周大生机构调研纪要

调研日期: 2026-06-01 周大生珠宝股份有限公司成立于1999年,于2017年5月在深圳主板上市。公司连续10年以两位数的增速增长,由2011年75.25亿增长至2021年638.05亿,是大陆珠宝品牌第一、大中华区第二的最具规模的珠宝品牌运营商之一。周大生洞察市场需求,探寻时尚潮流,融合风格美学,业界独家研创“情景风格珠宝”,更精准定位消费人群,更深度解析情感共鸣与场景需求。公司主要产品包括钻石镶嵌首饰、素金首饰,以钻石为主力产品,比利时“LOVE100”星座极光百面切工钻石为核心产品,黄金为人气产品,铂金、K金、翡翠、珍珠、彩宝为配套产品,不断丰富和完善产品线。 1、问:公司关于长期分红的规划是什么? 答:公司分红取决于经营利润,我们从上市以来一直积极与股东共享经营成果,在利润稳定的前提下,将继续保持高分红策略。目前公司整体财务状况良好,贷款成本不高,资金上没有压力。 2、问:财务预算中提出2026年度公司营业收入预计同比增长5~15%,净利润预计同比增长5~15%,当前的完成情况如何?答:整体来看有一定压力,但是公司有相应举措,对今年业绩增长目标完成有信心。 3、问:高金价环境下公司主营业务的有什么困难? 答:近年来受金价持续上涨的影响,行业整体承压。公司目前的基本策略是已经不再去赚金价上涨的利润,而是专注于经营利润。应对该环境有如下调整: 1、主品牌的转型升级,从渠道覆盖为主转型为品牌引领、以产品为核心的新零售模式。周大生综合店的转型升级是公司目前主力,基本盘维稳基础上,做创新升级。 2、周大生的转型升级关注:①更重视消费者,尤其是年轻消费者,研究消费者需求,会员体系等;②理顺品牌定位,进行品牌建设;③产品:产品、品牌、消费者三个方向找到联合的商业底层逻辑。 3、新品牌布局,周大生×国家宝藏重新定位为高端文化黄金品牌,未来会形成周大生第二增长曲线,带动公司品牌形象,甚至创造新辉煌。周大生综合店、周大生×国家宝藏是相互促进和相互带动的。战略转型阶段,管理团队也需要以激情去应对以及迎接周大生的新阶段,关注更长线的增长。 4、问:公司在提高品牌使用费后加盟商有什么反馈? 答:整体上加盟商是支持和理解的。在金价由300余元涨至千元的背景下,公司对品牌使用费进行调整(仅上调克重类),调整后仍为行业 较低水平。此次调价源于公司严控成本并通过体系化升级实现了服务跃迁,如公司当前在培训辅导、样板店建设及公私域流量运营等方面的赋能强度已今非昔比。相较于小品牌,周大生原本就具备极高的服务性价比,加之赋能力度显著加大,加盟商对此理解与支持,愿意配合以维持长期的品牌竞争力和盈利空间。 5、问:国家宝藏的单店表现、开店情况? 答:门店策略正由规模扩张转向单店店效提升。现有红标店维持百家规模,重点落实产品与SOP标准化升级,承载国宝系列并实现单店3000万+的销售体量;同时卡位TOP级商圈打造约10至20家黑标(黑金)店,剑指亿元店效标杆。公司计划于2026年末推出首间全新高端形象的黑金店,以更具质感的升级体验,全力攻坚高端市场份额。 6、问:总部怎么给加盟商赋能?加盟商单店提升是否有目标? 答:公司一直非常注重对加盟商的管控和赋能,目前在这一方面也进行了非常系统性布局,构建了总部-区域-片区-门店的一个路径,总部专员、区域经理、片区长、培训辅导、货品专员、产品小组,每个环节工作落实颗粒度都很细致,如每个店都有工作计划、年度销售提升的目标、样板打造计划等。 7、问:国家宝藏店加盟比例是多少? 答:国家宝藏的拓展倾向于以直营的思路去做;存量还有部分加盟店,前提是要求加盟商的协同性和开店标准化程度很高。 8、问:公司目前数字化推进进度如何? 答:公司数字化建设已从后台基建迈向全链路赋能,去年完成核心商品95%数字化覆盖并上线ToB云展厅,构建了精准配货模型与自营分析能力,为零售转型打下坚实数据底座;今年重心将向加盟端深度渗透,重点突破加盟商自采环节的可视化管控(可洞察、可分析、可追溯 ),辅以政策支持引导渠道效益提升,并将在深化私域运营的基础上,积极探索AI在客服、培训及营销等场景的创新应用。 9、问:公司如何看待消费者偏好的变化?是否出现明显的转向古法金、小克重? 答:金价高企虽抑制了部分消费者的购买意愿并促使需求向小克重一口价产品转移,但消费端对品质、工艺及国潮文化IP的追求显著提升,呈现出明显的分层特征:高端消费者更看重情绪价值与品牌个性,对计价方式不敏感,而普通消费者则更关注总预算控制。在此背景下,具备悦己属性的精品、工费较低的投资型金条、金币均在市场上拥有各自的增长空间。 接待过程中,公司严格按照《信息披露管理制度》等规定,保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平,没有出现未公开重大信息泄露等情况。同时,现场调研的投资者已按深交所要求签署承诺函。