增持策略周报

增持策略周报（20260525-20260529） 投资评级:看好 投资要点 ➢本周A股增持事件情况 2026年5月25日至2026年5月29日，共9家上市公司发布股东拟增持公告，具体包括西典新能、雅戈尔、杰瑞股份、瑞普生物等，增持金额均值占总市值比例分别为0.24%、1.5%、0.007%、0.05%等。2026年5月25日至2026年5月29日，管理层增持金额占总市值增持比例超过0.1%的公司为木林森、中集车辆、溯联股份、金发科技、万林物流、一诺威。 分析师：李向梅执业登记编号：A0190523050003lixiangmei@yd.com.cn 综合增持、业绩增速及行业基本面，重点关注：雅戈尔、中集车辆 1、雅戈尔：控股股东拟增持不超2% 雅戈尔控股股东基于对公司长期价值的信心，已启动增持计划，首次增持303万股，并计划12个月内累计增持不低于4623万股、不高于9246万股（占总股本比例不超2%），承诺实施期间及法定期限内不减持。公司以服装为主业，兼顾地产与金融投资，2025年营收同比下滑18.37%至115.82亿元，净利同比减少11.57%。经营层面，主品牌YOUNGOR加快向户外休闲调整，收购BONPOINT完善时尚布局，渠道端推进购物中心与奥莱网点扩展，直营门店净增13家、新开店店效提升明显；但地产尾盘预售及结转收入大幅收缩，叠加存货跌价计提导致该板块亏损约1.06亿元，而投资业务通过减持回笼资金，仍贡献近24.7亿元净利。 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 2、中集车辆：管理层增持约2082万 中集车辆董事长兼首席执行官李贵平在5月26日、28日通过大宗交易连续增持公司股份，两次合计增持328万股，成交金额约2083万元，增持后持股比例升至0.18%，释放出管理层对公司价值与前景的认可。公司作为全球半挂车及专用车龙头，2025年实现营收201.8亿元，经营性净利13.5亿元，毛利率15.9%。战略上，公司深耕全价值链运营，升级灯塔制造网络和星链产线，国内供应链向80%以上集采模式转型，海外强化属地化集采与关键零部件保供能力；同时优化全球南方市场治理架构，推进EV-RT头挂列车生态圈建设，加速向物流解决方案服务商转型。 ➢近一年部分上市公司重要股东增持后涨跌幅情况 近一年部分上市公司发布首次增持公告后至今涨跌幅较高的公司包括：大中矿业（353.44%）、华懋科技（200.07%）、中国巨石（183.67%）、中国铝业（87.62%）、桐昆股份（82.52%）等。 ➢风险提示 数据统计误差；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 目录 一、本周A股增持事件情况.........................................................................................................3二、近一年部分上市公司重要股东增持情况.................................................................................6三、风险提示...............................................................................................................................8 图表目录 表1：近一周发布股东拟增持公告的上市公司..............................................................................................................3表2：近一周发布管理层增持公告的部分上市公司.......................................................................................................3表3：近一年发布股东拟增持公告的部分上市公司.......................................................................................................7 一、本周A股增持事件情况 1.本周A股上市公司重要股东拟增持情况 2026年5月25日至2026年5月29日，共9家上市公司发布股东拟增持公告，具体包括西典新能、雅戈尔、杰瑞股份、瑞普生物等，增持金额均值占总市值比例分别为0.24%、1.5%、0.007%、0.05%等。 2.本周A股上市公司管理层增持情况 2026年5月25日至2026年5月29日，管理层增持金额占总市值增持比例超过0.1%的公司为木林森、中集车辆、溯联股份、金发科技、万林物流、一诺威。 综合增持比例、业绩增速及行业基本面，重点关注雅戈尔、中集车辆 1.雅戈尔：控股股东拟增持不超2% 雅戈尔控股股东宁波雅戈尔控股有限公司于2026年5月25日通过上海证券交易所集中竞价方式首次增持公司股份303.36万股，占总股本的0.0656%，增持金额为2,226.65万元（不含交易费用），资金来源为自有资金。基于对公司长期投资价值及未来持续稳健发展的信心，雅戈尔控股计划自2026年5月25日起12个月内继续增持，累计增持股数不低于4,623.44万股、不高于9,246.88万股（含本次已增持股份），首次增持与后续增持比例合计不超过公司总股本的2.00%，增持计划不设定价格区间，资金来源为自有资金及银行回购增持专项贷款；雅戈尔控股同时承诺在增持计划实施期间及实施完成后法定期限内不减持所持有的公司股份。 雅戈尔集团创立于1979年，作为中国服装行业的先行者，雅戈尔见证并推动了中国男装市场的现代化进程，在衬衫、西服等正装领域建立了深厚的品牌积淀和市场地位。公司坚持"品牌服装、地产开发、金融投资"三轮驱动的战略布局，形成了多元化的业务结构。在核心服装业务方面，雅戈尔构建了完整的产业链体系，涵盖面料研发、服装设计、生产制造到终端零售的全价值链。公司主打"雅戈尔"主品牌，定位中高端商务男装市场，同时培育了HANP、MAYOR等子品牌，覆盖不同消费群体。雅戈尔建立了覆盖全国的营销网络，拥有数千家门店，并积极推进线上线下融合的零售模式。除服装主业外，雅戈尔在地产开发领域聚焦住宅和商业地产项目，主要布局于宁波等核心城市。金融投资板块则通过参股银行、证券等金融机构，实现资本增值。这种多元化战略既分散了单一行业风险，又为公司提供了稳定的现金流支撑，使雅戈尔在激烈的市场竞争中保持了较强的抗风险能力和可持续发展潜力。 雅戈尔2025年营业收入为115.82亿元，同比下降18.37%；归母净利润为24.47亿元，同比下降11.57%；扣非归母净利润为23.14亿元，同比下降14.38%；基本每股收益0.53元。 （1）主品牌YOUNGOR加速转型，积极调整产品结构，加大户外休闲系列布局力度，通过大单品（羽绒服、针织系列）的销售稳步增长，缓解核心品类（衬衫、西服）的销售下滑压力。同时，公司顺利完成BONPOINT品牌的收购与整合工作，进一步完善了时尚产业生态布局。报告期内，多品牌协同发力，合计完成营业收入162,744.61万元，占比提升至24.54%。 （2）深耕渠道布局，提振终端竞争力为顺应消费场景变迁、更好触达年轻消费群体，公司在渠道端持续推进主品牌结构调整，加快多品牌外延拓展。截至2025年，直营门店合计1,884家，净增加13家，其中购物中心、奥莱网点合计净增加68家，自营网点、商场网点合计净减少55家；扩店调整140家；期末营业面积55.86万平方米，净增加4.97万平方米。在优化渠道布局的过程中，公司与主要商业系统继续深化“总对总”战略合作。新开店平均店效同比增长21.74%，运营效能明显提升，调整店平均店效同比增长7.10%，未调改店铺的运营水平有待进一步焕新。 （3）聚焦全域营销，探索运营新模式公司持续完善全渠道营销网络布局，加大新品牌市场传播力度，系统化提升品牌整体声量与市场影响力。通过深化线上线下融合联动、渠道协同发展，不断增强线下门店综合服务能力，全面提升私域会员精细化运营管理水平。公司以商务会馆为平台，依托多元场景搭建与客群深度互动，稳步探索并形成“以商聚友”的特色行商模式，提升公司品牌在核心客群中的认知度、美誉度及忠诚度。 （4）地产业务尾盘实现预售收入95,576.81万元（订单口径，合作项目按权益比例折算），同比下降68.46%；顺利推进明湖懿秋苑交付，结转营业收入415,688.70万元，同比下降44.36%；受存货跌价准备计提的影响，全年亏损10,579.67万元。投资业务继续推进结构调整，退出4个财务性投资项目，减持收回现金771,352.76万元；全年实现归属于上市公司股东的净利润247,051.62万元。 2.中集车辆：首席执行官增持约2082万 中集车辆公司董事长、非独立董事兼首席执行官李贵平于2026年5月26日和5月28日，连续通过大宗交易方式增持公司股份。其中，5月26日增持178.12万股（占总股本0.095%），成交均价6.32元/股，涉及金额约1125.72万元；5月28日再度增持150万股（占总股本0.08%），成交均价6.38元/股，涉及金额957万元。两次增持合计328.12万股，累计耗资约2082.72万元，增持后李贵平持股总数达328.12万股，占总股本比例为0.18%。从增持价格来看，两次大宗交易成交价较当日收盘价分别折价约21.59%和20.45%，显示出较强的成本控制意识。此次连续增持释放了核心管理层对公司当前估值和未来发展的积极信号。 中集车辆作为全球领先的半挂车及专用车高端制造企业，深耕行业二十余载，已构建起“全球运营、本地制造”的独特竞争优势。公司依托母公司中集集团强大的产业链资源，确立了“灯塔工厂”驱动的高端制造定位，致力于通过数字化、智能化生产重塑传统专用车行业格局。在产品布局上，中集车辆形成了覆盖全品类的矩阵，核心业务包括厢式半挂车、仓栅式半挂车、平板/集装箱骨架车等干线物流装备，以及混凝土搅拌车、粉粒物料运输车等工程专用车。公司独创的“LTP”（灯塔制造网络）模式，实现了跨洲际的协同生产与供应链优化，使其在中国市场保持龙头地位的同时，成功跻身北美半挂车市场第一梯队，并在欧洲及新兴市场持续拓展。作为行业技术标准的引领者，中集车辆不仅提供高性能的运输装备，更向物流解决方案服务商转型，通过轻量化设计与全生命周期服务，助力全球物流行业降本增效，是名副其实的全球化专用车制造龙头。 中集车辆实现营业收入201.8亿元，实现经营性净利润13.5亿元，毛利率达15.9%，经营活动产生的现金流量净额达15.8亿元，Q4归母净利润环比提升28.7%。 （1）拓展和丰富“全价值链”的运营模式，在六大环节深入挖掘价值和构筑能力护城。公司根据新质生产力的标准，持续开展产品设计创新、产品整合与模块化设计，打造年度车型。集采体系进入“稳定+敏捷”的新阶段，对占成本支出80%以上的主要品类开展集采，凭借规模化的优势持续提高零部件性价比，并于领先的供应商加深战略合作，保障关键材料和零部件的供应。持续构建和升级LTP中心，实施星链产线升级，激光切割机、焊接机器人与KTL涂装工艺得到广泛应用，并在工装工艺方面形成了独有的知识产权。利用灯塔物流模式，实现了从被动库存向主动库存管理的转变。同时，贯穿订单、排产、交付全流程的数字化系统持续迭代升级，为高频率的产销协同会提供了数据基础，并大幅减少了订单管理的复杂度和管理成本。公司具有跨洋制造优势，是全球为数不多的全品类、多地域的半挂车生产企业。“星链”营销公司通过“三好发展”模式打造新质营