晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2026年05月29日 【财经要闻】 1、自然资源部等8部门发布《关于加快海洋药物和功能制品高质量发展的指导意见》，这是全国层面首部海洋生物医药产业发展的政策文件。指导意见强调统筹加强产业“资源链+科技链+产业链+应用链”全链条创新体系建设，推动科技创新和产业创新深度融合，到2030年实现多项海洋创新药上市，产业增加值突破1300亿元。 资料来源：聚源，中原证券研究所 2、国家能源局发布的数据显示，1至4月，全国累计完成电力市场交易电量24307亿千瓦时，同比增长25.6%。4月，全国完成电力市场交易电量5883亿千瓦时，同比增长25.5%。 3、据中国物流与采购联合会，2026年一季度，我国农产品与食材消费市场规模约2.6万亿元，同比增长3.19%，市场需求基本盘保持稳固。其中，零售端市场规模约2万亿元，继续占据主导地位；餐饮端增速超过4.2%，成为拉动农产品与食材消费增长的重要引擎。 资料来源：自然资源部、国家能源局、中国物流与采购联合会、Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：通信电子行业领涨A股探底回升市场分析：消费电力行业领涨A股宽幅震荡市场分析：金融有色行业领涨A股震荡整理市场分析：电力半导体领涨A股震荡上行市场分析：证券机器人领涨A股震荡整理 【行业公司】 行业深度分析：2025年收入利润恢复增长，2026年一季度经营大幅改善行业月报：券商板块2026年4月回顾及5月前瞻行业月报：推动算电协同一体化发展，国内外需求疲软倒逼落后产能退出行业月报：游戏市场延续良好增长，Token调用量持续提升行业月报：IPO加速推进，持续聚焦算力基础设施和具身智能产业龙头行业专题研究：周期复苏，成长共振—机械行业2025年报及2026年一 季报财报分析总结 行业专题研究：量价齐升，储能出货超预期行业月报：新能源渗透率创新高，出口维持高景气行业月报：月度占比创新高，板块持续关注行业月报：油价高位震荡，关注化工新材料、反内卷及原油替代等方向 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、自然资源部等8部门发布《关于加快海洋药物和功能制品高质量发展的指导意见》，这是全国层面首部海洋生物医药产业发展的政策文件。指导意见强调统筹加强产业“资源链+科技链+产业链+应用链”全链条创新体系建设，推动科技创新和产业创新深度融合，到2030年实现多项海洋创新药上市，产业增加值突破1300亿元。 2、国家能源局发布的数据显示，1至4月，全国累计完成电力市场交易电量24307亿千瓦时，同比增长25.6%。4月，全国完成电力市场交易电量5883亿千瓦时，同比增长25.5%。 3、据中国物流与采购联合会，2026年一季度，我国农产品与食材消费市场规模约2.6万亿元，同比增长3.19%，市场需求基本盘保持稳固。其中，零售端市场规模约2万亿元，继续占据主导地位；餐饮端增速超过4.2%，成为拉动农产品与食材消费增长的重要引擎。 资料来源：自然资源部、国家能源局、中国物流与采购联合会、Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：通信电子行业领涨A股探底回升2026-05-28 周四A股市场探底回升、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡回落，盘中沪指在4055点附近获得支撑，午后股指企稳回升，盘中通信设备、消费电子、稀土以及玻璃玻纤等行业表现较好；贵金属、白酒、证券以及影视院线等行业表现较弱，沪指全天基本呈现先抑后扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.77倍、51.78倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周四成交金额29876亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。4月份，规模以上工业增加值同比增长4.1%，环比增长0.05%，生产端保持平稳。4月出口同比上升14.10%，其中对美国出口同比上升11.31%，展现较强韧性。5月中旬，中美经贸磋商取得初步成果。这一积极进展有望改善市场对出口链条和制造业的盈利预期，同时也为后续科技产业链的供应链安全增添了正面因素。当前市场的主流资金在科技行业内部快速轮动，而非跨行业外溢至传统板块。主流资金仅在AI科技主线内部做细分切换，核心科技主线地位依然稳固。预计上证指数维持震荡整理的可能性较大，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注通信设备、半导体、消费电子以及玻璃玻纤等行业的投资机会。 市场分析：消费电力行业领涨A股宽幅震荡2026-05-27 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场冲高遇阻、宽幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在4153点附近遭遇阻力，随后股指震荡回落，盘中白酒、影视院线、电力以及食品饮料等行业表现较好；贵金属、机器人、IT服务以及石油石化等行业表现较弱，沪指全天基本呈现宽幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.97倍、52.15倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周三成交金额32603亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。4月份，规模以上工业增加值同比增长4.1%，环比增长0.05%，生产端保持平稳。4月出口同比上升14.10%，其中对美国出口同比上升11.31%，展现较强韧性。5月中旬，中美经贸磋商取得初步成果。这一积极进展有望改善市场对出口链条和制造业的盈利预期，同时也为后续科技产业链的供应链安全增添了正面因素。当前市场的主流资金在科技行业内部快速轮动，而非跨行业外溢至传统板块。主流资金仅在AI科技主线内部做细分切换，核心科技主线地位依然稳固。预计上证指数维持震荡整理的可能性较大，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注电力、电池、公用事业以及食品饮料等行业的投资机会。 市场分析：金融有色行业领涨A股震荡整理2026-05-26 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场先抑后扬、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，盘中沪指在4104点附近获得支撑，尾盘股指企稳回升，盘中有色金属、证券、玻璃玻纤以及保险等行业表现较好；航天装备、 军工电子、电源设备以及航空装备等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.97倍、52.48倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周二成交金额32646亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。4月份，规模以上工业增加值同比增长4.1%，环比增长0.05%，生产端保持平稳。4月出口同比上升14.10%，其中对美国出口同比上升11.31%，展现较强韧性。5月中旬，中美经贸磋商取得初步成果。这一积极进展有望改善市场对出口链条和制造业的盈利预期，同时也为后续科技产业链的供应链安全增添了正面因素。当前市场的主流资金在科技行业内部快速轮动，而非跨行业外溢至传统板块。主流资金仅在AI科技主线内部做细分切换，核心科技主线地位依然稳固。预计上证指数维持震荡整理的可能性较大，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注半导体、通信设备、机器人、金融以及有色金属等行业的投资机会。 市场分析：电力半导体领涨A股震荡上行2026-05-25 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场跳空高开、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在4147点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中半导体、电子化学品、电力以及通信设备等行业表现较好；电池、石油石化、游戏以及光伏设备等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.80倍、51.81倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周四成交金额32272亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。4月份，规模以上工业增加值同比增长4.1%，环比增长0.05%，生产端保持平稳。4月出口同比上升14.10%，其中对美国出口同比上升11.31%，展现较强韧性。5月中旬，中美经贸磋商取得初步成果。这一积极进展有望改善市场对出口链条和制造业的盈利预期，同时也为后续科技产业链的供应链安全增添了正面因素。当前市场的主流资金在科技行业内部快速轮动，而非跨行业外溢至传统板块。主流资金仅在AI科技主线内部做细分切换，核心科技主线地位依然稳固。预计上证指数维持震荡整理的可能性较大，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注半导体、机器人、元件以及通信设备等行业的投资机会。 市场分析：证券机器人领涨A股震荡整理2026-05-21 S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周四A股市场冲高遇阻、震荡整理，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在4199点附近遭遇阻力，随后股指震荡回落，盘中机器人、证券、光学光电子以及玻璃玻纤等行业表现较好；半导体、电源设备、通信设备以及电子化学品等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.96倍、51.79倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周四成交金额35077亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。5月18日，国家统计局发布2026年1—4月国民经济运行数据。整体来看，国民经济保持稳中有进发展态势，但结构性分化依旧突出。5月11日，央行发布《2026年第一季度货币政策执行报告》，明确“继续实施适度宽松的货币政策”，但“降准降息”表述明显弱化。中美关系的改善支撑了中期风险偏好，但全球流动性收紧预期在投资者决策中的影响权重正在快速上升。预计上证指数维持震荡整理的可能性较大，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注机器人、光学光电子、元件以及玻璃玻纤等行业的投资机会。 【行业公司】 行业深度分析：2025年收入利润恢复增长，2026年一季度经营大幅改善2026-05-28 （顾敏豪S0730512100001021-50586308gumh00@ccnew.com） 2025基础化工行业营收利润恢复增长，一季度明显改善。2025年，中信基础化工行业实现总收入27584.28亿元，同比增长8.51%，实现净利润1306.34亿元，同比增长11.46%。2025年基础化工行业收入、利润均呈回升态势，行业景气明显复苏。与三季报业绩相比，年报增长幅度进一步提升，显示行业景气保持回升态势。2026年一季度，基础化工行业的利润同比、环比均显著增长，行 业景气继续改善。 2025年，基础化工14个子行业净利润同比增长，19个子行业下滑，呈现较大分化。农药、氯碱、其他塑料制品、氟化工、钾肥行业业绩表现相对较好。2026年一季度，各子行业营收与净利润多数明显改善。 行业盈利能力回升，一季度盈利能力创近年新高。随着行业景气下行，基础化工行业的毛利率、净利率自2022年以来持续下滑，2023年三季度以来下降幅度趋缓，行业景气底部运行。2026年第一季度，基础化工行业整体毛利率为18.77%，净利率7.54%，均创2022年三季度以来新高。2026年子行业盈利能力整体分化，一季度同环比多数改善。钾肥、碳纤维、锂电化学品、氟化工和氨纶等子行业盈利能力改善较大。 基础化工行业财务指标整体稳健，在建工程规模持续下行。2026年第一季度，基础化工行业资产负债率小幅提升，经营现金流有所改善。行业投资力度继续放缓，在建工程规模同比明显下行。行业的存货周转天数同比小幅下降。 河南省化工企业总体下滑，增速低于行业水平。2025与2026年一季度，河南省基础化工上市公司实现营收759.66、205.83亿元，同比下滑0.22%