医药生物行业周报：第二轮冠脉支架接续启动，国产厂商表现突出

医药生物 2026年05月31日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 余汝意（分析师）yuruyi@kysec.cn证书编号：S0790523070002 陈峻（分析师）chenjun1@kysec.cn证书编号：S0790526030001 石启正（联系人）shiqizheng@kysec.cn证书编号：S0790125020004 第二轮冠脉支架接续启动，国产厂商表现突出 2026年5月20日，“国家组织冠脉支架集中带量采购”第二轮接续采购在天津开标。本轮共15家企业的30个产品参与投标，投标企业全部中选，27个产品获拟中选资格。整体来看本冠脉支架国采第二轮接续呈现以下特点： 1.规则转向:从“淘汰赛”变为“分量赛” 投标企业全部中选，不再有产品出局。价格竞争从“赢家通吃”转向“报价决定份额”报价越低，拿到的约定采购量比例越高(最高90%)。政策导向已从激进降价转为稳价保量。 2.价格趋稳:告别断崖式降价 首次集采平均降幅逾90%，本轮设定询价基准(合金≤848元，不锈钢≤757元)和扣量调整机制(报价高于上轮中选价最高扣减30个百分点)，既防止价格大幅反弹，也避免恶性低价竞争。企业预期更加明确，价格进入窄幅波动区间。 相关研究报告 《ASCO常规摘要正式披露，肺癌治疗格局重塑—行业周报》-2026.5.24《创新引 领，多点开花—医药行业2026年度中期投资策略》-2026.5.19《小核酸 领域交易合作迭起，关注MASH赛 道 机 遇—行 业 周 报 》-2026.5.17 3.不锈钢支架重返集采 本次中选产品中包含7款不锈钢支架(北京美中双和、乐普医疗等)。前两轮集采主要针对钻铬/铂铬合金，不锈钢基本被淘汰。此次重新纳入，为具有特殊适应证的产品(如三氧化二砷药物涂层支架)保留市场渠道，也为部分国产企业提供入场资格，体现政策对“多元选择”的包容。 4.采购量持续扩张 年度需求量273万个，较首次集采增长155%;医疗机构数增至4468家，增长86%。累计超1000万个支架临床使用，约700万人次患者受益。集采并未压缩市场，而是以价换量，推动了冠脉支架手术的实质性普及和可及性提升。 5月第4周医药生物下跌2.64%，血制品板块涨幅最大从月度数据来看，2026年初至今沪深整体呈现上行趋势。2026年5月第4周煤 炭、公用事业等行业涨幅靠前，计算机、综合等行业跌幅靠前。本周医药生物下跌2.64%，跑输沪深300指数3.61pct，在31个子行业中排名第15位2026年5月第4周大部分板块呈下跌态势，本周血液制品板块涨幅最大，上涨2.72%；中药板块下跌0.07%，线下药店板块下跌0.79%，医疗设备板块下跌1.5%，化学制剂板块下跌2.12%；原料药板块跌幅最大，下跌5%，医疗耗材板块下跌4.82%，疫苗板块下跌4.66%，其他生物制品板块下跌4.32%，医疗研发外包板块下跌4.07%。 医药布局思路及标的推荐 整体上，我们持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务）及AI、脑机接口、生物制造等国家战略新兴产业。 月度组合推荐：药明康德、信达生物、百利天恒、石药集团、凯莱英、英科医疗、毕得医药、益丰药房、普洛药业、众生药业。 周度组合推荐：科伦博泰、泽璟制药、海思科、热景生物、药明合联。 风险提示：政策推进不及预期，产品销售不及预期，行业竞争加剧。 目录 1、第二轮冠脉支架接续启动，国产厂商表现突出.....................................................................................................................32、5月第4周医药生物下跌2.64%，血液制品板块涨幅最大..................................................................................................42.1、板块行情：医药生物下跌2.64%，跑输沪深300指数3.61pct..................................................................................42.2、子板块行情：血液制品涨幅最大，原料药板块跌幅最大..........................................................................................63、风险提示......................................................................................................................................................................................7 图表目录 图1：第二轮冠脉支架国采接续呈现采购量扩张、报价规则更合理等特点............................................................................3图2：合金支架需求量中微创医疗居于首位................................................................................................................................4图3：不锈钢支架需求量国产厂商占比达43.11%......................................................................................................................4图4：5月医药生物指数下跌7.59%（单位：%）......................................................................................................................5图5：5月第4周医药生物下跌2.64%（单位：%）..................................................................................................................5图6：本周血液制品板块涨幅最大，原料药板块跌幅最大........................................................................................................6 表1：5月以来医疗设备板块涨幅最大........................................................................................................................................6表2：子板块中个股涨跌幅（%）前5.........................................................................................................................................7 1、第二轮冠脉支架接续启动，国产厂商表现突出 2026年5月20日，“国家组织冠脉支架集中带量采购”第二轮接续采购在天津开标。本轮共15家企业的30个产品参与投标，投标企业全部中选，27个产品获拟中选资格。整体来看本冠脉支架国采第二轮接续呈现以下特点： 1.规则转向:从“淘汰赛”变为“分量赛” 投标企业全部中选，不再有产品出局。价格竞争从“赢家通吃”转向“报价决定份额”报价越低，拿到的约定采购量比例越高(最高90%)。政策导向已从激进降价转为稳价保量。 2.价格趋稳:告别断崖式降价 首次集采平均降幅逾90%，本轮设定询价基准(合金≤848元，不锈钢≤757元)和扣量调整机制(报价高于上轮中选价最高扣减30个百分点)，既防止价格大幅反弹，也避免恶性低价竞争。企业预期更加明确，价格进入窄幅波动区间。 3.不锈钢支架重返集采 本次中选产品中包含7款不锈钢支架(北京美中双和、乐普医疗等)。前两轮集采主要针对钻铬/铂铬合金，不锈钢基本被淘汰。此次重新纳入，为具有特殊适应证的产品(如三氧化二砷药物涂层支架)保留市场渠道，也为部分国产企业提供入场资格，体现政策对“多元选择”的包容。 4.采购量持续扩张 年度需求量273万个，较首次集采增长155%;医疗机构数增至4468家，增长86%。累计超1000万个支架临床使用，约700万人次患者受益。集采并未压缩市场，而是以价换量，推动了冠脉支架手术的实质性普及和可及性提升。 国产厂商表现突出，首年采购需求量较大。1、冠状动脉药物洗脱合金支架：首年采购需求量约272.6万个，参与竞标的注册证多达38个，其中上海微创、波士顿科学、雅培、山东吉威、乐普、美敦力、赛诺医疗等头部企业单注册证年需求量均超过10万个，呈现多强竞争格局，其中上海微创占比达24.55%居首位。2、冠状动脉药物洗脱不锈钢支架：首年采购需求量约1.3万个，体量较小，共8个注册证参与，主要竞争方为柏盛欧洲（Biosensors Europe）占主导地位，国产厂商占比达超43%，其中乐普医疗占比达33.71%。 数据来源：国家组织医用耗材联合采购平台、开源证券研究所 数据来源：国家组织医用耗材联合采购平台、开源证券研究所 随着采购量持续扩容、价格趋稳、采购选择多样化，冠脉支架市场格局有望稳步改善，国产厂商需求量及市占率稳步向好。 受益标的：微创医疗、乐普医疗、赛诺医疗、蓝帆医疗。 2、5月第4周医药生物下跌2.64%，血液制品板块涨幅最大 2.1、板块行情：医药生物下跌2.64%，跑输沪深300指数3.61pct 从月度数据来看，2026年初至今沪深整体呈现上行趋势。2026年5月第4周煤炭、公用事业等行业涨幅靠前，计算机、综合等行业跌幅靠前。本周医药生物下跌2.64%，跑输沪深300指数3.61pct，在31个子行业中排名第15位。 数据来源：Wind、开源证券研究所（截止至2026.5.31） 数据来源：Wind、开源证券研究所（注：2026.5.25-2026.5.29为5月第4周） 2.2、子板块行情：血液制品涨幅最大，原料药板块跌幅最大 2026年5月第4周大部分板块呈下跌态势，本周血液制品板块涨幅最大，上涨2.72%；中药板块下跌0.07%，线下药店板块下跌0.79%，医疗设备板块下跌1.5%，化学制剂板块下跌2.12%；原料药板块跌幅最大，下跌5%，医疗耗材板块下跌4.82%，疫苗板块下跌4.66%，其他生物制品板块下跌4.32%，医疗研发外包板块下跌4.07%。 数据来源：Wind、开源证券研究所 3、风险提示 政策推进不及预期，产品销售不及预期，行业竞争加剧。 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中