泰凯英是国内工程子午线轮胎领先者，专注于矿山及建筑轮胎市场，以场景化研发为核心竞争力。公司已开发出700余种适配不同作业环境的场景化轮胎产品，累计拥有境内外专利195项。2022-2025年，公司实现归母净利润1.08/1.38 /1.57/1.74亿元，年均复合增速达17.10%。
受益于矿业景气度提高、工程机械出海、新能源与无人驾驶趋势，工程轮胎行业正朝着子午化、场景化、智能化、无人化和低碳环保化方向发展。市场需求由整车配套和替换市场共同驱动，其中替换市场保持强劲增长势头。
公司场景化研发与本地化服务优势突出，国际市场空间可观。客户群体优质，自主品牌知名度较高，产品批量进入“一带一路”国家主流矿山项目，并逐步实现对国际品牌的关键替代。预计2026-2028年实现归母净利润2.07/2.40/2.72亿元，对应最新PE估值为16/14/12倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：宏观经济波动、市场竞争加剧、业务经营无自主生产环节。
