涨势有望进一步延续
证券研究报告 固收定期报告/2026.05.31 核心观点 分析师孙彬彬SAC证书编号：S0160525020001sunbb@ctsec.com 国债期货周度技术分析——短线仍处在上涨过程中 TL2609本周进一步走强，日线上涨延续，后续有望继续震荡上涨，关注多头机会为主。本周TL2609进一步上涨，在靠近4月下旬高点时遇到阻力，周二午后开始多次冲高后回落，短线形成发散三角形调整，在周五早盘的低开后结束调整并延续涨势。当前小级别处在5月11日以来的第7个上涨波段中（如图4），后续有望进一步延续上涨，本轮上涨过程中的小级别推动浪均在3个交易日左右，因此下周二至周三为时间窗口，预计整体或呈现震荡上行趋势，考虑逢低关注多头机会为主。 分析师隋修平SAC证书编号：S0160525020003suixp@ctsec.com 联系人郑艺鹏zhengyp@ctsec.com 相关报告 国债期货数据跟踪——全线上涨，正套策略空间修复 1.《 海 外|市 场 定 价 进 一 步 分 化 》2026-05-312.《6月资金面的三点扰动和两项基础》2026-05-313.《高频|城市更新规划落地，油价回归供需逻辑》2026-05-30 本周国债期货全线上涨。截至5月29日收盘，2年、5年、10年、30年国债期货2609合约收盘价为102.646、106.425、109.175、113.92元，较前一周分别变化+0.064、+0.260、+0.415、+0.94元。 本周国债期货成交活跃度全线上升。本周各期限国债期货2609合约日均成交均上升。从成交量/持仓量来看，除T以外各期限均上行。 截至5月29日，国债期货2609合约持仓量全线上升，本周主力合约全部切换至2609合约，投资者加速移仓至新主力合约。 截至5月29日，各期限国债期货2609合约CTD净基差整体下行、仅TL回升，当前2年、5年、10年、30年2606合约CTD净基差分别为+0.06、+0.05、-0.01、-0.08元。 IRR角度来看，2年、5年、10年、30年期2609合约CTD对应IRR分别为1.17%、1.21%、1.42%、1.58%，各期限均上行，当前T2609与TL2609对应IRR有所修复，后续可以考虑逢IRR上行参与正套策略。 本周2606-2609合约价差表现分化。 风险提示：技术分析存在不确定性；市场走势存在不确定性；部分点位估算可能有误差。 内容目录 1周度技术分析...............................................................................................................................................31.1前期走势回顾............................................................................................................................................31.2后续行情展望............................................................................................................................................32国债期货周度跟踪.......................................................................................................................................43风险提示.......................................................................................................................................................6 图表目录 图1: T2609月线收出光头光脚大阳线..........................................................................................................3图2: TL2609月线收无上影线的中阳线.......................................................................................................3图3: TL2609日线上涨有望延续...................................................................................................................4图4: TL2609小级别可能震荡上涨...............................................................................................................4图5: 2609合约收盘价走势............................................................................................................................4图6: 2609合约成交量....................................................................................................................................4图7: 2609合约持仓量....................................................................................................................................5图8: 2609合约成交量/持仓量.......................................................................................................................5图9: 2609合约净基差（CTD）....................................................................................................................5图10: 2609合约IRR（CTD）......................................................................................................................5图11:国债期货06-09价差...........................................................................................................................6图12:国债期货06-12价差...........................................................................................................................6图13: TS*2-TF................................................................................................................................................6图14: TS*4-T..................................................................................................................................................6图15: TF*2-T..................................................................................................................................................6图16: T*3-TL..................................................................................................................................................6 1周度技术分析 1.1前期走势回顾 本月T2609收出有较大实体的阳线，TL2609也收出无上影线的中阳线，T2609显著走强、本月上涨进一步靠近2025年2月高点，TL2609距离高点仍处在相对低位、但2025年2月开始的调整力度已经显著弱化，关注后续能否延续强势表现。 数据来源：Wind，财通证券研究所 1.2后续行情展望 TL2609本周进一步走强，日线上涨延续，后续有望继续震荡上涨，关注多头机会为主。本周TL2609进一步上涨，在靠近4月下旬高点时遇到阻力，周二午后开始多次冲高后回落，短线形成发散三角形调整，在周五早盘的低开后结束调整并延续涨势。当前小级别处在5月11日以来的第7个上涨波段中（如图4），后续有望进一步延续上涨，本轮上涨过程中的小级别推动浪均在3个交易日左右，因此下周二至周三为时间窗口，预计整体或呈现震荡上行趋势，考虑逢低关注多头机会为主。 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 2国债期货周度跟踪 本周国债期货全线上涨。截至5月29日收盘，2年、5年、10年、30年国债期货2609合约收盘价为102.646、106.425、109.175、113.92元，较前一周分别变化+0.064、+0.260、+0.415、+0.94元。 本周国债期货成交活跃度全线上升。本周各期限国债期货2609合约日均成交均上升。从成交量/持仓量来看，除T以外各期限均上行。 截至5月29日，国债期货2609合约持仓量全线上升，本周主力合约全部切换至2609合约，投资者加速移仓至新主力合约。 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 截至5月29日，各期限国债期货2609合约CTD净基差整体下行、仅TL回升，当前2年、5年、10年、30年2606合约CTD净基差分别为+0.06、+0.05、-0.01、-0.08元。 IRR角度来看，2年、5年、10年、30年期2609合约CTD对应IRR分别为1.17%、1.21%、1.42%、1.58%，各期限均