厦门国贸机构调研纪要

调研日期: 2026-05-22 厦门国贸集团股份有限公司是国有控股上市公司,始创于1980年,1996年在上海证券交易所上市。公司是《财富》世界500强国贸控股集团的核心成员企业,系首批全国供应链创新与应用示范企业、国有企业公司治理示范企业、最具社会责任上市公司、年度中国最佳雇主。在“十四五”规划期内,国贸股份聚焦供应链管理核心主业,发挥金融服务协同作用,积极拓展健康科技新兴业务。公司秉承“链通产业共创价值”的使命和“一流引领、真实担当、奋斗为本、共创共享”的核心价值观,致力于成为值得信赖的全球化产业伙伴,服务“双碳”目标,保障产业链供应链的安全稳定、敏捷高效、绿色智能,为产业伙伴创造广泛的链接机会,与上下游协同发展。 一、公司管理层就公司 2025 年及 2026 年第一季度经营情况、2026年经营规划及展望、估值提升计划执行情况等进行汇报。其中,公司估值提升计划执行情况的专项说明如下: (一)聚焦主营业务,提升经营质量 2025 年,公司大宗商品整体经营货量保持稳健,同比增长约 7%。公司制定了新一轮五年发展战略规划,聚焦做强做优做精供应链管理核心主业,夯实经营底盘;紧跟能源转型、绿色转型及新质生产力驱动的产业升级趋势与要求,持续扩展供应链核心主业的应用场景与业务边界,通过产业化布局和国际化拓展,为公司发展注入新的增长动力。 (二)把握发展机遇,加快培育新质生产力 公司积极布局新能源、新质生产力等新兴赛道,战略投资入股新能源、新材料的行业龙头企业,并与其新增签署长期协议及深度业务合作,加速布局绿色低碳产业链上游。同时,公司全面实施数智化战略,加速“人工智能+”在供应链管理各环节的深度应用,赋能产业链提质增效。 (三)积极开展并购重组,赋能主业并助力第二增长曲线发展公司围绕核心品类和新兴品类,持续深耕产业链上下游,坚持以产业投资赋能供应链管理业务发展,不断健全投研体系与风控机制,强化投后运营管理和产业协同,推动研究与投资成果高效转化,有效打通产业关键环节,持续提升核心资源控制能力。 (四)持续稳定分红,增加投资者回报 公司始终重视回报股东,长期坚持以现金分红回馈投资者。2025年度中期分红已派发每股现金红利 0.10 元;2025 年年度利润分配方案已通过股东会审议,公司将继续向全体股东每股派发现金红利0.12 元,2025 年度累计派发现金红利达到 4.70亿元。含本次分红在内,公司近 5 年累计现金分红超 48 亿元。此外,公司拟在持续盈利且满足经营资金需求的情况下,继续进行 2026 年度中期现金分红。 (五)适时开展多元化激励形式,落实健全长效激励机制公司不断健全激励约束机制,建立与发展战略相适应的薪酬政策,并持续优化薪酬体系,确保公司薪酬水平的市场竞争力;以绩效为指引,实施行业差异化、岗位差异化薪酬标准,保障公司薪酬水平的内部公平。公司对高级管理人员实行与经营目标相挂钩,基本收入、绩效收入与中长期激励收入相结合的年薪制,加强了对高管人员的长效激励和有效约束。 (六)加强投资者关系管理,传递公司投资价值 公司持续加强投资者沟通,设置专岗接听投资者热线,在定期报告披露后,公司均召开了业绩说明会,保持与股东有效的沟通,并以路演、反路演、参加策略会等多种形式向资本市场传递公司价值。(七)坚持规范运作,持续优化公司治理及信息披露 公司按照法律、法规、部门规章、交易所规范性文件和《公司章程》的规定披露公司重大信息,披露信息均真实、准确、完整,使公司股东能够平等地获取公司重大信息。公司持续加强内幕信息知情人管理,并有序组织内幕信息知情人登记工作,有效防范内幕交易发生。 (八)聚焦“关键少数”,强化责任担当 公司持续加强对控股股东、董事及高级管理人员等“关键少数”的履职能力建设和合规意识培育,通过组织参加监管部门、上海证券交易所等举办的相关培训、及时传达监管政策和监管动态等方式,不断提升相关人员的自律和合规意识。 (九)践行 ESG 建设,提升可持续发展能力 公司坚持将 ESG 战略纳入整体发展规划,持续强化治理体系和合规管理。公司完善可持续发展治理机制,确保业务运营符合国内外法律法规及国际 ESG 标准;公司持续优化数据采集、监控与报告流程,提高可持续信息透明度与可比性,保障利益相关方获取高质量信息。通过制度化管理、规范化流程与促进价值合理体现导向的综合落实,公司在供应链安全、气候行动、员工发展及社会责任等关键领域稳步推进,为企业长期可持续发展奠定坚实基础。 (十)持续研究市值管理工具运用 公司积极开展市值管理工具的研究,控股股东持续增持公司股份。公司控股股东自 2024 年 10 月 31 日至 2025年 4 月 30 日期间,增持公司股份 4,323.81 万股,占公司已发行股份的 1.995%,累计增持金额 2.78 亿元。 二、业绩说明会互动交流情况 1、公司 2025 年经营货量增长,什么品类表现较好? 2025 年,公司大宗商品整体经营货量保持稳健,铁矿石、钢材、纸浆/纸张、煤炭、PTA 等优势产品经营货量稳居行业第一梯队。 公司持续推动业务结构升级,钢材业务中板材及工业材占比提升至近 85%,耐候钢、家电板、汽车板等高附加值品种保持良好增长态势;木片经营货量同比增长超 130%;铝及制品经营货量同比增长超 70%,新兴品类拓展成效显著。 2、当前数智化、AI 发展是主流趋势,公司在哪些方面融入这些能力?有什么进展? 公司持续推进数智升级,助推运营提效。例如,公司智慧供应链综合服务平台“国贸云链”集成电子签章、智慧物流、供应链金融等多项功能,融合 AI 大模型能力,为供应商、工厂、客户等提供全方位赋能与服务,打通产业链上各方的信息孤岛。物流业务中台“国贸云链·慧通+”,融合云计算、大数据、AI、区块链等前沿技术,依托仓储管理系统、运输管理系统以及智慧道闸地磅、视频监控平台等智能化模 块,实现物流运营全流程线上化、无人化与可视化,显著提升作业效率、有效降低运营成本。公司打造大宗商品贸易期现管理系统、智慧档案管理系统、财务共享中心、外事管理系统、AI 知识图谱系统等,持续强化中后台能力,并借助 AI 大模型与智能体,推动供应链运营从“线上化”向“智能化”跃迁,提升运营管理效能。 2025 年,公司持续深化“国贸云链”在业务单位的应用,全年通过“国贸云链”完成订单超 12 万笔,交易金额突破 650亿元;公司探索 AI 技术在供应链管理的应用,开展铁矿石智慧决策链建设,构建价格预测等多个人工智能模型,借助 AI 能力提升决策效率、降低运营风险;“国贸云链”集成 DeepSeek 大模型,为用户提供自助下单、行情资讯与智能客服等一体化服务。 3、目前公司股价处于破净状态,资本市场估值表现偏弱,您如何看待当下市值情况,后续会出台哪些市值维护、价值提升的相关安排? 公司高度重视市值管理,已制定并披露了估值提升计划,提出多项举措推动公司实现高质量发展,促进价值合理体现。公司股价及市值表现受到多种因素影响,包括行业周期波动、市场环境变化及经营业绩表现等。 公司将积极响应证监会等相关部门关于加强市值管理的相关指导意见和规定,以提高上市公司质量为基础,提升经营效率和盈利能力,并结合实际情况依法合规运用并购重组、股权激励、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购等市值管理工具,推动公司投资价值提升。同时与市场各方保持良好沟通,积极向资本市场传递公司价值,助力公司价值合理体现。 公司 2025 年年度利润分配方案及 2026 年中期分红计划已于 5月 13 日通过股东会审议。公司将按照相关规定,在股东会审议通过利润分配方案后两个月内实施完成分红。同时,公司董事会将在满足中期利润分配条件的情况下,制定具体的 2026年中期利润分配方案,持续回馈投资者。 4、目前公司股价长期破净,资本市场估值偏低,日常机构调研、中小投资者沟通频次如何?后续计划通过哪些常态化沟通方式,向市场传递公司真实经营价值,修复市场估值预期? 公司持续加强投资者沟通,设置专岗接听投资者热线。在定期报告披露后,公司均召开了业绩说明会,保持与股东有效的沟通。日常工作中,公司以路演、反路演、参加策略会等多种形式向资本市场传递公司价值,2025 年完成线上、线下交流超 150 场。 未来公司将持续通过多样化的方式和渠道开展投资者交流工作,常态化召开业绩说明会,传递公司投资价值,切实保证投资者对公司信息的全面了解、沟通渠道畅通,同时也将主动听取投资者对公司发展和提升市值方面的意见和建议,致力于与投资者建立长期、稳定、互信的良好关系。 5、行业周期、两岸经贸政策变动容易引发市场舆情波动,公司建立了怎样的舆情应对与对外解读机制,避免不实信息影响公司股价与品牌形象? 一是严格履行信息披露法定义务,秉持真实、准确、完整、及时、公平原则,规范向社会公众及广大投资者披露相关信息;坚决杜绝虚假记载、误导性陈述、选择性披露及不当蹭热点行为,充分保障广大投资者合法知情权。 二是依托业绩说明会、上证 e 互动、投资者热线等多元沟通渠道,主动提升信息透明度,缩小信息不对称,畅通投资者沟通交流机制。 三是健全并完善舆情预警、实时监测、分级处置、权威发声及不实信息应对处置体系,做到早发现、早澄清、早处置,防范不实信息扰动公 司股价、损害中小股东合法权益和公司品牌声誉。 6、蔡董接任董事长后,对于公司原有整体发展战略,会保持延续还是做出调整? 公司已制定了 2026-2030 年发展战略规划。在新一轮五年发展战略规划期,公司战略愿景升级为“成为领先的全球产业链组织者”,系统提出“三链五化五力”战略体系。公司将坚持“链通产业,共创价值”的使命,以“三链融合”发展为业务模式升级方向,打造韧性供应链、专业产业链与高质价值链,通过建强“国际化、产业化、数智化、专业化、市场化”五大战略举措和“战略引领、产投驱动、物流支撑、风险管理、资源配置”五大能力支撑,构筑全球化产业生态,持续创造新价值。我们将延续既定的战略方向和发展路径,确保发展定力不变,持续推进公司高质量发展。 7、未来 1-3 年公司整体经营核心主攻方向是什么?公司地处厦门,坐拥两岸经贸区位优势,新一届管理层打算如何最大化发挥地域特色,把对台贸易、跨境物流这类核心优势业务进一步做大做强?在新一轮战略规划指引下,公司将紧抓产业升级的关键窗口期,持续扩展和深化供应链业务的应用场景,扎实推进“三链融合”业务模式升级。公司将保持战略定力,做强做优做精供应链管理核心主业,夯实经营底盘;紧跟能源转型、绿色转型及新质生产力驱动的产业升级趋势与要求,充分融入行业发展趋势,持续扩展供应链核心主业的应用场景与业务边界,通过产业化布局和国际化拓展,为公司发展注入新的增长动力,开拓更广阔的发展空间。未来,公司将充分发挥两岸地缘相近、人文相通等经贸区位优势,持续拓展交流合作的广度与深度,推动相关业务高质量发展。 8、过往公司以大宗商品供应链为主业,后续在产业布局上,会偏向深耕现有主业,还是加速向新能源、健康科技等新兴板块拓展转型? 一是钢铁、铁矿、浆纸、煤炭、棉纺等公司优势品类,公司将加强与行业头部企业合作力度,提升上游核心资源占比;持续优化业务模式, 将资源向高附加值领域集中,增强服务实体经济的专业化能力;推动业务向“高价值、高效率、高协同”方向升级,构建具有差异化优势与广泛影响力的产业生态竞争力。 二是有色金属、新能源、农产品等发展潜力大且市场需求稳定的品种,公司将深耕上游资源及产地资源,上游与优质供应商建立深度战略合作伙伴关系,提升供应链稳定性与竞争力;下游围绕终端客户需求构建定制化服务体系,形成细分领域差异化产业服务能力,显著提升行业地位。 三是公司还将积极发展健康业务,探索新质生产力相关产业链,如绿色低碳、高端装备、新材料、人工智能等,促进与供应链主业融合发展,为公司可持续价值创造提供有力支撑。