业务推动利息收入增长，宏观利率下行背景下资金成本下降推动利息支出增速放缓，利息净收入增幅明显扩大。 l投资建议。政策面：2026年4月30日，中央政治局会议指出“稳定和增强资本市场信心”，释放出明确的政策呵护信号，旨在稳定市场各方预期，为资本市场稳健前行与投融资功能良性运转筑牢政策根基。作为“十五五”的开局之年，2026年资本市场将继续在巩固经济持续回升向好、抵御外部冲击影响、拓宽