《有色》日报

周敏波 Z0015979 2026年6月1日 住何保计 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 锌产业期现日报 广发期货GFFUTURES 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 周敏波Z0015979 2026年6月1日 我们自5月以来强调锌产业链的两个矛盾矿冶失衡与内外失衡，当前上述矛盾仍未看到有效平衡拐点：冶炼端利润虽然随着TC下降持续承压，但凭借副产品收益尚未出现规模性/阶段性减产，导致锌矿紧缺未能有效传导至锌锭紧缺；锌价外强内弱格局维持，海外治炼厂面临加工费下行、原料紧缺和能源成本上涨等多重压力、供应相对偏紧，而且锌无法通过来料加工实现免税流转，导致地域性失衡格局难以快速扭转。此外，当前锌价若出现快速下行容易击穿治炼成本、引发治炼减产。因此，综合考虑锌估值水平及产业矛盾，我们仍然认为锌下方支撑显著，看好锌的中长期价值。后续价格驱动因素关注：（供应端扰动一尤其是海外扰动事件，LME锌价大幅走强或使得国内出口空间打开，缓和国内供应压力；26月一系列数据及会议将铺垫后续美联储货币政策预期方向，宏观环境回暖亦将支撑锌价；主力关注24500附近支撑。 锌观点 数据来源：Wind、SMM、广发期货研究所。请仔细阅读报告尾端免责声明， 免责声 险自担。最告育在发送给广发期货特定客发，需注明出处为"广发期货 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 铝产业链期现日报 识图强，求实奉献，客户至上，合作共前 铝合金产业期现日报 证监许可【2011】1292号2026年6月1日 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 锡产业期现日报 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号2026年6月1日 寇帝斯Z0021810 免责声明 发期质特定客户及其他专业人士，版权归广发期质所有，受权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制，如引用、刊发，需注明出处为广发期货， 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 GFFUTURES 镍产业期现日报 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号2026年6月1日 免责方告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告反映研 究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用，刊发，等注明出处为"厂 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 不锈钢产业期现日报 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 2026年6月1日 Z0020770 价格及基差 反缺研究解及分析方法。并不代表广发期货在任何情况下。报告内容仅供参考实的出价或询价，治产发期货特定客户及具他专 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 工业硅产业期现日报 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料。但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告反映研究人员的不同观点、见的发布、复制。如引用、刊发、需注明出处为"广发期货只品 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 免责声明 本报告中的信总均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料。但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法并不代表广发期货或其附属机构的立场。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所买卖的出价或询价，投资者措此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士、版权日广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，等注明出处为" 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 碳酸锂产业期现日报 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号2026年6月1日 林嘉旅Z0020770 上周碳酸锂期货盘面宽幅调整，近期多空分歧持续拉大，单边驱动减弱盘面宽幅调整。截至5月29日，期货主力合约LC2609收于179740.SMIM电池级碳酸锂现货均价17.75万元/吨．下游刚需采买为主，行业贸易商整体报价基差维持偏强。基本面变动有限，上周的产量教据维持小幅减少，短期原料下滑带来部分盐厂产出减量，叠加少部分冶炼线进行检修．供应边际增量有所减少。需求整体维持韧性，国内新能源车终端的数据边际好转，单车带电量提升和出口改善有一定带动。储能市场仍乐观，头部企业基本维持满产，短期需求确定性目前看仍较强。短期材料开工预计仍稳中有增，结构上磷酸铁锂持续环增，三元表现相对弱，自前市场预计6月材料排产整体维持环增。社会环节库存维持去化．上周去库幅度有所扩大，冶炼厂库存消化显著。基本面韧性之下价格底部的支撑仍存，近期消息面频发对短线的情绪扰动比较明显，但中期逻辑暂无实质性变花，盘面在17.5万支撑位附近企稳且反弹。前期悲观情绪有所释放。但6-7月基本面边际动能转弱，短期单边驱动有限．预计主力宽幅震荡为主，主力参考17.5-18.5万。短线区间操作为主．期权方面考虑卖出虚值看跌期权。 数据来源：Wind、SMM、广发期货研究所。请仔细阅读报告尾端免责声明。 免责声明本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告反 快研空并不代表广报告中的信息或OAO 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢