2026年第一季度，全球并购活动达到历史新高，交易总额估计为1.6万亿美元，环比增长8.8%，同比增长50.6%。交易数量达到13,877笔，同比增长18.3%，与2022年第四季度持平，显示出并购市场的强劲势头。
市场概况
- 交易规模和数量：Q1 2026全球并购交易总额和数量均创下历史新高，主要受北美地区大型交易推动。
- 融资环境：年初融资条件宽松，但后期因对私募信贷的担忧和伊朗战争影响通胀而恶化，投资者变得更加谨慎，定价上涨。
- 地区差异：北美并购活动尤为强劲，交易总额达到1,022.2亿美元，欧洲并购交易总额增长5.3%，跨境交易中北美收购欧洲目标的金额明显大于欧洲收购北美的金额。
估值指标
- 估值倍数：全球并购交易的平均企业价值/息税折旧摊销前利润倍数（EV/EBITDA）为10.7倍，高于2024年全年的9.8倍，处于扩张阶段。
- 企业买家回归：企业买家的平均EV/EBITDA倍数为9.8倍，远高于私募股权（PE）支持的交易，表明企业买家以强劲的资产负债表重返市场，并与PE直接竞争。
- 估值差异：美国和欧洲之间的估值差距继续扩大，美国EV/EBITDA倍数为11.6倍，而欧洲为9.9倍，差距为1.7倍。
- 行业差异：能源行业估值倍数增长最为显著，IT行业估值倍数则有所压缩。
交易指标
- 收购方类型：企业买家在并购交易中的占比持续上升，交易总额占比达到52%，交易数量占比达到54%。
- 行业分布：能源、B2C和金融服务业是并购活动最活跃的行业，而医疗保健和金融服务行业则有所下降。
欧洲并购
- 市场动态：欧洲并购活动持续强劲，交易总额增长42%，主要受企业买家推动，尤其是大型消费品集团和金融服务领域的整合。
- 标志性交易：联合利华收购麦肯基、 Schroders被Nuveen收购、Zurich Insurance Group收购Beazley、EQT收购Coller Capital、NatWest Group收购Evelyn Partners。
北美并购
- 市场动态：北美并购活动达到历史新高，交易总额为1,022.2亿美元，交易数量增长9.5%。
- 标志性交易：xAI以2500亿美元收购SpaceX、Paramount Skydance收购Warner Bros. Discovery、Sysco收购Jetro Restaurant Depot、AES Corporation被私有化。
反垄断更新
- 待审交易：Warner Bros. Discovery被Paramount Skydance收购、Teck Resources与Anglo American合并、Allina Health与Sutter Health合并、Cox Communications收购Charter Communications、Norfolk Southern与Union Pacific合并、Anglo American出售其巴西镍资产。
- 取消交易：JenaValve收购Edwards Lifesciences、AccuLynx收购Verisk Analytics、Albertsons Companies收购Kroger、Capri Holdings与Tapestry合并、Air Europa被International Consolidated Airlines Group (IAG)收购、Specialty Products and Insulation收购TopBuild。
- 完成交易：Wiz被Alphabet收购、Downtown Music Publishing被Universal Music Group收购、CyberArk Software被Palo Alto Networks收购、Kellanova被Mars收购、Covestro被阿布扎比国家石油公司（ADNOC）收购、Spirit AeroSystems被Boeing收购、Interpublic Group被Omnicom Group收购、Surmodics被GTCR BC Holdings收购、Amedisys被UnitedHealth Group收购、Ansys被Synopsis收购、Viterra被Bunge收购。
行业指标
- B2B：B2B行业并购活动保持强劲，交易总额和数量均达到2025年记录水平，主要受大型战略并购和物流行业的自动化和人工智能实施推动。
- B2C：B2C行业并购活动有所放缓，但交易估值较高，表明市场正在分化，买家正在选择具有定价能力和可防御地位的优质平台。
- 能源：能源行业并购交易数量下降，但交易总额达到1323亿美元，主要受地缘政治冲击和商品价格波动影响，但美国页岩油整合和清洁能源并购活动强劲。
- 金融服务：金融服务行业并购活动保持稳定，交易总额为1702亿美元，主要受资产管理公司并购推动，以扩大私募市场投资能力。
